השוק
מניית הבורסה מזנקת לקראת אקזיט ענק: מאות מיליוני שקלים
לאחר שמניית הבורסה זינקה בכ-570% בשלוש שנים, מגיעה עסקת המדדים: הבורסה בקשרים עם גופים בינלאומיים ומוכרת את פעילות המדדים - בעסקה שעשויה להביא למהלך אסטרטגי שישפיע ישירות על קרנות הסל, החיסכון הפנסיוני שלכם, ועל כל מי שמחזיק מניות ישראליות. אז מה בדיוק קורה שם, ולמה זה חשוב לכיס שלכם?
הבורסה לניירות ערך בתל אביב פרסמה הודעה שעשויה להישמע טכנית, אבל המשמעות שלה גדולה: היא מוכרת חלק משמעותי מפעילותה, ובד בבד פותחת דלת למהלך אסטרטגי שעשוי לשנות את פני השוק הישראלי.
מדובר בפעילות המדדים - "המפעל" שמייצר את המדדים שעליהם רבים מהקרנות בהן אתם משקיעים נסמכות. העסקה מנוהלת מול גוף בינלאומי משמעותי, וגורמים בשוק מעריכים שמדובר בשחקן בקנה המידה של S&P או MSCI וכי העסקה תושלם במאות מיליוני שקלים. מניית הבורסה מזנקת היום בכ-7% בעקבות הדיווחים.
הבורסה עושה הרבה יותר ממסחר במניות. היא גם מפיקה מדדים - כלומר, רשימות של מניות ואיגרות חוב ישראליות שמייצגות חלקים שונים מהשוק. חשבו על מדד ת"א 125, מדד ת"א בנקים או מדד תל בונד. כל אלה נבנים, מתוחזקים ומתעדכנים על ידי הבורסה.
מנהלי קרנות סל (ETF) וקרנות פסיביות אחרות משלמים לבורסה עמלות על כך שהן "עוקבות" אחרי המדדים האלה. אם הקרן שלכם בפנסיה או בתיק ההשקעות עוקבת אחרי מדד ישראלי - יש סיכוי גבוה שהבורסה היא זו שייצרה אותו, ויש לה נתח שוק של כ־75%-80% במדדים על ניירות ערך ישראליים.
לפי הדוחות הכספיים של הבורסה, ההכנסות מפעילות המדדים הסתכמו ב-2023 ב-10.2 מיליון שקל וב-2024 ב־25.1 מיליון שקל מגמת צמיחה ברורה. איך מגיעים משם לשווי של "מאות מיליוני שקלים" כפי שמוערך בשוק?
התשובה טמונה במכפילים. חברות מדדים בינלאומיות נסחרות במכפילים גבוהים - לעיתים בין 15 ל-30 על הרווחים, תלוי בפוטנציאל הצמיחה, באיכות הנכסים ובהסכמי השותפות. לפי המכפילים האלו ההערכות הן שהבורסה לקראת אקזיט של מאות מיליונים.
הבורסה, תחת ניהולו של המנכ"ל איתי בן זאב, מבצעת בשנים האחרונות סדרה של מהלכים שמטרתם להציף ערך לבעלי המניות. מניית הבורסה זינקה ב-570% בשלוש השנים האחרונות, שווי השוק של הבורסה כיום עומד על 11.5 מיליארד שקל, והזינוק של 10% היום מוסיף עוד שמן למדורה.
החברה כבר החלה בתהליכים נוספים כדי להגדיל את הפעילות והרווחיות: המעבר למסחר במתכונת שמתאימה לשווקים הבינלאומיים (שני עד שישי), שנכנס לתוקף לאחרונה, הוא דוגמה בולטת. המכירה של פעילות המדדים היא חלק מאסטרטגיה רחבה יותר - הפיכת הבורסה לחברה רזה יותר, ממוקדת יותר, ועם שותפויות בינלאומיות חזקות.
אם מדדי הבורסה יעברו לידיים של גוף בינלאומי מוביל, הצעד הסביר הבא הוא הנפקות של קרנות סל בינלאומיות על השוק הישראלי. קרנות כאלה יכולות למשוך משקיעים זרים בהיקפים גדולים - כסף שנכנס לשוק ההון הישראלי, מגדיל מחזורים ועלול לתמוך במחירי המניות.
כמו כן, תחרות גוברת בענף המדדים עשויה להוביל להורדת עמלות בטווח ארוך - מה שיכול לחסוך כסף למשקיעים הקטנים. זו משוואה שבה כולם יכולים להרויח: הבורסה מקבלת הון, הרוכש מקבל גישה לשוק מפותח, והמשקיעים נהנים משוק עמוק ונזיל יותר.
הבורסה עצמה מבהירה שאין כל ודאות שהעסקה תושלם, ושהכל עדיין בשלבי משא ומתן. גם אם ייחתם הסכם מחייב, ההשלמה תלויה באישור דירקטוריון ובגורמים נוספים. יש גם שאלות פתוחות: מה יקרה לשליטה על המדדים הישראליים? האם יישמר האופי המקומי שלהם, או שיתבצעו שינויים שיכולים להשפיע על הרכב הקרנות?
עוד ב-
הזמן יגיד אם העסקה תושלם, ומה יהיו התנאים הסופיים. בינתיים, אחת הידיעות המרכזיות היא שהבורסה ממשיכה להיות מנוע צמיחה - ושהמשקיעים שלה, לפחות בשלב זה, נהנים מהתנופה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
