בנק ישראל הודיע כי הוא מותיר את הריבית על כנה ברמה של 4%, בהתאם לציפיות השוק. עד לפני כחודש עמדו בשוק ציפיות לכמה הורדות ריבית במהלך 2026. המלחמה טרפה את הקלפים. הגירעון התקציבי הנובע ממנה, בשילוב עם העלייה החדה במחירי האנרגיה - שני גורמים שצפויים להאיץ את האינפלציה - חיסלו ככל הנראה כל סיכוי להורדת ריבית בטווח הנראה לעין. המשמעות הישירה לרוכשי דירות ולנוטלי משכנתאות: ההחזרים החודשיים לא ירדו בקרוב, ויכולת האישור של הבנקים נשארת מוגבלת.

פרופ' אשר בלס, מרצה לכלכלה במכללת אשקלון ולשעבר כלכלן ראשי בבנק ישראל על ההחלטה: "כל הפרמטרים תמכו בהחלטה להשאיר את הריבית על כנה ולא להפחיתה: גם סביבת האינפלציה, גם הגירעון, גם פרמיית הסיכון של המשק וגם עודפי הביקוש בשוק העבודה. קשה כמעט למצוא נימוק טוב להורדת הריבית ולכן החלטת בנק ישראל נכונה לעת הזו".

רפי גוזלן, כלכלן ראשי, IBI בית השקעות אמר: כצפוי, הועדה המוניטארית החליטה להותיר את הריבית ללא שינוי פעם שנייה ברציפות, ברמה של 4%. בדומה להחלטה הקודמת הגורם העיקרי להחלטה הוא העלייה הניכרת באי הודאות הגיאו-פוליטית על רקע המלחמה מול איראן. ההכוונה העתידית נותרה בעינה ומכוונת למדיניות תלוית נתונים ובעיקר בהתפתחות האינפלציה, בפעילות המשק, במדיניות הפיסקאלית ובהתפתחויות הגיאו-פוליטיות".

"הטון בנוגע לאינפלציה ניצי יותר על רקע השילוב של זעזוע האנרגיה, מגבלות ההיצע (כולל התייחסות לשוק עבודה הדוק והאצה בקצב עליית השכר) והמדיניות הפיסקאלית המרחיבה, כאשר בדומה להחלטה הקודמת, גם בנוכחית ישנה התייחסות ספציפית להאצה בקצב עליית מחירי השכירות ל-4.5%. "הטון הניצי קיבל ביטוי גם בהערכה כי חלה עלייה בסביבת האינפלציה וכי הסיכון כלפי מעלה לאינפלציה התגבר. הערכות אלו קיבלו ביטוי גם בעדכון כלי מעלה של תחזית האינפלציה של מחלקת המחקר ל-2026 מ-1.7% ל-2.2% כאשר לשנה הקרובה התחזית עודכנה ל-2.3%. בהתאם לזאת עודכנה גם תחזית הריבית כלפי מעלה מצפי להפחתה ל-3.5% עד לסוף 2026 ל- 3.75%-3.5% ברבעון הראשון של 2027".

"הטון בנוגע לפעילות פסימי יותר על רקע הפגיעה בפעילותה רבעון הנוכחי ואי הודאות בנוגע למשך המלחמה והשלכות זעזוע היצע השלילי על המשק.  בהתאם לזאת עודכנה כצפוי תחזית הצמיחה  של מחלקת המחקר ל-2026 כלפי מטה מ-5.2% ל-3.8% וזאת תחת הנחה של סיום המלחמה עד לסוף אפריל. התחזית ל-2027 עודכנה מ-4.3% ל-5.5%, כלומר עיכוב בסגירת פער התוצר של המשק".

"תחזית הגירעון עדכנה כלפי מעלה מ-3.9% ל-5.3% תוצר ובהתאם עודכנה גם התחזית ליחס חוב תוצר ל-2026 ל-70.5 תוך צפי ליציבות ברמה זו ב-2027. בפן החיובי ההודעה מציינת את התנהגות שוק ההון המקומי עם תגובת מתונה יחסית עד כה של המשתנים הפיננסיים, בהם פרמיות סיכון, שע"ח ומחירי המניות".

