השוק
אחרי צניחה של 94% במניה: החברה הישראלית משנה אסטרטגיה
החברה שעברה מהנפקה מזהירה עם גיבוי של שמות כמו פז נפט וליאון רקנאטי התרסקה לשווי של 37 מיליון שקל בלבד. מחליפה מנכ"לים כמו כפפות, מבטיחה פריצות דרך שלא מגיעות, וכעת מודיעה על "אסטרטגיה חדשה" בדיוק כשנגמר הכסף
חמש שנים זה לא מעט זמן בבורסה. בשנת 2020, כשגל ההנפקות של חברות הטכנולוגיה היה בשיאו, נכנסה אקוואריוס לבורסה עם סיפור שנשמע כמו חלום: מנוע בעירה פנימית מהפכני, פוטנציאל שוק עצום, ותמיכה של שמות גדולים - קבוצת פז, משפחת נכט וליאון רקנאטי. השווי בהנפקה הגיע לכמעט מיליארד שקל, והחברה גייסה למעלה מ-200 מיליון שקל.
היום, בסוף 2025, התמונה שונה לחלוטין. אקוואריוס נסחרת בשווי של כ-37 מיליון שקל בלבד - קריסה של 94% מאז ההנפקה. המנוע המהפכני לא הפך למוצר מסחרי משמעותי, ההכנסות לא הגיעו, והמזומנים נשרפו בקצב מדאיג.
בקופה של החברה נותרו רק 1.2 מיליון דולר נכון למחצית 2025, לאחר ששרפה 6.7 מיליון דולר במחצית הראשונה של השנה בלבד.
הסיפור של אקוואריוס בשנים האחרונות הוא סדרה של החלפות מנכ"לים, גיוסי חירום והבטחות שנשארו על הנייר. בספטמבר 2025 הודיעה החברה על גיוס של 10.2 מיליון דולר, כשהמשקיע המרכזי אמור היה להיות חברת פיור קפיטל בהשקעה של 6 מיליון דולר.
אבל כעבור חודשיים, פיור קפיטל ביטלה את ההסכם באופן חד-צדדי, תוך הפניית טענות חמורות ל"מצגי שווא". הגיוס קרס, והחברה נאלצה להסתמך על משקיע יחיד - אלכסנדר צ'רנילובסקי.
הסיפור הזה חזר על עצמו. בתחילת 2025 הודיעה החברה על גיוס של 10 מיליון דולר, אך רוב הכסף לא הגיע. המשקיע אליאל שליידר, שהתחייב ל-8 מיליון דולר, לא עמד בהתחייבות והתפטר מהדירקטוריון. בינואר נאלצה החברה להודות: ללא מימון מיידי, הפעילות תיפסק.
במקביל, עמית בירק - המנכ"ל שמונה רק במאי 2025 עם הבטחות נועזות לשינוי - עזב את התפקיד אחרי פחות מ-8 חודשים, ללא הסבר מפורט.
במקומו מונה רועי בר-גיל, עם חבילת תנאים מרשימה: שכר חודשי של 90,000 שקל, בונוס שנתי של 3-6 משכורות, ואופציות בשווי 5 מיליון שקל לחמש שנים. תנאים כאלה מעלים סימני שאלה בחברה שדיווחה על הפסד תפעולי של 14 מיליון דולר ב-2024 וכמעט נגמרו לה המזומנים.
עכשיו מאשר דירקטוריון החברה "אסטרטגיה עסקית חדשה". במסגרתה, החברה מתכננת למקד את פעילותה בתחום ההגנה והביטחון - פתרונות הגנה על גבולות וביטחון פנים לסקטור הצבאי והאזרחי. החברה בוחנת ביצוע מיזוגים ורכישות של מספר חברות, תוך שאיפה ליצור "מרכזי רווח נפרדים" עם סינרגיות טכנולוגיות.
זה נשמע שאפתני - אבל גם מוכר למי שעוקב אחרי החברה. ביצוע מיזוגים ורכישות ידרוש גיוס כספים נוסף בהשתתפות בעלי המניות הקיימים שכבר ראו את השקעתם מתרסקת. במקביל, החברה בוחנת מסחור פעילות המנועים הקיימת לצד שלישי, במודל של תמלוגים לטווח ארוך - מהלך שעשוי להוות יציאה חלקית מהעסק המקורי.
אקוואריוס היא דוגמה קלאסית לסיכונים בהשקעה בחברות צעירות עם פוטנציאל טכנולוגי אך ללא הוכחות בשוק. גל ההנפקות של 2020-2021 הביא לא מעט חברות שלא עמדו בציפיות, ואקוואריוס היא אחת הבולטות שבהן.
המעבר המתוכנן לתחום ההגנה והביטחון אולי יתברר כנכון מבחינה אסטרטגית, במיוחד לאור הביקוש העולמי בתחום, אך הוא מגיע בתזמון בעייתי - כשהחברה נמצאת בקשיים תזרימיים קשים ונעדרת מקורות הון ברורים.
עוד ב-
בשורה התחתונה, כל מי שמשקיע בחברות כאלה צריך להבין: זה לא חיסכון פנסיוני. זה הימור בסיכון גבוה מאוד, שיכול להסתיים בהפסד מוחלט. אקוואריוס היום היא חברה עם שווי בורסאי מינימלי, ללא הכנסות משמעותיות, עם היסטוריה של הבטחות שלא התממשו. האם האסטרטגיה החדשה תשנה את המצב? הזמן יגיד - אבל ההיסטוריה לא מעודדת.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
