על פי הסקירה שערך נורברט רוקר, ראש תחום מחקר וכלכלה הדור הבא, בבנק "יוליוס בר", למרות שהמתיחות נבנתה בהדרגה, עוצמת התקיפה על איראן הפתיעה, כפי שניכר מתגובת שוק הנפט בתחילת מרץ.

הממשל האמריקאי מפגין ביטחון רב ביכולתו לשלוט במצב ולהתמודד עם ההשלכות של מחירי הדלק, הן בארה״ב והן מחוצה לה. שינוי משטר באיראן עדיין נראה רחוק. הסחר דרך מצר הורמוז ירד לרמה מזערית, בעיקר בשל אמצעי הזהירות של חברות הספנות ולא עקב חסימה צבאית פעילה. 

התקיפות הבודדות על כלי שיט התרחשו מחוץ להורמוז. השיבושים המשמעותיים באספקת נפט וגז נובעים בעיקר מהשבתת תפוקה בעקבות שיבושי הסחר – כלומר משאבים שנותרים בקרקע.

מתקפות הנגד של איראן משפיעות על האזור כולו, אך איבדו עוצמה מוקדם יחסית, לא הצליחו לפרוץ מערכי הגנה באופן משמעותי ולא גרמו לנזק תשתיתי רחב. בתי זיקוק ומסופי יצוא מושבתים בעיקר בשל השבתות יזומות ולא עקב נזק. נתיבי סחר חלופיים העוקפים את הורמוז מתרחבים במהירות, תוך דחיקת גבולות הקיבולת מעבר למה שנחשב אפשרי. 

מחסורי דלק מופיעים בנישות מסוימות של שוק האנרגיה הגלובלי ומשפיעים על סוגי דלק ספציפיים, אך לא על היצע הנפט הכללי. בעוד מדינות מסוימות מפגינות פגיעות מפתיעה בשל מלאים נמוכים מאוד והיעדר מקורות אספקה חלופיים מחוץ למזרח התיכון, העולם המערבי כולל סין רחוק ממגבלות פיזיות באספקת נפט.

גלגול האינפלציה משוקי הגז לשוקי החשמל – שגרם לחשש רב – נבלם על ידי אנרגיות מתחדשות, במיוחד באירופה, ובחלק מהמקרים גם על ידי פחם באסיה. המאמצים בהובלת ארה״ב להבטחת הסחר סביב הורמוז מתגלים כמורכבים יותר. 

שוק הנפט ה“מוקצה” נותר פעיל, בסיוע הקלה זמנית בסנקציות על כלי שיט רוסיים ונפט רוסי בים. ייתכן כי הסחר סביב הורמוז מתגבר, באמצעות מכליות הנושאות נפט איראני, כלי שיט הנהנים מערבויות ביטחוניות של איראן, וחברות ספנות המוכנות לקחת סיכונים תמורת רווחים חריגים.

סחר מפוצל זה – “בטוח” דרך הים האדום או מפרץ עומאן, ו“מוקצה ונועז” דרך הורמוז – עשוי להפוך לדינמיקה חדשה שיש לעקוב אחריה. זעזועי המחירים, במיוחד בשוקי הדלקים, הם חריגים, אך הם גם מובילים להסבת נתיבי סחר והתאמות בשרשראות האספקה בהיקפים חריגים.

עוד ב-

הכלכלן הבכיר חושף: "זה מה שיקרה במשק אחרי המלחמה"

לכתבה המלאה

שחיקה צבאית ולחץ כלכלי פועלים נגד שיבוש היצע ממושך – כפי שהיה היסטורית. אם הנחה זו תתממש, שוקי האנרגיה צפויים להוכיח שוב עמידות יוצאת דופן. תרחיש הבסיס שלנו נותר זינוק חד אך זמני במחירי האנרגיה. אנו מצויים כעת בתקופה של השבתות תפוקה מרביות. מעבר לסיכונים הצבאיים, ירידה בהיקף האגירה עשויה להקל על מחסורי הדלק, בעוד התערבות פוליטית כגון הגבלות סחר עלולה להחריף ולהאריך את זינוק המחירים.