הבורסה בתל אביב פתחה אתמול את השבוע במגמה מעורבת וסיימה ביציבות כמעט מוחלטת. מדד ת”א 35 נסגר ללא שינוי משמעותי, ומדד ת”א 90 עלה ב-0.4% בלבד. גם מבט על הסקטורים מעלה תמונה דומה: מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח זינק ב-1%, מדד הנדל”ן ירד ב-0.1% ומדד הנפט והגז איבד 0.4%.

מאז הפסקת האש אין הרבה אירועים שמזיזים את הבורסה באופן משמעותי - המשקיעים מחכים למידע חדש, לנתונים כלכליים או לדוחות החברות שיצביעו על כיוון ברור. היום עונת הדוחות תחזור לפעולה עם מספר שמות גדולים שיפרסמו תוצאות: נקסט ויז’ן, ניו-מד, וחברות השבבים טאואר וקמטק שימשכו את מרב תשומת הלב.

האנליסטים צופים לקמטק הכנסות של 125.2 מיליון דולר ורווח של 0.8 דולר למניה, ולטאואר הכנסות של 395 מיליון דולר ורווח של 0.54 דולר למניה. המשקיעים יצפו לא רק לתוצאות חזקות, אלא בעיקר לתחזית חזקה - במיוחד אחרי הדוחות של נובה בשבוע שעבר שהיו חזקים, אך כנראה “לא מספיק”.

נובה דיווחה על רבעון שיא עם הכנסות של 224.6 מיליון דולר ורווח של 2.16 דולר למניה - שניהם מעל לצפיות. גם התחזית לרבעון הרביעי הייתה טובה יותר מהציפיות, אך המניה צנחה ב-8% במסחר בוול סטריט.

הסיבה? המשקיעים רצו לראות הפתעה גדולה יותר. הרווח למניה עקף את התחזיות רק בסנט אחד - זה לא מעט, אבל בעולם שבו הציפייה מחברות טכנולוגיה היא לנצח בגדול את התחזיות, זה לא מספיק כדי לשכנע שנובה ממשיכה להפתיע.

השאלה היא האם טאואר וקמטק יצליחו להציג הפתעות גדולות יותר. מניות השבבים נמצאות במרכז תשומת הלב בזכות מהפכת הבינה המלאכותית, והמשקיעים מחפשים אישורים לכך שהביקוש ממשיך לצמוח בקצב מהיר. כל רמז להאטה או תחזית זהירה מדי עלולים לגרום למכירות, בדיוק כמו שראינו בנובה.

העלאת תחזית הדירוג של ישראל על ידי S&P משלילי ליציב ממשיכה להדהד בקרב האנליסטים והכלכלנים. יונתן כץ מלידר שוקי הון כתב בסקירה שלו שחברות דירוג נוספות צפויות לעדכן את תחזיתן ל”אופק יציב”, וכי הירידה בפרמיית הסיכון כבר משקפת זאת. לדבריו, המשק המשיך להתרחב במהלך אוקטובר, וההתרחבות צפויה להימשך גם בנובמבר.

אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי במיטב, הוסיף שהשינוי עשוי להוריד מעט את תשואת האג”ח הדולרית של ישראל, אך לא צפויה השפעה משמעותית על האג”ח השקליות. “אנו צופים שחברות הדירוג האחרות גם יעלו תחזית ליציבה”, כתב, תוך שהוא מציין כי משרד האוצר מתכנן גירעון נמוך של 3.2% בשנה הבאה - יעד שיכול להיות בר השגה בהתחשב בהכנסות הצפויות ובהפתעה אפשרית לטובה בצמיחה.

כץ הדגיש שסביבת צמיחה מהירה ושוק עבודה הדוק מחייבים את בנק ישראל לשמור על ריבית ריאלית גבוהה יחסית, אך הריבית צפויה לרדת בהדרגה לרמה של 3.5%-3.75% בשנה הקרובה. המשקיעים מחכים להחלטת הריבית הבאה בסוף החודש, שבה צפויה הורדה - אולי אפילו בחצי אחוז.

עוד ב-

הכלכלן הבכיר חושף: מה יקרה לכלכלת ישראל בזכות תחזית הדירוג החדשה?

לכתבה המלאה

בשורה התחתונה, שדרוג תחזית הדירוג הוא סימן חיובי, אך בפועל השפעתו מוגבלת. המשקיעים כבר תמחרו את ירידת הסיכונים, והבורסה לא מגיבה בהתרגשות. מה שחשוב עכשיו הוא לראות איך החברות מתמודדות עם המציאות החדשה - וזה בדיוק מה שהדוחות של היום יגידו לנו.