אחרי שבוע שבו מניית פלנטיר (PLTR) זינקה בכ-40% בעקבות דוח שובר שיאים, וכל מי שהימר נגדה נאלץ לספוג הפסדים כואבים, אחד המשקיעים המפורסמים בעולם בחר לעשות בדיוק את ההפך.

מייקל ברי, שהתפרסם בזכות ההימור המנצח שלו נגד שוק הדיור האמריקאי ערב משבר 2008, חידש את הפוזיציה הדובית שלו נגד החברה - ולא הסתפק בכך. לטענתו, המניה, שנסחרת כיום סביב 175 דולר ומשקפת שווי של כ-421 מיליארד דולר, שווה בטווח הארוך פחות מדולר אחד.

בדוח שפרסם חשף ברי כי רכש אופציות מכר (Put) על פלנטיר לפקיעה במרץ 2027, עם מחירי מימוש באזור ה-100 דולר. את הפוזיציה הקודמת הוא סגר חלקית סביב 107 דולר, וכעת ניצל ירידה בתנודתיות שהוזילה את מחירי האופציות כדי לחזור למשחק. הנקודה שמטרידה אותו: פלנטיר נסחרת שוב במכפיל של כ-69 על ההכנסות - תמחור נדיר גם במושגי בועת ה-AI.

מעבר לכותרת הקיצונית, ברי מפנה זרקור לשתי נקודות חשבונאיות. הראשונה: פלנטיר הנפיקה בשנה החולפת כ-31.3 מיליון מניות לעובדיה, בשווי של כ-5 מיליארד דולר - פי שישה בערך מהוצאת התגמול ההוני שהיא מדווחת עליה בפועל. לדבריו, זהו הפער החשבונאי הרחב ביותר מבין 66 חברות שבחן, ומשמעותו דילול משמעותי של בעלי המניות בעתיד.

 השנייה: התחייבויות רכש תשתית שאינן ניתנות לביטול, שאינן מופיעות במאזן, יותר משילשו את עצמן השנה. שילוב הגורמים האלה הוא שהוביל אותו למסקנה שהערך האמיתי של המניה נמוך מדולר.

מצד אחד, ברי כבר זיהה בעבר בועות שאחרים פספסו. מצד שני, הוא ידוע גם כמי שמקדים את זמנו ולעיתים טועה - כמה מהתחזיות הפסימיות שלו בשנים האחרונות פשוט לא התממשו, או התממשו מאוחר מדי מכדי להרוויח מהן. גם היעד של "פחות מדולר" נשמע יותר כאמירה שמכוונת למשוך תשומת לב מאשר תחזית מדויקת. במקביל, ברי מהמר גם נגד מניות AI אחרות כמו אורקל, וטוען שבשוק הנוכחי "המחיר כבר לא משנה" - עדות לכך שהביקורת שלו רחבה ולא ייחודית לפלנטיר.

המשקיעים הקטנים, מצדם, לא התרשמו. הסנטימנט ברשתות נותר שורי ורבים דוחים את ההימור של ברי על הסף. במקביל, הוא הגדיל דווקא פוזיציית לונג בחברת בריאות בעלי החיים זואטיס (ZTS), שאותה הוא רואה כהזדמנות ערך לאחר צניחה ממושכת - תזכורת לכך שהגישה שלו היא קלאסית של קניית מה שכולם שונאים ומכירת מה שכולם אוהבים.

עוד ב-

שני ענקי ההשקעות מזהירים: "כל השוק תלוי בחברה אחת בלבד"

לכתבה המלאה

ומה כל זה אומר לחוסך הישראלי? פלנטיר נכללת במדד S&P 500, כך שגם מי שאינו מחזיק אותה ישירות חשוף אליה דרך מסלולים מנייתיים ועוקבי מדד בפנסיה, בקרן ההשתלמות ובקופת הגמל. הוויכוח בין הדוב המפורסם לבין ההמון האופטימי ממחיש עד כמה תלולה עלולה להיות הנפילה אם החגיגה תיעצר. כשמניה מתומחרת לשלמות, גם טעות קטנה מתומחרת ביוקר.