השוק
זינקה מעל 120% ותוך שעות מחקה הכל: מה קורה במניה הזו?
רק לפני כמה שבועו תכתבנו על המניה הזו אחרי שהיא זינקה 225% על הודעה יפה בלי מספר אחד, וקרסה 43% למחרת. כתבנו אז שהדפוס הזה חוזר על עצמו, ושבפעם הבאה הוא יגיע בלבוש אחר. לא חשבנו שהפעם הבאה תגיע כל כך מהר
פלסאנמור שוב מושכת תשומת לב בבורסה, ושוב פעם מאותן סיבות. החברה הישראלית והדואלית שמייצרת מכשירי אולטרסאונד ביתיים הודיעה שנבחרה להשתתף בתכנית של רשות החדשנות ומשרד הבריאות, בשיתוף בית החולים בילינסון להאצת טכנולוגיות בתחום הבריאות שכוללת מענק של כ-1 מיליון דולר.
על הבשורה הזו המניה זינקה בשלב מסוים בכ-123% בתל אביב (וכ-160% בנאסד"ק), אבל עד סוף היום נמחקו העליות לגמרי והמניה סגרה בפלוס של רק 7%, ובארה"ב המניה אפילו סגרה בירידה של כ-6%. היום המניה יורדת בתל אביב בכ-12%.
אז מה קרה כאן, ולמה שוב כדאי לעצור רגע לפני שקופצים על הרכבת?
נתחיל מההודעה עצמה, כי גם כאן, כמו בפעם הקודמת, חשוב לשים לב לפרטים: ההשתתפות בתוכנית של רשות החדשנות היא דבר חיובי. היא נותנת לחברה מסגרת לפתח ולתקף כלים מבוססי AI, ושיתוף עם בית חולים גדול הוא חותמת אמינות. לא צריך לזלזל בזה.
אבל בואו נשמור על פרופורציה. מדובר בפרויקט שהשווי הכולל שלו הוא כמיליון דולר. זה סכום שעבור החברה הוא זניח, ובוודאי שלא מצדיק שינוי של עשרות או מאות אחוזים בשווי החברה תוך שעות. כשמניה מזנקת 123% על הודעה שכזו, מה שמניע אותה הוא לא הערכת שווי מחודשת. זה שוב אותו רגש, אותו FOMO, אותו פחד להחמיץ - והוא שוב התפוגג עד הצהריים.
וכאן מתחיל החלק שדורש תשומת לב, ושמעניק לזינוק של אתמול הקשר שקשה להתעלם ממנו. בין הקריסה של סוף יוני לזינוק של אתמול קרו כמה דברים בזה אחר זה:
מיד אחרי גל ההתלהבות אחרי ההודעה הקודמת, בסוף יוני, גייסה פלסאנמור 7.5 מיליון דולר בהקצאה פרטית ממשקיע מוסדי יחיד בתחום הבריאות, קרן בשם Armistice Capital. הגיוס נעשה במבנה מוכר בעולם החברות הקטנות בנאסד"ק: שילוב של מניות וכתבי אופציה, כולל כתבי אופציה במחיר מימוש של 4.8 דולר. מבנה כזה, מעצם טבעו, טומן בחובו דילול עתידי של בעלי המניות הקיימים.
בתחילת יולי הגישה החברה ל-SEC תשקיף לרישום כ-3.1 מיליון מניות למכירה חוזרת - אותן מניות שינבעו ממימוש כתבי האופציה של אותו משקיע. חשוב להבין את הנקודה הזו, כי היא לב העניין: זה לא גיוס חדש של החברה.
החברה עצמה לא מקבלת שקל מהמכירה החוזרת הזו. זהו מסמך משפטי-טכני שמטרתו לאפשר למשקיע שנכנס בהקצאה למכור בבוא העת את מניותיו בשוק החופשי. במילים אחרות, זו הכנת התשתית ליציאה אפשרית ולדילול.
והתזמון: התשקיף הזה פורסם ב-13 ביולי - אותו יום שבו יצאה ההודעה על המענק מרשות החדשנות שהקפיצה - זמנית - את המניה.
אין כאן טענה שהחברה תזמנה הודעה שיש קשר סיבתי בין הדברים. ייתכן בהחלט שמדובר בצירוף מקרים של לוחות זמנים רגולטוריים שאינם בשליטת החברה. תוכנית של רשות החדשנות מתפרסמת כשהיא מבשילה, ותשקיף נכנס לתוקף כשה-SEC מסיים את בדיקתו.
אבל תפקידו של משקיע הוא לראות את התמונה המלאה, ולא רק את הכותרת. והתמונה המלאה היא זו: על רקע כמות מניות סחירה קטנה במיוחד - פחות מ-3 מיליון מניות בסחירות בארה"ב ושווי שוק של כ-23.5 מיליון דולר בלבד - כל הודעה חיובית מסוגלת להקפיץ את המניה בחדות, ובדיוק ברקע הזה נפתחה עכשיו הדלת ללחץ מכירה אפשרי מצד המשקיע שנכנס לפני שבועות ספורים. מי שקנה אתמול בזמן הזינוק היה צריך לשאול את עצמו מי עשוי להימצא בצד השני של העסקה.
צריך לומר גם את הצד השני בהגינות: לפלסאנמור יש מוצר אמיתי, אישור FDA, הסכם עם כללית והתקדמות בשוק האמריקאי. זו לא חברת מעטפת ריקה. אבל שום דבר מכל אלה לא השתנה מהותית בין שלשום לאתמול, ובוודאי לא בשיעור של 123%.
המניה, אגב, עדיין נסחרת עמוק מתחת למחיר ההנפקה שלה מ-2021 - בערך 92% מתחת - וירדה כ-47% מתחילת השנה בלבד. הזינוקים התוך-יומיים המרשימים לא שינו את זה.
עוד ב-
הלקח נשאר אותו לקח: כשמניה מזנקת עשרות או מאות אחוזים על סיפור בלי מספרים או בלי מספרים מהותיים, מי שנכנס אחרי הזינוק לא משקיע - הוא מהמר. הפעם, עם שכבה נוספת של תשקיף מכירה חוזרת שנפתח ברקע, כדאי להיות ערניים אפילו יותר.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
