השוק

בנק ישראל במהלך שיפתיע את המשק: זה מה שעשוי לקרות בחודש הבא

על פי הערכת כלכלני בית ההשקעות פסגות, סביר מאוד שבנק ישראל יחזור להליך הפחתות ריבית בפגישה הקרובה שתתקיים בסוף מאי. בנוסף, קיימת ההערכה כי תרחיש של סיום הלחימה צפוי להביא לירידה נוספת במחירי הנפט

מערכת ice | 16/4/2026 19:06 1 עקבו אחרינו בגוגל

אמיר ירון נגיד בנק ישראל (צילום shutterstock, פלאש 90/ חיים גולדברג)

כלכלני בית ההשקעות פסגות ערכו ניתוח מעמיק ביחס למדד המחירים לצרכן, הנכון למחודש מרץ 2026, שפורסם לאחרונה. על פי נתוני הדו"ח, סעיף הדיור ממשיך להיות המשפיע העיקרי על האינפלציה כאשר תת סעיף שירותי דיור בבעלות עלה ב-0.6% וכלל סעיף הדיור עלה ב-0.5%.

"עם זאת, מדובר בעליה שנמוכה ממה שהערכנו (עליה של 1.0% בתת סעיף שירותי דיור בבעלות) ולכן הדבר השפיע כלפי מטה ביחס לתחזית שלנו", הדגישו הכלכלנים. בנוסף, עליות בולטות נוספות נרשמו בסעיף פירות וירקות (2.6%) וסעיף הלבשה והנעלה (2.3%).

למרות עליה של 1.1% בתת סעיף הנסיעות לחו"ל, כלל סעיף תחבורה ותקשורת עלה ב-0.4% בלבד (לעומת התחזית לשל 0.7%). בצד החיובי ניתן לציין כי מרבית הסעיפים, כולל סעיף הדיור, רשמו האטה באינפלציה.

פירוט כלל הסעיפים, בקצב שינוי שנתי, בהשוואה לחודש הקודם:

קרדיט: באדיבות בית ההשקעות פסגות)

על פי כלכלני פסגות, מדד חודש אפריל צפוי לעלות ב-1.4% והאינפלציה צפויה לעלות ל-2.2%. סעיף המזון צפוי לעלות ב-0.3%, סעיף פירות וירקות צפוי לעלות ב-2.3% בעקבות השפעות עונתיות.

עוד נודע, כי סעיף הדיור צפוי לעלות ב-0.4% בעקבות עליה נוספת בתת סעיף דיור בבעלות, הפעם של 0.5%. סעיף אחזקת דירה צפוי לעלות ב-0.4% וסעיף ריהוט וציוד לבית צפוי לרדת ב-0.2%. סעיף הלבשה והנעלה צפוי לעלות ב-2.0% בהתאם לעונתיות. סעיף תחבורה ותקשורת צפוי לעלות ב-6.0% כאשר מלבד לעליית מחיר הדלק גם תת סעיף הוצאה על נסיעות לחו"ל וטיסות בארץ צפוי לעלות ב-13.5%.

מדד חודש מאי צפוי לרדת ב-0.1% והאינפלציה צפויה לעלות ל-2.4%. על פי הנתונים, סעיף המזון צפוי לעלות ב-0.2%. סעיף פירות וירקות צפוי לעלות חודש נוסף, ב-2.5%. סעיף הדיור צפוי לעלות ב-0.2% ושירותי דיור בבעלות יעלו ב-0.2%.

סעיף אחזקת דירה צפוי לעלות ב-0.2% וסעיף ריהוט וציוד לבית צפוי לרדת ב-0.5%. סעיף הלבשה והנעלה צפוי לעלות ב-2.7%. סעיף תחבורה ותקשורת צפוי לרדת ב-2.3% בעקבות הירידה במחירי הדלק וירידה של ב-7.7% בתת סעיף נסיעות לחו"ל.

ניתוח ותחזית
העליות במחירי הנפט עוד לא השתקפו במחירי הדלק בישראל במדד מרץ, שהיה סך הכל בהתאם לציפיות ודומה לעונתיות הרגילה שלו. "כפי שציינו בעבר, תרחיש של סיום הלחימה צפוי להביא לירידה נוספת במחירי הנפט אך ייתכן שמחיר שיווי המשקל יוותר גבוה יותר מהרמה בתחילת השנה ואנו מעריכים שינוע סביב 80 דולר לחבית.

לכן, אנו מעריכים שההשפעות האינפלציוניות של מבצע "שאגת הארי" יהיו מוגבלות והאינפלציה ואינפלציית הליבה ישארו בתוך טווח היעד של בנק ישראל. מעבר לכך, ציפיות האינפלציה לשנה עפ"י בנק ישראל נשארו מעוגנות מתחת ל-2%", ציינו הכלכלנים.

עוד ב-

ריבית בנק ישראל בדרך לשינוי? זו התחזית המפתיעה של מזרחי טפחות

לכתבה המלאה

בהתאם לכך, ובתרחיש שגם הלחימה בלבנון נגמרת עד סוף החודש, אין סיבה שבנק ישראל ימתין יותר מידי וסביר מאוד שהוא יחזור להליך הפחתות הריבית כבר בפגישה הקרובה שתתקיים בסוף מאי. החלטת הריבית הבאה שכוללת עדכון תחזיות תערך רק בתחילת יולי, ובתרחיש הנ"ל אין סיבה שבנק ישראל ימתין פרק זמן כה ארוך כשמנגד יש צורך בהתערבות ותמיכה במשק.