השוק

היום הטוב בהיסטוריה: מניית ספייס אקס מזנקת

תוך שבוע אחד עברה מניית ספייס אקס שני מבחני לחץ - הדוח הרבעוני הראשון שלה כחברה ציבורית, ושחרור המניות הגדול בתולדותיה. ביום שישי היא קפצה 15.8% וסיימה את השבוע בעלייה של כ-23%, אבל עדיין נסחרת מתחת למחיר ההנפקה. מה דחף אותה למעלה, ומה עוד מחכה בהמשך?

רוי שיינמן | 9/8/2026 8:14 עקבו אחרינו בגוגל

מניית ספייס אקס (SPCX) של אילון מאסק רשמה ביום שישי את היום הטוב ביותר מאז שהחלה להיסחר, כשזינקה 15.8% ונסגרה על 133.11 דולר - הסגירה הגבוהה שלה מאז אמצע יולי.

הזינוק חתם שבוע דרמטי שבו החברה עברה שני אירועים שכל אחד מהם היה עלול להפיל אותה בחדות: הדוח הכספי הראשון שלה כחברה ציבורית, ושחרור מניות ענק שהכפיל את היצע המניות הסחיר.

במקום ליפול, המניה סיימה את השבוע בעלייה של כ-23% - אך גם אחרי הקפיצה היא עדיין נסחרת כ-1.4% מתחת למחיר ההנפקה של 135 דולר, וכ-11% מתחת למחיר הפתיחה ביוני, 150 דולר.

ביום שלישי פרסמה ספייס אקס תוצאות רבעון שני שהיכו את הצפי, עם הכנסות ו-EBITDA מתואם גבוהים משמעותית מהתחזיות. אבל המשקיעים לא התרשמו: מה שתפס את תשומת הלב היה זינוק ההוצאה על תשתיות בינה מלאכותית ל-15.8 מיליארד דולר ברבעון, לעומת 7.7 מיליארד ברבעון הראשון - הכפלה בתוך שלושה חודשים. עקיפת התחזיות לא הספיקה כדי להרגיע את החשש מהוצאות ההון המתנפחות, והמניה צנחה 13.6% ביום רביעי לשפל של כל הזמנים.

ואז הגיע האירוע שהדיר שינה מעיני משקיעים: ביום חמישי פקע שלב החסימה (lock-up) הראשון, ו-911.5 מיליון מניות הפכו לראשונה לזמינות למסחר - כ-43% יותר מ-638.9 מיליון המניות שהחברה הנפיקה ביוני.

השחרור יותר מהכפיל את הכמות הסחירה בשוק, מ-4.9% מכלל המניות ל-11.8%. בדרך כלל, כשמבול כזה של היצע נכנס לשוק בזמן שהמניה כבר מתחת למחיר ההנפקה, המחזיקים ממהרים למכור לפני שהמחיר יורד עוד. הפעם קרה ההפך - המניה עלתה 6.1% ביום חמישי.

מה שמייחד את מבנה החסימה של ספייס אקס הוא שהוא לא משחרר את כל המניות בבת אחת, אלא בתשעה שלבים לאורך כמה חודשים. השחרור של יום חמישי היה הראשון - וגם הגדול מכולם.

לדברי האנליסטים, דווקא הירידות שקדמו לשבוע הן שאיפשרו לו להסתיים כל כך טוב. ניקולס אוונס ממורנינגסטאר ציפה שחלק ניכר מהמניות המשוחררות אכן יימכרו, אך העריך שהשוק כבר נערך לכך: "סביר שחלק גדול מהירידה האחרונה במניית ספייס אקס נובע בדיוק מהציפייה לדילול בעקבות החסימה".

דאג אנמות' מג'יי פי מורגן טען טענה דומה - שהמשקיעים התמצבו מראש לקראת הפקיעה, "הגדולה מבין רבות שעוד יגיעו בחודשים הקרובים". רון אפשטיין מבנק אוף אמריקה תיאר את השחרור כ"לחץ טכני קצר-טווח" ולא כפסק דין על החברה: "ככל שנתקדם דרך שלבי החסימה, זה יסיר מהמניה חלק מהלחץ הטכני".

למרות השבוע החזק, ההסתייגויות ברורות. המניה עדיין נסחרת מתחת למחיר ההנפקה, ולפני החברה עוד שמונה שלבי שחרור מניות שיזרימו היצע נוסף לשוק בחודשים הקרובים. סם נורת', אנליסט באיטורו, ניסח זאת כך: "הרבעון הזה קונה למאסק אמינות וזמן, אבל כשהמניות כבר מתחת לרמת ההנפקה, ספייס אקס תצטרך להמשיך לספק מספרים יוצאי דופן כדי למנוע מהשווי שלה לחזור למטה".

במילים אחרות, יום שישי הסיר מכשול אחד גדול - אבל היכולת של המניה להחזיק תלויה בשאלה אם החברה תמשיך לבצע כשיתר ההיצע ייכנס לשוק.

מאז שספייס אקס נכנסה למדד נאסד"ק 100, קרנות פנסיה, גמל והשתלמות רבות שעוקבות אחרי המדד מחזיקות בה אוטומטית. אחרי שספגו את הירידות של השבועות האחרונים, הן נהנו השבוע מההתאוששות.

עוד ב-

החל מסוף חודש יולי: התאריכים בהם מניית ספייס אקס עלולה ליפול

לכתבה המלאה

המשקל של המניה במדד קטן יחסית, אבל התנודתיות שלה ממחישה שוב עד כמה מניה חדשה, גדולה ותנודתית יכולה להזיז - ולו במעט - גם את החיסכון הפאסיבי של הציבור, ולשני הכיוונים.