השוק

מיטב: שוק ההון ממשיך להתחזק, השקל מרסן את האינפלציה

בית ההשקעות "מיטב" פרסם את הסקירה השבועית כאשר הם מעריכים שבנק ישראל ישאיר את הריבית ללא שינוי במהלך השבוע; כך השקל מתחזק לעומת הדולר

מערכת ice | 7/7/2025 6:41

הדולר נחלש והשקל עולה (צילום vecteezy, פלאש 90/ נתי שוחט)

בית ההשקעות "מיטב" פרסם אתמול (ראשון) את הסקירה השבועית של הכלכלן הראשי, אלכס זבז'ינסקי. על פי הסקירה, השבוע האחרון התאפיין באווירה חיובית בשווקים הפיננסיים בישראל ובעולם, על רקע ציפיות להורדת ריבית בארה"ב, מגמה שממשיכה לתמוך גם בשוק המקומי.

האינדיקטורים הכלכליים שפורסמו בישראל הצביעו על התייצבות באינפלציה, ירידת מחירי ייצור ועמידה של השקל ברמות גבוהות. המגמות מציבות את בנק ישראל בפני אתגרי החלטה על המדיניות המוניטרית להמשך השנה.

בתמונה: אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב. קרדיט: רמי זרנגר

מדד המחירים לצרכן לחודש יוני צפוי להתפרסם בקרוב, וההערכות הן כי הוא יעמוד על עלייה של 0.2%. בכך, האינפלציה השנתית תתמתן לרמה של 2.5%, מתחת לאמצע היעד של בנק ישראל. חשוב לציין כי מדדים שונים של אינפלציית הליבה מצביעים גם הם על ירידה, ולא מעט בזכות התחזקות השקל. היחלשות הדולר מול השקל, שירד לאחרונה מתחת ל-3.6 שקלים לדולר, מפחיתה את הלחצים על מחירים מיובאים ותורמת לבלימת האינפלציה המקומית.

במקביל, מדד מחירי התפוקה בתעשייה ליעדים מקומיים רשם ירידה חדה של 1.8% בחודש מאי, בעיקר כתוצאה מירידות במחירי הנפט ומוצריו. מדדים אלו תומכים בציפייה להמשך התמתנות מחירים גם בטווח הבינוני, ומגבירים את הלחץ הציבורי והמקצועי להורדת ריבית מוקדמת מהצפוי.

בשוק המט"ח, השקל ממשיך להפגין יציבות ואף התחזקות קלה, על אף סביבת אי-ודאות גיאו-פוליטית. יציבות זו מוסברת בחלקה בנתוני צמיחה משופרים ברבעון הראשון של השנה, יחד עם גידול ביצוא ובפרט בתחום השירותים. עודף החשבון השוטף של ישראל, שצפוי להישמר גם השנה, ממשיך להוות גורם תמיכה למטבע המקומי.

בשוק האג"ח, נרשמה ירידת תשואות ברוב המח"מים, סימן לכך שהמשקיעים מתמחרים סיכוי גבוה יותר להפחתת ריבית כבר ברבעון השלישי של 2025. גם שוק המניות המקומי ממשיך להציג עליות, על רקע סביבת אינפלציה מתונה, דוחות כספיים יציבים והערכות כי ההאטה הכלכלית תהיה רכה מהצפוי.

עוד ב-

ישראל ניצבת בפני צומת משמעותית: בדרך לשיא או לטמיון?

לכתבה המלאה

בסיכום שבועי, נראה כי שוק ההון מגיב לאותות חיוביים מהמשק המקומי ומהעולם, כאשר השקל החזק מהווה גורם מרכזי המרסן את האינפלציה ומאפשר לבנק ישראל גמישות יתרה בקביעת המדיניות. עם זאת, גורמים מאקרו-כלכליים גלובליים, ובראשם החלטות ה"פדרל ריזרב" האמריקאי, ימשיכו להיות משמעותיים עבור המשקיעים המקומיים גם בשבועות הקרובים.