משבר האנרגיה המתהווה בעולם, התורים בתחנות הדלק בבריטניה והמחסור בגרמניה היו יריית הפתיחה לראלי של הנפט ומניות החברות הפועלות בענף. הנציגות הישראלית הבולטת בתחום היא מניית קבוצת דלק של יצחק תשובה שמנוהלת על-ידי עידן וולס, שיצאה לראלי של לא פחות מ-40% בחודש אחד.

אין טעם להכביר מילים על משבר האנרגיה המתהווה לנגד עיננו, זה נושא לכתבה אחרת, אבל מה שקורה במניית קבוצת דלק מעניין מאוד. ממניה שרק לפני שנה לא היה לה ערך ומי שהחזיק בה רצה להיפטר ממנה כמעט בכל מחיר, היא הפכה בימים האחרונים לסחורה הכי חמה בבורסה.

קבוצת דלק השלימה את ההיערכות לתשלום 2.2 מיליארד שקל למחזיקי האג"ח אי שם ברבעון הראשון של השנה הבאה ולכן העלייה החדה במחירי הנפט (נסחרו בסוף השבוע ברמה של 75 דולר לחבית)  הביאה את החברה להיחסר ביום חמישי בשווי שוק של יותר מ-4 מיליארד שקל וזאת לאחר שרק לפני שנה, בשיא המשבר נסחרה לפי שווי חברה של 500 מיליון שקל בלבד.

גם מחזורי המסחר במניה מרשימים כשביום רביעי החליפו ידיים במניות החברה 62 מיליון שקל, ביום חמישי כמעט 50 מיליון שקל והיום, מחליפים ידיים 62 מיליון שקל במניות החברה.

גם תשואות האג"ח של החברה, אולי האינדיקטור החשוב ביותר כשבוחנים את קבוצת דלק, יורדות (בניגוד למגמה הכוללת בשוק האג"ח של עליית תשואות) והן נמסחרות בתשואה של מתחת ל-7% (סדרות ל"ד ו-ל"ה) תשואות שאיפיינו את האג"ח הארוכות של החברה לפני הקורונה, כלומר לפני המשבר הגדול של החברה.

נזכיר כי מאז תחילת השנה מוביל עידן וולס, המנכ"ל הצעיר של החברה, במסע של מימוש נכסים שאינם בליבת עסיקה כדי לעמוד בהתחייבויות המעודכנות לבעלי האג"ח. לקבוצת דלק יש עוד שני מהלכים שיכולים להיות Game Changer בכל הנוגע להתפתחות שלה והן: מחיקה של דלק קידוחים מהמסחר בתל אביב והנפקתה מחדש בלונדון תוך שינוי מבני שאמור להפוך אותה משותפות מוגבלת לחברה, מה שאמור להציף ערך נוסף לחברה בהחזקה המשמעותית הזו.

המהלך השני שנראה עד לפני חצי שנה מהלך בדיוני, הוא הנפקה של איתקה בלונדון, הנפקה שאמורה להיות מלווה בהצעת מכר של קבוצת דלק, מה שימלא את הקופה שלה במזומן.

בין אלה לאלה, חלוקת הדיווידנד מדלק קידוחים (100 מיליון דולר) עשתה טוב לקבוצה לאחר שהיה נדמה שדלק קידוחים תעדיף להותיר את המזומנים לעצמה ולייבש את מחזיקי יחידות ההשתתפות.

לסיכום ניתן להגיד שלנגד עיננו אנחנו רואים מהפך ביחס של המשקיעים לקבוצת דלק שרק לפני שנה הייתה על סף חדלות פירעון והפכה בימים האחרונים לסחורה הכי חמה בבורסה.