בעולם
הכלכלנים בתחזית דרמטית: זה מה שעשוי לקרות למטבע האמריקאי
בעקבות המהלכים האחרונים של הפד והתחזקות זרם ההשקעות בבינה מלאכותית, כלכלני בנק "יוליוס בר" מעדכנים את התחזיות שלהם. האם הדולר בדרך לזינוק משמעותי? | כל הפרטים
על פי הסקירה השבועית שערכו כלכלני בנק ניהול העושר "יוליוס בר", השווקים הגיבו באופן חד-משמעי לטון הניצי יותר של הפדרל ריזרב, כאשר התשואות בקצה הקצר והדולר האמריקאי עלו, על רקע התגברות אי-הוודאות במדיניות.
בעוד שהתנודתיות בחלק הקדמי של העקום זינקה, התשואות לטווח ארוך יותר נותרו מעוגנות, ותמכו בהמשך העדפה לחשיפה למח״מ בינוני. לאחר המעבר להפחתת ההכוונה הצופה פני עתיד, השווקים סיפקו פסק דין ראשון בנוגע למסגרת המדיניות המתפתחת.
בשוקי האג״ח, התגובה התמקדה בקצה הקדמי, שבו התשואות רגישות ביותר לשינויים במסלול המדיניות הצפוי. לא רק שהיו״ר Warsh חזר והדגיש את מחויבותו האיתנה של הפד ליעד האינפלציה, אלא שגם ועדת השוק הפתוח הפדרלית הרחבה יותר אותתה על שינוי ניצי יותר.
בתגובה, תשואות אג״ח ממשלת ארה״ב לשנתיים עלו בכ-15 נקודות בסיס במהלך ההודעה, המהלך הגדול ביותר מאז התנודתיות שנרשמה באפריל אשתקד בעקבות הודעות המכסים. הדולר האמריקאי שיקף גם הוא את התמחור מחדש הזה, והתחזק על רקע ציפיות לריביות גבוהות יותר למשך זמן ארוך יותר.
עוד ציינו הכלכלנים כי "מחזור ההשקעות המונע על ידי בינה מלאכותית ממשיך למשוך הון זר לארצות הברית; מוקדם יותר החודש עדכנו במתינות את תחזית הדולר האמריקאי שלנו ל-EUR/USD חזק יותר של 1.17 באופק של שלושה חודשים, כאשר הסיכונים נוטים לתיקונים נוספים כלפי מטה במסלול, לטובת דולר אמריקאי חזק יותר".
בהמשך עקום אג״ח ממשלת ארה״ב, התגובה הייתה מתונה בהרבה. לדעתנו, הפער הזה אינו מפתיע. שימוש מצומצם יותר בהכוונה צופה פני עתיד מגביר בעיקר את אי-הוודאות סביב מסלול המדיניות בטווח הקרוב, ומעצים את התנודתיות במח״מים קצרים, בעוד שהתשואות לטווח ארוך יותר מושפעות פחות. בנוסף, ההתפתחויות האחרונות מפחיתות, לפחות לעת עתה, את החששות שנותרו סביב עצמאות הפד.
לכן, סביר שההשפעה של צוותי המשימה החדשים שהוקמו תורגש יותר בקצה הקדמי. הדבר גם עולה בקנה אחד עם אינדיקטורים בשוק המצביעים על תנודתיות משתמעת גבוהה יותר בריביות לטווח קצר בהשוואה לטווחים ארוכים יותר.
עוד ב-
"על רקע זה, הפוזיציה שלנו באפיק האג״ח נותרת ללא שינוי, עם משקל יתר במח״מ, המתמקד במקטע הבינוני, שאמור להישאר מבודד יחסית מהפתעות מדיניות בטווח הקרוב", כך נמסר מבכירי בנק "יוליוס בר".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
