השוק
דירוג החברות החזקות בבורסה: הענקית שהתרסקה ב-9% והסיבה
ענקית הביטחון פרסמה דוחות חזקים עם רווח שקפץ 38% וצבר שיא של 32 מיליארד דולר, ובכל זאת המניה התרסקה השבוע ואיבדה את המקום השלישי ללאומי. הסיבה נעוצה בציפיות שנמצאות פשוט בשמיים. במקביל, הבנק השני בגודלו חזר למועדון ה-100 מיליארד ופאלו אלטו במרחק נגיעה משווי דמיוני שלא נראה אי פעם בבורסה
לפעמים בשוק ההון, דוחות טובים לא מספיקים. השבוע קיבלנו הדגמה מושלמת לכך: אלביט מערכות פרסמה תוצאות רבעון שני חזקות בכל קנה מידה, ובכל זאת המניה צנחה בכ-9% והידרדרה למקום הרביעי בדירוג החברות הגדולות, אחרי שלאומי עקף אותה.
ההכנסות של אלביט עלו בכ-16% לכ-2.29 מיליארד דולר, הרווח הנקי זינק בכ-38%, וצבר ההזמנות טיפס לשיא חדש של 32 מיליארד דולר, כש-73% ממנו מגיע מלקוחות מחוץ לישראל.
אז למה המניה ירדה? התשובה טמונה בתמחור. אחרי העליות החדות של השנה האחרונה, מניית אלביט נסחרה לפי מכפיל רווח של מעל 50, רמה חריגה מאוד עבור החברה שמעולם לא נסחרה כך בעבר.
כשמניה מתומחרת כל כך גבוה, השוק כבר "תמחר" בתוכה צמיחה עצומה. המשמעות: כדי להצדיק את המחיר, אלביט לא צריכה להציג דוחות טובים, ואפילו לא מעולים, אלא דוחות חלומיים, רבעון אחרי רבעון. ברגע שהתוצאות רק "מצוינות" ולא "מושלמות", המשקיעים ממהרים לממש רווחים. זה בדיוק מה שקרה השבוע.
בראיון ל-ice ניסה מנכ"ל אלביט, בוצי מכליס, להרגיע. לדבריו, מנוע הצמיחה האירופי עדיין רחוק מאוד ממיצוי: מדינות רבות באיחוד עדיין לא הגיעו ליעד ההוצאה הביטחונית החדש של 5% מהתוצר, וכל עוד הן מחויבות לעמוד בו, זרם ההזמנות יימשך, גם אם המצב הביטחוני יתייצב.
מכליס ציין שהחברה מגדילה את ההשקעות בהרחבת כושר הייצור ל-300 מיליון דולר בשנה, וממשיכה להוביל בפיתוח מערכות לייזר אווירי למסוקים ולמטוסי קרב. המסר שלו ברור: הצמיחה כאן להישאר. השאלה שנותרת פתוחה היא האם קצב ההמרה של ההזמנות להכנסות בפועל יספק את הציפיות הגבוהות של השוק.
בזירת הבנקים, הסיפור היה הפוך. בנק הפועלים עלה ב-2.13% אחרי פרסום דוחותיו, וחזר לשווי של מעל 100 מיליארד שקל, לראשונה מאז חודש מאי. הבנק הציג רווח נקי של כ-2.5 מיליארד שקל ותשואה להון של 15%, ואישר חלוקה נדיבה של 1.24 מיליארד שקל לבעלי המניות.
עם זאת, כאן דווקא מסתתר סימן אזהרה: הרווח ירד ב-2.1% לעומת אשתקד, בין היתר בגלל הורדות הריבית של בנק ישראל ששוחקות את המרווח הפיננסי של הבנק. זו אולי הפעם הראשונה שהרוח שנשבה בגב הבנקים מתחילה להתחלף כיוון, וזה משהו שכדאי לעקוב אחריו בהמשך עונת הדוחות.
ומעל כולן, פאלו אלטו המשיכה לדהור עם עלייה של 5.92% לשווי מסחרר של 957.86 מיליארד שקל. החברה נמצאת כעת במרחק נגיעה מרף הטריליון שקל, רמה שאף חברה בבורסת תל אביב לא חצתה מעולם. כתזכורת, מדובר בחברה אמריקאית עם רישום כפול, שהתמחור שלה נקבע בוול סטריט.
עוד ב-
השבוע הזה הוא שיעור חשוב לכל מי שמשקיע: מחיר של מניה לא משקף רק את מה שקורה בחברה, אלא בעיקר את הציפיות שנבנו סביבה. אלביט הרוויחה יותר, אבל לא מספיק כדי להצדיק ציפיות שהמריאו לשמיים.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
