בעוד שמשקיעים מתמקדים בריביות ובשווקים תנודתיים, הזהב מתפקד כמתכת בעלת נוכחות, הוא לא תלוי בדוחות רווח, אינו מושפע מבורסת מטבעות דיגיטליים, ובכל זאת כל כך חי. עומד כיום על כ־3,400 דולר לאונקיה, שיא שצפוי להמשיך את המגמה. זאת, למרות שבמאי - יוני חלה ירידה קלה, שמותירה הזדמנות כניסה למי שמעוניין להוסיף גיוון בתיק.

הסיפור שמאחורי האחזקות של זהב היום מתחיל אצל הקונים הגדולים, הבנקים המרכזיים. לפי סקר של מועצת הזהב, 95% מהם מתכננים להגדיל את אחזקות הזהב בשנה הקרובה, והרבה מהם כבר עברו ממטבע הדולר למתכת יציבה יותר. שלוש השנים האחרונות ראו רכישות של מעל 1,000 טון בשנה, קצב שגדול משמעותית מהממוצע ההיסטורי. המשמעות היא ברורה, הבנקים מחזקים את הזהב בתיק שלהם מול חוסר הוודאות הגלובלי, מלחמות סחר, שינויים במערכת הפוליטית הבינלאומית והאטה כלכלית.

אבל התנועה הזו לא בהכרח קשורה רק לאינפלציה. כפי שהדגיש דיוויד איינהורן, מנהל קרן השקעות מוכרת, העלייה מבוססת בעיקר באמון במדיניות הפיסקלית והפדרלית של ארה״ב, חובות גדולים, תקציבים דלוקים, וחוסר רצון קונגרסי לבנות גירעונות. במילים שלו הזהב הוא הרבה יותר מסתם "מגן נגד אינפלציה", הוא ביטוח על אמון שהולך ונעלם.

גם התחזית לטווח הבינוני נראית אופטימית. J.P. Morgan צופה מחיר של 3,675 דולר עד סוף 2025, ומגמה חזקה לשיאים חדשים עד 4,000 דולר לאונקיה. גם לפי Metals Focus, הביקוש מ־2025 עדיין צפוי להיות חזק, למרות ירידה קלה ברכישות. יחד עם זאת ציון זהירות מגיע מצד Citigroup, שמזהירים מפני תיקון של 25% אם הפד ייתן אותות רגיעה בהמשך.

ומה זה אומר בשביל המשקיעים? בראש ובראשונה, זהב מאפשר להרחיב את האופק ולהכניס נכס שאינו קשור למניות, לתל אביב או לנסדא"ק. בזמן שתנודות הקרנות שלוקחות בחשבון העלאת ריבית, אינפלציה או הידוק פיסקלי, הזהב נשאר יציב. בישראל, משקיעים פיזיים רבים כבר רוכשים מטילי זהב ברכישה ישירה, וישנה עליה בביקוש לתעודות סל על זהב בבורסה ומוצרים דוגמת IRAs לזהב. הבחירה בזהב פונה גם לדורות שראו מיתונים תקציביים, אירועים גלובליים וביטחוניים שסדקו את האמון, ועתה מוצאים בזהב שוב נקודת עוגן.

ירידת המחיר הקלה בחודש האחרון לכ־3,300$ לא נראית כהזדמנות חמה של קנייה בפאניקה, אלא ככניסה מדודה לשוק של מתכת עדינה ומכובדת שמחזיקה בתוכה את נטל ההיסטוריה וההבטחה של יציבות. ואם הציבור הישראלי ירצה לשלב זהב בתיק ישנן דרכים נגישות מטילי לשימור, קניית תעודת סל בבורסה או חשיפה עקיפה דרך קרנות חו"ל שמשקיעות בזהב פיזי.

בסופו של דבר, מדובר פה בנכס שלא מאכזב, שהיומרות שלו הן לא להגיע ל־30,000 דולר לאונקיה בסוף העשור, אלא לעמוד איתן ברגעים הקשים.

עוד ב-

הטעות הגדולה שהמשקיעים עושים – ואיך להימנע ממנה בקלות

לכתבה המלאה

הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה. 
 אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.