השוק

המניות שירוויחו בענק מה-AI - ואף אחד לא מדבר עליהן

בעוד כולם מחפשים את חברת השבבים שתאתגר את אנבידיה או את הגוגל הבאה - יש תחום שלם שנהנה ככל שההוצאות על AI עולות, והוא כמעט ולא זוכה לתשומת לב. האם יש כאן הזדמנות נסתרת ומה הסיכונים?

רוי שיינמן | 10/12/2025 20:01

כולם רודפים אחרי מניות השבבים כמו אנבידיה או המתחרות שלה במטרה להנות מהגידול בביקושים ל-AI, אבל יש תחום שקט ואולי הרבה יותר מעניין.

בזמן שהכותרות עוסקות במעבדים גרפיים ומכונות ליתוגרפיה, קומץ חברות יפניות ואמריקאיות שולטות ברכיב הרבה יותר מפתיע ובסיסי: מים טהורים.

מפעל ייצור שבבים מתקדם בולע בממוצע 38 מיליון ליטר ביום של מים אולטרה טהורים שמשומשים לשטיפת טרנזיסטורים בגודל של אטומים בודדים. תעשיית השבבים כולה צורכת מים כמו מטרופולין של מיליוני תושבים, והביקוש רק הולך וגדל.

המעבר לשבבים מתקדמים יותר - מ-28 ננומטר לשבבים של 5 ננומטר ופחות - מכפיל את כמות שלבי השטיפה והניקיון. ככל שהטרנזיסטורים קטנים יותר, הם רגישים יותר לזיהום, וצריך מים טהורים יותר.

זו לא סתם "מים נקיים". מדובר במים נקיים מכל חלקיק, כל מולקולה אורגנית וכל חיידק. מים שצריכים עשרות שלבי סינון, ממברנות אוסמוזה הפוכה וטכנולוגיות שרוב האנשים לא ישמעו עליהן לעולם.

בזמן שכולם מתווכחים על אנבידיה, הכסף השקט זורם לכמה חברות מיוחדות שמנקות, מעבירות ומנטרות את המים האלה. לא שמעתם עליהן, וזו אולי בדיוק ההזדמנות.

השוק מרוכז באופן מפתיע, ויפן יושבת במרכז שלו. קוריטה ווטר אינדסטריז (Kurita Water Industries) מטוקיו היא אחת החברות היחידות שיכולות לתכנן, לבנות ולתפעל מערכות מים אולטרה טהורים למפעלי שבבים מובילים. היא עוברת ממכירת ציוד לחוזי "מים כשירות" - כלומר הכנסה חוזרת.

אורגנו קורפ (Organo Corporation) היא ספקית המים המרכזית של ענקית השבבים הטייוואנית TSMC במשך שנים. כש-TSMC בונה מפעל חדש ביפן או בארה"ב, אורגנו עוקבת אחריה. רווחיה עלו עם ההוצאות ההוניות של TSMC המונעות על ידי AI, והמניה עדיין נסחרת בהנחה לעומת חברות מים אמריקאיות דומות.

בצד האמריקאי, אקולאב (סימול: ECL) רכשה בשנה שעברה את עסקי המים לאלקטרוניקה של Ovivo ב-1.8 מיליארד דולר, וקיבלה מושב בשורה הראשונה בעסק המים האולטרה טהורים לשבבים. המניה עלתה השנה ב-8% לשווי של 72 מיליארד דולר.

זיילם (סימול: XYL) מתמחה בחיישנים, משאבות וניתוח נתונים שמודדים ומתאימים את איכות המים בזמן אמת. הם מרוויחים בלי קשר למי שמקבל את חוזי הבנייה – שוויץ של מלחמות המים. המניה עלתה השנה ב-18% לשווי של 33 מיליארד דולר.

דופונט (סימול: DD) מוכרת את המתכלים שגורמים למערכות המים האולטרה טהורים לעבוד: ממברנות אוסמוזה הפוכה ושרפי חילוף יונים. כמו סכיני גילוח, לא ידיות הגילוח. המניה עלתה השנה ב-27% לשווי של 17 מיליארד דולר.

קרנות סל על מניות המים ככל הנראה לא ייתנו לכם חשיפה משמעותית לתחום הזה. ב-Invesco Global Water ETF, ארבע מהחברות האלה מהוות רק כ-16% מהקרן. כך שאם אתם רוצים להחזיק במניות המים הטהורים, תצטרכו לקנות אותן ישירות.

כמובן שיש סיכונים. פרויקטי מים אולטרה טהורים הם חיות גדולות וחד-פעמיות, והרווחיות יכולה לרדת כשההוצאות ההוניות מאטות. אם יצרני שבבים או ביופארמה יעצרו בנייה של מפעלים חדשים, ספרי ההזמנות יתייבשו.

גם טכנולוגיות מיחזור וחיסכון במים יכולות להשפיע - פרדוקסלית, ככל שצריך פחות מים, צריך יותר ציוד, חיישנים ומתכלים כדי להשיג את רמת הטוהר של המים.

עוד ב-

גורו ההשקעות שפרש מפתיע: "אל תשקיעו בענקיות הטכנולוגיה"

לכתבה המלאה

ה-AI הפך מכונות ליתוגרפיה וכרטיסי גרפיקה לכוכבים. החברות שבשקט מנקות, מעבירות ומנטרות את המים מאחורי הפלאים האלה לעולם לא ייהנו מהתהילה הזו. אבל ככל שמלחמת השבבים נמשכת, להחזיק בחברות המים עשוי להיות עסק טוב יותר מאשר להחזיק בלקוחות שרק משתמשים בהן.