שוקי המניות בארה״ב פתחו את שבוע המסחר בירידות חדות, על רקע החרפת הרטוריקה בוושינגטון סביב הטלת מכסים על מדינות אירופה כחלק ממה שמצטייר כמהלך לחץ בסוגיית גרינלנד.

האיתותים למדיניות סחר אגרסיבית הגבירו את הסלידה מסיכון, דחפו את התשואות לעלייה ומתדלקים חשש להסלמה דו־צדדית מול האיחוד האירופי. בין אם מדובר בפתיחה טקטית למשא ומתן או בכיוון אסטרטגי חדש, מבחינת שוקי ההון זו חזרה למוד של גאו־פוליטיקה לפני נתונים.

בזירת המאקרו־כסף, עיני השוק נשארות על הבנק המרכזי, ההתכתשות הציבורית סביב עצמאות הפד והלחצים הפוליטיים על מסלול הריבית תורגמו בימים האחרונים לתנודתיות גבוהה יותר בשוק האג״ח ולדולר תנודתי. כל שינוי בתמחור הסיכוי לחיתוך נוסף בטווח הקרוב משפיע מיידית על מכפילי המניות, בייחוד בסקטורי צמיחה. על הרקע הזה, הזהב ממשיך ליהנות מביקוש מקלט ומחירים סביב שיאים היסטוריים, כשהמשתתפים ממשיכים לאזן בין דופק המאקרו לבין זרימות למקלטים. בשווקים מציינים כי סדרת שיאים בזהב לוותה בעבר גם במהלכי תיקון חדים, כך שהמשמעת בפוזיציות קריטית, במיוחד כשהדולר מתחזק לפרקים.

בצד הדוחות, נטפליקס נמצאת במוקד כשהיא צפויה לפרסם תוצאות אחרי הנעילה. המפתח מבחינת השוק, נטו-צירוף מנויים, הכנסה ממנוי, והאיתותים לגבי מסחור שכבת הפרסום, לצד תוואי ההשקעה בתוכן והנחיות לרבעון הראשון. בשוק בוחנים גם את ההתקדמות בניתוק שיתופי סיסמאות ובתרומת אזורי צמיחה מחוץ לארה״ב לשולי הרווח. תוצאה שתכה את הציפיות, בעיקר בשורה העליונה, עשויה להאיר מחדש את מניות התוכן-טק אחרי חולשה יחסית בשבוע החולף, החמצה עלולה להחריף סלקטיביות סקטוריאלית ולהחזיר דגש להגנתיות.

מעבר לטק, תשומת הלב מתפצלת גם לאנרגיה, מחירי הנפט נעים בתנודתיות סביב אמצע ה-60 בברנט ותחילת ה-60 ב-WTI, כשהשוק מתמחר בין סיכוני היצע (שיבושים נקודתיים בים השחור, אכיפה על זרמי נפט מרוסיה) לבין איתותי ביקוש רכים יותר בתחילת השנה. פרסום נתוני המלאים של ה-EIA בהמשך השבוע עשוי לשמש כזרז הבא לכיוון. בשוק מציינים כי שבירה מתחת ל-60 דולר ל-WTI תחזק נרטיב של עודף היצע לרבעון הראשון, בעוד חזרה מהירה מעל 62–63 יחד עם ירידה במלאים תומכת בתזה של תיקון טכני.

עוד ב-

להרוויח 150% בשבועיים: המניות שיזנקו אם טראמפ ילך בכל הכוח

לכתבה המלאה

בשורה התחתונה, תמהיל של כותרות סחר חריגות, ויכוח פומבי סביב עצמאות המדיניות המוניטרית, ומבחני דוחות גדולים, הופכים את הסטאפ הנוכחי לשברירי. למשקיע הפרקטי, המשמעות היא להישאר קל רגליים. להתמקד באיכות, תזרים, מאזנים נקיים, להימנע ממינוף יתר סביב אירועי מאקרו, ולהשתמש בנקודות הנתונים הקרובות, דוחות נטפליקס, מדדי מנהלי הרכש, מלאי נפט, לאישוש או להפרכת הנרטיב הדומיננטי, לפני הגדלת סיכון.