השוק
הנפט מזנק, וזה התרחיש שמלחיץ את וול סטריט
יממה בלבד לאחר שבנק ישראל הוריד את הריבית ל-3.25%, בארה"ב מתפתח תרחיש הפוך: הנפט והתשואות מזנקים, החשש מאינפלציה חוזר והמשקיעים מתחילים לקחת ברצינות אפשרות של העלאת ריבית נוספת
רק יממה לאחר שבנק ישראל בישר על הורדת הריבית ב-0.25% לרמה של 3.25%, בוול סטריט עשויים להתמודד עם תרחיש הפוך לחלוטין – האפשרות שהפדרל ריזרב ייאלץ להעלות ריבית. הטריגר המרכזי הוא הזינוק במחירי הנפט והעלייה החדה בתשואות האג"ח. ההסלמה המחודשת בגזרת ארה"ב-איראן החזירה את שוק האנרגיה למרכז תשומת הלב, כאשר מחיר הנפט מסוג ברנט טיפס במהלך המסחר ביום רביעי עד 97.04 דולר לחבית, בעוד WTI הגיע בשיא היומי ל-92.29 דולר.
מבחינת וול סטריט, הבעיה אינה קשורה רק למחיר הנפט עצמו, אלא להשלכות הרוחביות. החשש הוא שאם מחירי האנרגיה יישארו גבוהים לאורך זמן, הם עלולים להשפיע גם על מחירי התחבורה, הייצור והצריכה, ולהקשות על הפד להחזיר את האינפלציה ליעד של 2%.
החשש כבר מורגש בשוק האג"ח. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים טיפסה לכ-4.82% – ומדובר ברמה הגבוהה ביותר מאז חודש נובמבר 2023, בעוד שהתשואה לשנתיים הגיעה לכ-4.41%. עבור שוק המניות מדובר בשילוב בעייתי. תשואות גבוהות יותר הופכות את האג"ח לאלטרנטיבה אטרקטיבית יותר להשקעה ומעלות במקביל את שיעור ההיוון של רווחי החברות בעתיד. הפגיעה עלולה להיות משמעותית במיוחד במניות הצמיחה והטכנולוגיה, שהשווי שלהן נשען במידה רבה על רווחים עתידיים.
כזכור, בישיבת הריבית האחרונה של הפד ב-29 ביולי, הותיר הבנק המרכזי את טווח הריבית על 3.50%-3.75%. ההחלטה לא התקבלה פה אחד, כששלושה חברים בוועדת השוק הפתוח הצביעו בעד העלאה של רבע נקודת אחוז כבר באותה הישיבה. בסוף אוגוסט חיזק יו"ר הפד קווין וורש את הקו הזה כאשר ציין כי מדד המחירים PCE, המדד המועדף על הפד לבחינת האינפלציה, עדיין נמצא מעל יעד הפד. המסר היה ברור: המאבק באינפלציה עדיין לא הסתיים.
האם הריבית שוב תעלה? יו"ר הפד, קווין וורש
הזינוק במחירי הנפט רק מסבך כעת את התמונה. שוק שהיה עסוק במשך חודשים בשאלה מתי הפד יוכל להוריד ריבית, חוזר כעת להתמודד עם האפשרות ההפוכה: שהאינפלציה תכריח אותו להדק שוב את המדיניות. ישיבת הפד הבאה עתידה להתקיים באמצע ספטמבר. עד אז צפויים נתוני האינפלציה, התעסוקה וההתפתחויות בשוק הנפט לקבל חשיבות גבוהה במיוחד.
בהקשר הזה חשוב עוד להוסיף כי התגובה אינה מוגבלת לארה"ב בלבד. גם באירופה נרשמה עלייה בתשואות האג"ח, כאשר המשקיעים מנסים להעריך כיצד מחירי אנרגיה גבוהים יותר ישפיעו על האינפלציה ועל מדיניות הבנקים המרכזיים.
עוד ב-
עבור המשקיע הישראלי מתקבלת תמונה כמעט הפוכה משני צדי האוקיינוס: בעוד בישראל הריבית כבר בדרך למטה, בארה"ב מתחילים לשאול אם היא דווקא בדרך חזרה למעלה. אם התרחיש הזה יתממש, ההשפעה לא צפויה להיעצר בשוק האג"ח, ועשויה להגיע במהירות גם למניות הטכנולוגיה, לדולר ולשוקי המניות בעולם כולו.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