רוני מזרחי, יו"ר ובעלי קבוצת מזרחי ובניו ונשיא לשכת הקבלנים לשעבר: "מי שמבין בכדורגל, יודע כי קבוצה שמשחקת בונקר כל הזמן, בסוף סופגת שער. לכן נגיד בנק ישראל טועה טעות חמורה בתפיסת הבונקר. דווקא בעת מלחמה עליו להוריד את שער הריבית, להקל הן על הקבלנים שנטלו מינון והן על נוטלי המשכנתאות ולהתניע את כלכלת ישראל!"

עו"ד עידו שחם, שמאי מקרקעין מומחה למיסוי נדל"ן והתחדשות עירונית: "שאפו ענק לנגיד בנק ישראל. למרות הביקורת מקיר אל קיר ערב פרוץ מלחמת שאגת הארי, ביצע הפרופסור אמיר ירון את המהלך הנכון והותיר את שער הריבית על כנה וכך גם בהחלטתו האחרונה שלוקחת בחשבון את אי יציבות המשק בעת מלחמה!"

צאלה רוזנבלום עמור, מנכ"לית קבוצת הנדל"ן הציבורית מ. אביב: "טענתי בעבר ואני טוענת בימים מאתגרים אלה ביתר תוקף, כי החלטות הריבית של בנק ישראל אינן מהוות תחליף למדיניות. מצפה בראש וראשונה ממקבלי ההחלטות להתניע מחדש את ההתחדשות העירונית על מנת שסוף סוף יזכו כל 10 מיליון אזרחי ישראל לממ"ד!".

אמיר רוזנבלום, יועץ מומחה לניהול ואחזקת מבנים ונכסי משקיעים: "תחושתי מעורבת. מצד אחד אני מבין את החלטת הנגיד להותיר את שער הריבית. מצד שני שומה על מקבלי ההחלטות להחזיר את שוק הנדל"ן לפסים ובמיוחד להקל על מיסוי מיותר שמרתיע משקיעים מלחזור לשוק הדיור ובל נשכח כי הם היו מאז ומתמיד הקטר המוביל של ענף הנדל"ן!".

יגאל אהרוני, מנכ"ל ברק ייעוץ והשקעות: "החלטת הנגיד להותיר את הריבית על כנה נובעת עקב אי הוודאות בזירה הגיאופוליטית והשפעתה על מחירי הנפט והאנרגיה. אם זאת ענף הנדל"ן מציג עלייה מתונה במחירי הדירות".

למרות סימנים כלכליים חיובים כמו התחזקות השקל והתמתנות האינפלציה, בחר נגיד בנק ישראל להותיר את הריבית על כנה, ככל הנראה עקב אי הוודאות בזירה הגיאופוליטית והשפעתה על מחירי הנפט והאנרגיה. אהרוני מסביר כי למרות הבלימה השנייה בהורדת הריבית ענף הנדל"ן נמצא כבר במסלול המראה ומחירי הדיור חזרו לעלייה מתונה. 

אהרוני מסביר כי השוק כבר נמצא עמוק בתוך "אפקט הציפייה" ומחירי הדירות חוזרים לעלייה מתונה שנובעת מ"ביקושים כבושים", רוכשים שישבו על הגדר בשנתיים האחרונות עקב הריבית הגבוהה ופירשו את הורדות הריבית כאות להסתערות מחודשת על השוק, מה שדחף את המחירים מעלה גם ללא צעדים מוניטריים נוספים מצד הנגיד. 

עוד ב-

בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה: זה מה שהוא צופה שיקרה בהמשך

לכתבה המלאה

אהרוני מזכיר כי הדרך לריבית נמוכה עשויה להיות ארוכה, אך השוק אינו ממתין לנגיד. עבור משקי הבית שנמצאים בתהליך רכישת דירה או מחזור משכנתא להסתכל על חוסר הורדת הריבית כהזדמנות לבחון את העסקאות בצורה רציונלית יותר ללא לחץ. אך מדגיש כי אינו ממליץ להמתין להורדת ריבית נוספת כדי לבצע מחזורים או רכישות כי חלון ההזדמנויות של מחירים יציבים הולך ונסגר. בנוסף, מציין אהרוני כי בתחום החיסכון יש לנצל את הריבית שנותרה גבוהה בפקדונות ובקרנות כספיות נזילות ככרית ביטחון ולנתב את עיקר החיסכון לאפיקים מנייתים מאוזנים בפיזור שיגנו על הכסף נוכח התעוררות הביקושים בשוק.