חברת ה-AI של אילון מאסק, xAI, מצויה לפי דיווחים במגעים מתקדמים לגיוס הון של עד 15 מיליארד דולר, בעסקה שתשקף לה שווי של כ-230 מיליארד דולר. את תנאי הסבב הציג, לפי הפרסומים, ג’ארד ברצ’אל, מנהל ההון של מאסק, בפני משקיעים אך לא ברור אם מדובר בשווי לפני או אחרי הכסף. זמן קצר לאחר הפרסומים, נמסרה מהחברה תגובה אוטומטית בנוסח “Legacy Media Lies”, מה שהוסיף שכבה של אי־ודאות סביב המספרים והעיתוי.

זו אינה הפעם הראשונה שהדיווחים סביב הגיוסים של xAI מתנגשים עם המסרים הציבוריים של מאסק. בספטמבר האחרון פורסמו ידיעות על סבב בסכום דומה ובשווי נמוך יותר שמאסק דחה בפומבי כשגוי. העובדה שכעת שבים ועולים דיווחים על גיוס אדיר ממדים, מלמדת לכל הפחות על תיאבון המשקיעים לחשיפה ל-AI מזן מודלים גדולים אך גם על רגישות התמחור לכותרות.

xAI מרחיבה באגרסיביות את תשתיות החישוב שלה כדי לצמצם פערים מול שחקנים כמו OpenAI ו-Anthropic. החברה מקדמת את פרויקט Colossus, סופר מחשב ייעודי לאימון מודלים כולל השקעות נדל”ן ותשתית באזור ממפיס, טנסי, כחלק מהקמה מואצת של דאטה־סנטרים דור חדש. אם סבב של עשרות מיליארדי דולרים יצא לפועל, עיקר הכסף צפוי לממן שבבי האצה, קירור, חשמל וקיבולת רשת כל מה שנדרש כדי להאיץ קצב אימון והשקה של גרסאות מודל תחרותיות.

עבור המשקיעים, שווי של מאות מיליארדים לחברה פרטית בשלב צמיחה כה מוקדם הוא הימור על שתי הנחות, הראשונה, שהביקוש למודלים ויישומי AI גנרי ימשיך לגדול בקצב אקספוננציאלי. השנייה, שהמסחור יסתמך לא רק על צ’אטבוט ליבה, אלא גם על רישוי מודלים, שירותי API בענן, הטמעה ארגונית ושילוב באקוסיסטם של X (טוויטר לשעבר) ומוצרים נוספים של מאסק. שילוב כזה עשוי לייצר יתרון הפצה ייחודי אך גם מעורר שאלות על ממשל תאגידי, הקצאת משאבים בין חברות קשורות ותיעדוף תשתיות.

הוויכוח סביב בועת ה-AI נמשך. מצדדי הגיוס טוענים ששוויי שוק גבוהים הם פועל יוצא של הו רב הנדרש לחומרה, והם משקפים שווי אופציונלי על שדות יישום עצומים ממנועי חיפוש ועד רובוטיקה. ספקנים מזהירים מפני מחזוריות, קצב שריפת מזומנים, זמינות שבבים, תלות באנרגיה וזמן לשוק של מוצרים מסחריים עלולים להכתיב האטה או דילול במיוחד אם הסביבה המוניטרית לא תהפוך מקילה יותר.

נכון לעכשיו, בצד אחד עומד דיווח קונקרטי על סבב ענק ושווי עתק. בצד השני, מסר מכחיש בסגנון אל תאמינו לכותרות. עד שתתפרסם הודעה מחייבת או מסמכי גיוס, קו הבטיחות למשקיפים הוא להתייחס למספרים כאל אינדיקציה לטווח הציפיות, לא כאל עובדה מוגמרת. מה שבטוח הוא שהמרוץ לחומרה, לשטחי דאטה-סנטר ולצוותי מחקר מנוסים רק מחריף ומי שיצליח לתרגם את ההשקעה לא רק לדיוקי שיא במעבדה אלא גם ליחידות כלכליות יציבות, יהיה זה שיצדיק בדיעבד את תמחור העשור.

עוד ב-

אילון מאסק נכנס בסם אלטמן: "אתה גנב"

לכתבה המלאה

הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה. 
 

אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.