השוק
החברה הישראלית מזנקת בוול סטריט - אבל יש כוכבית
פייבר הישראלית עקפה את צפי האנליסטים בשורה התחתונה והמשקיעים מרוצים - אבל בשורה העליונה המספרים פחות הרשימו. מה חשוב לדעת כשמסתכלים על הדוחות ומה החברה צופה להמשך?
הענקית הישראלית פייבר שנסחרת בניו יורק ומפתחת פלטפורמה לחיבור בין פרילנסרים לבין מי שמחפש נותני שירות דיווחה על תוצאותיה לרבעון השלישי, בהם עקפה את ציפיות האנליסטים, מה שהביא לעלייה של 9% במניה במסחר המאוחר. מתחילת השנה ירדה המניה ב-27% והיא נסחרת לפי שווי של כ-870 מיליון דולר.
פייבר דיווחה על הכנסות בסך של 107.9 מיליון דולר, מעט מעל צפי האנליסטים שהיה ל-107.88 מיליון דולר ובהשוואה ל-99.6 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2024, עלייה של 8.3% משנה לשנה.
בשורה התחתונה פייבר הפתיעה ורשמה רווח מתואם ומדולל של 0.77 דולר למניה, בעוד בשוק ציפו ל-0.68 דולר למניה. ברבעון המקביל דיווחה פייבר על רווח של 0.64 דולר למניה.
הדוחות של פייבר נראים טוב על פני השטח, אבל כשמסתכלים עמוק יותר, אולי כדאי לרסן קצת את ההתלהבות. לפני מספר חודשים פייבר הודיעה על גל פיטורים ענק - 250 עובדים, כרבע מכוח האדם. כתבנו כאן שזה לא בהכרח סימן טוב עבור חברה שאמורה להיות חברת צמיחה. חברה שכזו צריכה לגדול יותר דרך ההכנסות, לא דרך קיצוצים והתייעלות.
וזה בדיוק מה שרואים כאן: ההכנסות עלו ב-8.3% משנה לשנה והגיעו ל-107.9 מיליון דולר, אבל זה כמעט בדיוק מה שהאנליסטים חזו, אפילו פחות מ-0.1% מעל הצפי. כלומר, אין פה הפתעה בצמיחה עצמה.
מה שכן הפתיע זה הרווח למניה, והשיפור הזה נובע ככל הנראה בעיקר מההתייעלות שהחברה עברה אחרי הפיטורים. זה לא רע בהכרח, אבל זה גם לא בהכרח מעיד על כך שפייבר מצאה את הדרך להתמודד עם האיום האמיתי שמרחף מעליה - הבינה המלאכותית.
אז בעוד שהרבעון הזה נראה טוב וייתכן שהמשקיעים חוגגים בטווח הקצר, השאלה המרכזית עדיין לא קיבלה תשובה: האם פייבר באמת יכולה לצמוח בקצב משמעותי בעולם שבו כלי AI יכולים לספק חלק מהשירותים שהיא מתווכת בהם? או שמה שאנחנו רואים כאן הוא בעיקר חברה שלמדה לחיות עם פחות, אבל לא בהכרח לגדול יותר?
בינתיים, פייבר גם פרסמה תחזית להמשך: לרבעון הרביעי היא צופה הכנסות של בין 104.3-112.3 מיליון דולר. נקודת האמצע - 108.3 מיליון דולר, נמוכה מהצפי בשוק שעומד על 109.3 מיליון דולר.
לשנה כולה צופה פייבר הכנסות של 428-436 מיליון דולר, כשגם כאן נקודת האמצע (432 מיליון דולר) נמוכה מהצפי בשוק (433 מיליון דולר).
"בעוד הבינה המלאכותית ממשיכה להשתלב בכל היבט של הפעילות שלנו, המחויבות שלנו להוביל את טרנספורמציית ה- AI ולהאיץ מחדש את צמיחת היקף העסקאות הכולל (GMV) ממוקדת מתמיד"' מסר מיכה קאופמן, מייסד ומנכ"ל פייבר.
"השינוי האסטרטגי שביצענו לאחרונה בארגון, הכין אותנו היטב להעמקת השינוי ולהטמעה אמיתית של תפיסת AI-First. השוק בבירור מעוניין בטאלנטים מומחים ואיכותיים, וההשקעות המכוונות שלנו כבר מאפשרות לנו לזכות בפרויקטים של לקוחות בעלי ערך גבוה יותר. בעודנו ממנפים את הדאטה שלנו ואת טכנולוגיות ה-AI העדכניות ביותר כדי לדייק את המוצר ואת הצעת הערך שלנו ללקוחות, אנו מצפים לממש את השלב הבא בצמיחה שלנו".
"אנחנו מציגים רבעון חזק נוסף, עם ביצועים חזקים הן בהכנסות והן ברווחיות. ה-EBITDA המתואם ושולי ה- EBITDA המתואם היו הגבוהים ביותר שלנו לרבעון, דבר שמדגיש את ההתרחבות של המרקטפלייס ואת הגישה האחראית שלנו ליעילות תפעולית", מסר עופר כץ, נשיא וסמנכ"ל הכספים של פייבר.
"אנחנו גאים לסיים את השנה כשאנחנו מספקים את ה-Rule-of-30 בסביבה דינמית. אנו מאמינים שהחוסן והביצוע העקבי שלנו ממקמים אותנו היטב להמשיך את המומנטום בשנה הקרובה".
ועוד כמה נתונים מהדוחות: מספר הלקוחות הפעילים של פייבר ממשיך לרדת ועמד נכון לסוף הרבעון השלישי על 3.3 מיליון, לעומת 3.7 מיליון ב-30 בספטמבר 2024, ירידה של 11.7% משנה לשנה.
מנגד, העלייה בהוצאה פר לקוח ממשיכה לעלות ועמדה על 330 דולר, לעומת 295 דולר ב-30 בספטמבר 2024, עלייה של 11.7% משנה לשנה.
שיעור הרווח הגולמי על בסיס GAAP ברבעון השלישי של 2025 עמד על 81.7%, עלייה של 70 נקודות בסיס מ-81.0% ברבעון השלישי של 2024. שיעור הרווח הגולמי על בסיס Non-GAAP ברבעון השלישי של 2025 עמד על 84.2%, עלייה של 20 נקודות בסיס מ- 84.0% ברבעון השלישי של 2024.
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון השלישי של 2025 הסתכם ב-29.2 מיליון דולר, לעומת 10.9 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2024, עלייה של 168.8% משנה לשנה. בניכוי ההשפעה של תשלום נאמנות חד-פעמי עבור תמורה מותנית בסך 12.2 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2024, תזרים המזומנים נטו מפעילות שוטפת צמח ב-26.8% משנה לשנה.
תזרים המזומנים החופשי (Free cash flow) ברבעון השלישי של 2025 הסתכם ב-29.1 מיליון דולר, לעומת 10.6 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2024, עלייה של 175.4% משנה לשנה. בניכוי ההשפעה של תשלום חד־פעמי עבור תמורה מותנית בסך 12.2 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2024, תזרים המזומנים החופשי צמח ב-28.1% משנה לשנה.
עוד ב-
ה-EBITDA המתואם ברבעון השלישי של 2025 הסתכם ב-24.2 מיליון דולר, לעומת 19.7 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2024. שיעור ה־EBITDA המתואם עמד על 22.4% ברבעון השלישי של 2025, לעומת 19.7% ברבעון השלישי של 2024 - שיפור של 270 נקודות בסיס משנה לשנה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
