השוק

אקזיט ענק למושב הקטן: 33 מיליון שקל

מושב משואות יצחק ששולט בחברת עלבד מוכר מניות למוסדיים בעסקת ענק - המניה מזנקת ב-8% במסחר אחרי הדיווח ומשלימה זינוק של 75% מתחילת השנה

רוי שיינמן | 22/12/2025 12:50

מושב תל מונד (צילום shutterstock, פלאש 90/ משה שי)

מושב משואות יצחק, המונה כ-700 תושבים ומחזיק בשליטה בחברת עלבד הציבורית, מוכר כ-6% ממניות החברה בעסקה שמסתכמת ב-33 מיליון שקל. הרוכשים הם שלושה גופים מוסדיים בולטים: מור בית השקעות, קרן הגידור של נוקד, ופידליטי גולד של אסף גולד.

העסקה מתבצעת במחיר של 2,920 אגורות למניה - הנחה של כ-3% על מחיר המניה לפני העסקה - והמניה עולה היום בכ-8% בעקבות המהלך.

זו עסקה שסוגרת מעגל דרמטי שהתחיל לפני שלוש שנים בדיוק, בדצמבר 2022. אז, כשעלבד נסחרה בשווי של רק כ-85 מיליון שקל, ביצעה החברה הנפקת זכויות שגייסה 48.3 מיליון שקל.

בעלי השליטה מהמושב לא רק השתתפו בהנפקה אלא הזרימו לחברה 35 מיליון שקל מעבר לחלקם, והעלו את אחזקתם מ-59% ל-66%.

אותו מהלך היה חיוני אז - נזילות המניה היתה נמוכה והבנקים דרשו הוכחת מחויבות. בעלי השליטה שידרו אמון וכעת, אחרי שלוש שנים שבהן שווי החברה זינק ביותר מ-300% והגיע ל-455 מיליון שקל, מושב משואות יצחק מממש את ההשקעה - ומחזיר לכיס את ההימור שהשתלם לו.

גם לאחר המכירה, המושב ישאר בעל שליטה עם כ-60% מההון. המטרה המרכזית של המהלך היא לשפר את הנזילות והסחירות במניית עלבד, ולאפשר למשקיעים מוסדיים גדולים יותר להיכנס לאחזקה.

עלבד, החברה הישראלית שפועלת בתחום ייצור מגבונים לחים ובדים לא ארוגים, רושמת בשנים האחרונות הישגים מרשימים. הרבעון השני של 2025 היה רבעון שיא ברמת ההכנסות - 462.3 מיליון שקל, גידול של כ-5% לעומת אשתקד. הרווח הנקי זינק ב-64% ל-25.1 מיליון שקל.

גם הרבעון השלישי המשיך את המגמה: הכנסות של 460 מיליון שקל, צמיחה אורגנית של 6%, והרווח הנקי קפץ ב-42% ל-18.2 מיליון שקל. החברה אף חזרה לחלק דיבידנד לראשונה מזה חמש שנים - 20 מיליון שקל לבעלי המניות.

כ-92% מהכנסות החברה מגיעות משווקי יעד באירופה, שם היא מציגה צמיחה חזקה בעיקר במגזר המגבונים הלחים. החברה משקיעה כעת כ-5.7 מיליון אירו במפעל בפולין, וקו ייצור חדש ומתקדם במפעל דימונה צפוי להיכנס לפעילות מסחרית ב-2026.

כניסת גופים מוסדיים איכותיים לאחזקה מעידה על אמון במודל העסקי, בפוטנציאל הצמיחה ובניהול החברה. עלייה בנזילות תקטין את הפערים בין מחירי הקנייה והמכירה, ותאפשר ביצוע עסקאות בהיקפים גדולים יותר מבלי להזיז את המחיר בצורה קיצונית.