השוק

זינקה ב-66%: זו הייתה המניה החמה של השבוע

מבול של אישורים רגולטוריים מקניה, רואנדה וסינגפור הפך את חברת הביוגז הישראלית הקטנה לכוכבת השבוע בבורסה. מאחורי הזינוק החד מסתתר סיפור של שוק צומח - אבל גם חברה שעדיין מפסידה כסף ונסחרת בשווי זעום. האם הפעם ההבטחה תתממש?

רוי שיינמן | 21/6/2026 11:03 עקבו אחרינו בגוגל

מניית הום ביוגז סיפקה את אחת התשואות הבולטות בבורסת תל אביב בשבוע האחרון, עם זינוק של כ-66%. למרות הקפיצה הדרמטית, מי שמסתכל על התמונה הרחבה מגלה ירידה של כ-37% מתחילת 2026, והחברה נסחרת כיום לפי שווי צנוע של כ-32.2 מיליון שקל בלבד. זו בדיוק רכבת ההרים שמאפיינת את המניה הזו כבר תקופה ארוכה.

מה הצית את הזינוק? סדרה של דיווחים חיוביים שהגיעו בזה אחר זה. בתחילת החודש הודיעה החברה שחצתה את רף 10,000 המערכות המותקנות בפרויקטי הפחמן שלה ברחבי העולם - קניה, גאנה, רואנדה והודו. לפי החברה, בסיס ההתקנות הזה משקף פוטנציאל הכנסות חוזרות של בין 900 אלף ל-2.3 מיליון דולר בשנה.

אחר כך הגיעו אישורים רגולטוריים: רשות הסביבה בקניה אישרה רישום של זכויות פחמן מפרויקט מקומי, ובהמשך התקבלו מכתבי כוונות ותמיכה מרשויות הסביבה ברואנדה ובסינגפור לפרויקט נוסף.

כדי להבין למה זה מרגש את המשקיעים, צריך להבין מה החברה בכלל עושה. הום ביוגז מפתחת מערכות שהופכות פסולת אורגנית לגז בישול, בעיקר עבור חקלאים במדינות מתפתחות חסרות תשתיות אנרגיה.

אבל הלב של המודל העסקי נמצא במקום אחר - בזכויות פחמן. כל מערכת חוסכת פליטות של גזי חממה, והחיסכון הזה הופך למוצר סחיר. חברות וממשלות שמתקשות לעמוד ביעדי הפליטה שלהן רוכשות "זכויות" מגופים שכן חוסכים פליטות, כמו הום ביוגז.

הדיווחים האחרונים פותחים לחברה שני אפיקי ביקוש חדשים. בקניה, החברה מכוונת למכור זכויות לחברות תעופה דרך מנגנון בינלאומי בשם CORSIA, שצפוי לחייב את מרבית חברות התעופה החל מ-2027 לקזז חלק מהפליטות שלהן.

בסינגפור, מס הפחמן שעומד כיום על כ-35 דולר לטון - וצפוי לעלות בשנים הקרובות - יוצר ביקוש מקומי לזכויות, כשהחברה מעריכה את הפוטנציאל הכולל במיליוני טון בשנה.

אז למה בכל זאת כדאי להיזהר? למרות הסיפור הנוצץ, המציאות מורכבת. החברה עדיין רחוקה מרווחיות ומפסידה כסף. הסכומים שמוזכרים בדיווחים הם פוטנציאל ולא תחזית, והם מותנים בהשלמת הליכי רישום, אימות, קבלת אישורים רגולטוריים וחתימה על עסקאות מכירה בפועל - שרשרת ארוכה של תנאים שכל אחד מהם עלול להשתבש.

בנוסף, קיים פער זמנים מובנה בין התקנת המערכות לבין הרגע שבו הזכויות הופכות להכנסה ממשית.

עוד ב-

המניה שמזנקת ב-23% - ומה קרה לה מתחילת השנה?

לכתבה המלאה

הום ביוגז היא דוגמה קלאסית למניית "חלום" - השקעה ספקולטיבית ותנודתית במיוחד, שבה כל דיווח חדש מקפיץ או מפיל את השער בעשרות אחוזים. מי שמחזיק בה דרך קרן או תיק השקעות צריך לזכור ששווי החברה יחסית קטן והדרך מהבטחה למימוש בשוק זכויות הפחמן עוד ארוכה.