השוק

הכלכלנית הראשית של דיסקונט: "הריבית לא תרד גם בינואר"

נירה שמיר, הכלכלנית הראשית של דיסקונט, מגיבה על החלטת בנק ישראל להורדת הריבית ל-4.25% ומציינת כי מסלול הריבית בשנה הקרובה תלוי במשתנים רבים - כל הפרטים

מערכת ice | 25/11/2025 14:16

נירה שמיר, הכלכלנית הראשית של בנק דיסקונט, סקרה את החלטת בנק ישראל להורדת הריבית ב-0.25 ל-4.25%. לדבריה, הצעד הצפוי נבע מהתמתנות האינפלציה וירידה בסיכון הגיאופוליטי, לצד התרחבות הפעילות הכלכלית במשק.

"מסלול הריבית העתידי יקבע בהתאם למגמות האינפלציה, מצב הכלכלה, אי הודאות הגיאופוליטית והמדיניות הפיסקלית", ציינה שמיר. היא הדגישה כי לאחר דברי הנגיד, הפחתת הריבית תתבצע בקצב איטי והדרגתי, ולא צפויה בינואר. בנוסף, ההמשך יושפע במידה רבה מהתפתחויות פיסקליות, כולל תקציב המדינה ומדיניות החוב.

עוד הוסיפה כי שמירה על יציבות השווקים, שוק עבודה הדוק והמשך צמיחה כלכלית ברבעון הרביעי הם גורמים חיוביים, אך קיימים גם סיכונים לעליית אינפלציה, ביניהם התגברות מתח גיאופוליטי, גידול בביקושים והתפתחויות פיסקליות.

לפי תחזיות חטיבת המחקר של בנק ישראל מספטמבר, הריבית צפויה לעמוד על 3.75% בספטמבר 2026 - רמה שהנגיד תיאר כסבירה. שמיר ציינה כי המדיניות הפיסקלית תוכל להאיץ או להאט את ירידת הריבית: "אם תהיה הרחבה תקציבית שמגדילה ביקושים, הוועדה המוניטרית תידרש להתייחס לכך". היא הדגישה כי הגירעון צריך להיות מעט מעל 3% מהתוצר, והתקציב צריך לכלול מנועי צמיחה ולא תמריצים שליליים לעבודה.

בנוסף, בנק ישראל מציין כי האינפלציה, שעמדה בחודשיים האחרונים על קצב שנתי של 2.5%, צפויה להמשיך להתכנס למרכז היעד, אך קיימים סיכונים לעלייה. פעילות המשק התאוששה בקצב מהיר ברבעון השלישי, והפעילות הכלכלית צפויה להמשיך להתרחב גם ברבעון הרביעי. שוק העבודה נותר הדוק, ושכר העובדים ממשיך לעלות בקצב מהיר, מה שמספקת רקע להמשך בנוגע להורדות ריבית.

עוד ב-

דיסקונט מחזירה כסף ללקוחות: כך תקבלו עד 5,000 שקל מהבנק

לכתבה המלאה

למרות הכל הכלכלנית מעריכה כי בנק ישראל לא יפחית ריבית בינואר, ובמהלך השנה יושפע מתווה הריבית במידה רבה מהמדיניות הפיסקאלית, לצד מעקב אחר התפתחות האינפלציה והכלכלה המקומית והגלובלית, לדעתה זה המפתח למדיניות ריבית הדרגתית ומבוקרת במהלך השנה הקרובה.