הכלכלן הראשי של חברת הביטוח הראל, עופר קליין, מעריך שבנק ישראל יצמצם את קצב רכישות האג"ח כבר בחודש יולי וזאת במטרה לצנן מעט את הכלכלה.

קליין אומר כי בהתאם לתחזיות המוקדמות שלו, בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי אך המהלך הבא של הבנק המרכזי תהיה צמצום קצב הרכישות של אגרות חוב. המהלך הזה צפוי לקרות, להערכת קליין, כבר בישיבה הבאה של הבנק בתחילת חודש יולי.

"מהלך כזה לא יהיה חריג לאחר שבשבוע האחרון הבנקים המרכזיים של ניו-זילנד ודרום-קוריאה אותתו על כך שהם שוקלים לצמצם את המדיניות המרחיבה, ובכך הם מצטרפים לבנקים המרכזיים של קנדה ובריטניה. גם בארה"ב בסיכומי הדיונים לקראת החלטת הריבית האחרונה מספר חברים בוועדה המוניטרית ציינו שלנוכח העלייה באינפלציה והשיפור בנתונים הכלכליים יהיה צורך לדון בהפחתת הרכישות בישיבות הבאות.

"נוכח חלקו המשמעותי של בנק ישראל בביקושים לאג"ח ממשלתי - אנו ממשיכים להאמין שההסתברות לעליית תשואות גבוהה מההסתברות לירידה".

קליין ממשיך לסקור את ביצועי הכלכלה המקומית ומציין כי האבטלה ממשיכה לרדת, כשהטיעונים להארכת החל"ת מצטמצמים והלחצים לעליית שכר עולים. "במחצית הראשונה של מאי (לפני מבצע 'שומר החומות') שיעור האבטלה הרחב (הכולל מובטלים ועובדים בחל"ת) ירד ל-6.7 אחוזים (5% מובטלים + 1.7% נעדרים זמנית). הרמה הנמוכה ביותר מאז פרוץ המשבר.

"הירידה באבטלה לצד השיא במספר המשרות הפנויות מצמצמים את הטיעונים הקוראים להאריך את דמי האבטלה המורחבים מעבר לסוף יוני ותומכים בלחצים לעליית שכר במיוחד בענפים שסובלים ממחסור חמור בעובדים.

"אמנם יצוא השירותים רשם ירידה של 3% במרץ (על פי נתונים מנוכים עונתיות), אך זה לאחר עדכון דומה כלפי מעלה של הנתונים בחודשיים הקודמים. כך, העלייה הדו-ספרתית ביצוא שירותי ההיי-טק המשיכה גם ברבעון הראשון של השנה, בתמיכת העלייה במדדי הטכנולוגיה בעולם והצמיחה של חברות הטכנולוגיה הישראליות. הדבר ממשיך לתמוך בחוזקו של השקל".