הרשות האמריקאי לשוק ההון, ה־SEC, מציע לבצע שינוי משמעותי בכללים החלים על סוכני העברת ניירות ערך שהם הגופים האחראים, בין היתר, לנהל את רישומי הבעלות על מניות ולתעד את העברתן בין משקיעים. מדובר בכללים שמקורם בסוף שנות ה־70 ותחילת שנות ה־80, וכעת הרשות מבקשת להתאים אותם למציאות שבה שוק ההון הופך יותר ויותר דיגיטלי.

במילים פשוטות, סוכן העברה הוא הגוף שאמור לדעת מי מחזיק בנייר ערך מסוים ולשמור את הרישום הרשמי של הבעלות. בעולם המסורתי הדבר מתבצע באמצעות מערכות ממוחשבות ורישומים פנימיים. בעולם החדש, לעומת זאת, ניתן לנהל את רישום הבעלות באמצעות בלוקצ'יין, שכן הוא ספר חשבונות דיגיטלי שמאפשר לתעד עסקאות והעברות באופן שקוף ומבוזר. ה־SEC כבר הבהירה בעבר כי ניתן להשתמש בטכנולוגיית בלוקצ'יין לצורך ניהול רישומי בעלי מניות, כל עוד נשמרות דרישות החוק בנוגע לאבטחה, דיווח ושמירת מידע.

הצעת הרשות לא מדיע משום מקום. עקרון ה"טוקניזציה" הוא הפיכת נכס כמו מניה, נדל״ן או אג״ח לנכס דיגיטלי שניתן להעביר ולסחור בו באמצעות בלוקצ'יין והוא צובר תאוצה. בקצרה, נכס מקבל ייצוג דיגיטלי על גבי בלוקצ'יין. במקום שהעברת הבעלות תירשם רק במערכת של גוף פיננסי, היא יכולה להתבצע באמצעות תשתית דיגיטלית שפועלת 24/7 בזמן אמת. הרעיון כבר אינו תיאורטי בלבד: גופים פיננסיים גדולים ברחבי העולם מפתחים מערכות למסחר בנכסים כאלו, ובמקביל חברות בתחום הקריפטו מתחילות לקבל תפקידים שהיו שמורים בעבר לגופים פיננסיים מסורתיים.

העדכון שמציעה ה־SEC אינו מתמקד רק בבלוקצ'יין. הרשות מבקשת להתאים את הכללים גם לשימוש הנרחב במערכות אלקטרוניות ובבינה מלאכותית. במסמך בן מאות עמודים היא מתייחסת, בין היתר, לסיכונים הקשורים לאמינות המידע שנמצא בבלוקצ'יין, לאבטחת נכסים דיגיטליים ולשימוש במערכות אוטומטיות. במקביל, היא מבקשת לוודא שהמעבר לטכנולוגיה חדשה לא יבוא על חשבון ההגנה על המשקיעים.

המשמעות הרחבה יותר היא שהקריפטו ממשיך להיכנס עמוק אל תוך המערכת הפיננסית המסורתית. אם בעבר נכסים דיגיטליים נתפסו בעיקר כתחום נפרד מעולם הבורסה, כיום השאלה היא כיצד ניתן להשתמש באותה טכנולוגיה כדי לשנות את הדרך שבה מניות ונכסים פיננסיים מוחזקים ומועברים. הציבור עדיין רחוק מלהרגיש את השינוי באופן יומיומי, אבל הרגולטורים כבר מתחילים להכין את התשתית לעולם שבו מניה עשויה לעבור מיד ליד כמעט כמו מטבע דיגיטלי.

עוד ב-

95 מיליון דולר למלחמה בפשעי קריפטו ואיך ICE קשורים?

לכתבה המלאה

אם ההצעה תאושר, היא עשויה להיות צעד נוסף בדרך שבה ארה"ב מנסה להחליף רגולציה שנבנתה עבור עידן פיננסי אחר. הכללים החדשים יתאימו לשוק שבו בלוקצ'יין, טוקניזציה ובינה מלאכותית הם חלק בלתי נפרד מהכלכלה העולמית.