האם תתרחש ירידת ריבית נוספת, שלישית ברציפות, בהחלטה הקרובה של נגיד בנק ישראל ב-23 בפברואר? לפי יוני פנינג, אסטרטג ראשי בחדר העסקאות של מזרחי טפחות, זו המגמה המסתמנת, שעלולה להשפיע מאוד גם על שוק הנדל"ן.

לפי התחזית, אחרי פרסום המדד בינואר האינפלציה עלולה לרדת ל-2% בלבד, מה שלדברי פנינג יוביל ל"ירידה נוספת של התשואות". התחזית השנתית שלו עומדת על אינפלציה של 1.8%. "התחזית היא להפחתה נוספת בעקבות האינפלציה", הוא מסביר בראיון ל-ice.

"ראית את בנק ישראל שממשיך להיות ניצי ומתבטא כך גם בהודעה האחרונה. הוא הוריד ריבית על בסיס התיסוף של השקל. כלומר, הדינמיקה בין השקל לריבית היא די מובהקת, לפחות ברבעון האחרון. בשבוע האחרון קיימות אינדיקציות נוספות לתיסוף, אני מעריך שזה ימשיך להיות הגורם המהותי בהחלטות", הוא מסביר.

האם נראה התפרצות ביקושים? דירות במרכז הארץ (איציק יצחקי)

ירידה נוספת בריבית, אחרי 2 הפחתות רצופות - אפשרית? עד לאחרונה, התחזית הייתה לשתי הפחתות בשנה כולה.
"מפתיע? לא בהכרח. הבנצ'מארק הוא מה שראינו ב-2012, אז היה רצף הורדות מאוד חזק בישראל, על רקע התחלת הזרמת הגז. ואז לא היו התבטאויות של הבנק שהוא הולך להוריד ריביות. הדינמיקה ברבעון הזה היא דומה. בנק ישראל בא וכיוון ל-3 הפחתות ואז הוריד בצורה יותר אגרסיבית. תוואי ההורדות היה מהותי ביחס לצפוי. בעוד שנה מהיום, כך אני צופה, הריבית תעמוד על 3%. זה כבר מגולם בציפיות השוק. הן לא רחוקות משם".

מה יקרה לנדל"ן.
"בראיה נדל"נית אתה מדבר על הפחתה של אחוז וחצי תוך שנה ומשהו. גם אתה מבין שיש פה עודף מלאי שהיה בשוק, ומה שאני חושב שחסר בנתונים זה את נתוני עודפי הביקוש, כי על זה אין דיווח. אתה לא יודע כמה אנשים יושבים על הגדר".

אפשר לשער. תראה מה קורה בדירה בהנחה. 130 אלף איש יושבים על הגדר, מסתבר. הבעיה היא המחירים.
"יהיה מפגש גדול במהלך השנה הקרובה בין קונים ומוכרים, תהיה עלייה משמעותית בעסקאות. תוסיף את זה לכמות המלאי הגבוהה שיש אצל הקבלנים, אלה מספרים גדולים. השוק יצטרך להתנקות, ייקח לו כמה חודשים .השאלה מה יקרה אחרי זה".

אם הריבית תרד ל-3%, יכולה להתיות התפרצות ביקושים?
"נתחיל עם זה שגם באירופה, או עצם רוב העולם, היה באותה סיטואציה ב-2021-2022, וכשהריביות ירדו הן ירדו ל-2%. תמיד היכולת שלך להבין מה הריבית הטרמינלית היא מוגבלת. השוק אומר 3% ובארה"ב זה אותו סיפור, תוצאה שהיא יותר רחבה מאשר נדלנ"ית גרידא. היא מסתכלת גם על מאפיינים פיסקליים ורחבה יותר. אפשר גם לרדת מתחת לזה".

מתחת לריבית של 3% בתוך שנה?
"אין גושפנקא שזה יסתיים שם. כמובן שעד שלא תהיה יציבות בשקל אין על מה לדבר. לגבי השקל, כל סיטואציה שבה בנק ישראל רוכש דולרים, הוא סיטואציה שבה הריבית נמוכה לפחות כמו ארה"ב. הציפיות בארה"ב נמוכות, פאוול נמצא גם בסוף הקדנציה. לא נראה שיוריד את הריבית יותר מדי. הציפיות לשינוי בנגיד (קווין וורש ימונה ליו"ר הפדרל ריזרב, א"י) מזיזות את השוק כרגע".

עוד ב-

בבנק מזרחי מפתיעים: "זה מה שיקרה לריבית כבר בסוף החודש"

לכתבה המלאה

באיזה טווח נראה עלייה חדה בביקושים?
"יש פוטנציאל גדול מאוד של רוכשים, יש אנשים שישבו על הגדר כדי לראות לאן השוק הולך. ראית במדד הלמ"ס האחרון שינוי מגמה. אפשר כמובן להתווכח על זה, אבל היה שינוי. מדובר בתיקון, אבל הוא מגיע אחרי תקופת ירידות. אני חושב שאנחנו בסביבה שכן יכולים להיות תיקונים נוספים כאלה. לאנשים ייפול האסימון שהמחירים עולים וזה קטליזטור משמעותי".