השוק אופטימי במיוחד היום. זו כבר לא אופטימיות שמונעת מציפיות, אלא כזו שמונעת מעובדות - הסכם הפסקת האש בין ישראל לחמאס עליו הודיע נשיא ארה"ב טראמפ שם סוף לשנתיים מדממות וכואבות, וצפוי להוציא את ישראל לדרך חדשה של צמיחה.

המשקיעים כאמור כבר הקפיצו את הבורסה בשבועות האחרונים, אך עדיין היו ספקות. היום הספקות האלו נעלמים, והמשקיעים מגיבים בהתאם - מדדי הדגל עולים עד 2.7% ונראה כי לפחות בטווח בקצר החששות ממימושים במסגרת תרחיש "קנה בשמועה מכור בידיעה" לא מתממשים.

המציאות של ישראל משתנה וזה ישפיע על הבורסה. השאלה שנשאלת היא מה תהיה ההשפעה על השווקים - כמה המשקיעים הזרים יכולים להעלות את הבורסה עוד יותר, איך הם ישפיעו על שער הדולר שכבר נמצא בשפל של 3 שנים ומה יקרה לריבית, שכזכור נשארה על כנה פעם נוספת בהחלטה האחרונה של בנק ישראל. בראיון ל-ice, יוני פנינג, האסטרטג הראשי של מזרחי טפחות, מנסה לשפוך אור על השאלות הללו.

"האופטימיות בולטת וזה די ברור", אומר פנינג. "עיקר הפוטנציאל לשוק נמצא במשקיעים הזרים, וכמו שזה נראה הוא הולך להתממש. מדובר בעשרות מיליארדים שיחזרו לשוק, זה לא משהו ששוק יכול לספוג בקלות. לא בטוח שזה יגיע למניות אבל זה יגיע לאג"חים ולאפיקים נוספים".

המניות ימשיכו לעלות או שנתחיל לראות מימושי רווחים?
"קשה לומר. לחברות הביטחוניות למשל קשה להגיד שהתרחיש הזה חיובי. מנגד מניות הנדל"ן צפויות לזנק".

מה בנק ישראל צפוי לעשות עכשיו?
"בסבירות גבוהה תהיה הורדת ריבית, אבל השאלה הגדולה היא מה יקרה לעקום התשואות. מה שיכריע הוא ציפיות האינפלציה, כשהתחזקות השקל משפיעה מאוד על הגורם הזה".

תהיה הורדת ריבית של יותר מ-0.25%?
"אני לא חושב. מהלך כזה יכול לפגוע באמינות של הבנק. במשחק של מדיניות מוניטרית הדבר הכי חשוב זה אמינות".

בנק ישראל יכול להוריד ריבית לפני המועד הרשמי של ההחלטה?
"טכנית כן. זה קרה בעבר וזה עכשיו על השולחן. אני גם לא חושב שזה כזה אסון. זה לא יפגע באמינות יותר מדי, זו פשרה הגיונית. בנק ישראל יכול לבצע מהלך כזה אם הוא רואה מהלך משמעותי בשוק שמצדיק אותו, ואם זה יקרה זה כנראה יהיה בגלל התחזקות השקל. אם זה קורה מועד ההחלטה שקבעו מראש נשאר בעינו".

עוד ב-

שער הדולר צונח: לאן הוא יגיע אחרי ההסכם ההיסטורי?

לכתבה המלאה

כמה הדולר עוד יכול לרדת?
"קשה לדעת בדיוק, אבל זה לא שוק שיכול לספוג עשרות מיליארדים של כספים זרים. יש למשל קרנות גידור ענקיות שיזרימו לכאן כספים והפוטנציאל הוא ענק".
 

זה יכול להביא למצב שבנק ישראל יקנה דולרים?
"היסטורית, השערים בהם בנק ישראל התערב בשוק המט"ח היו נמוכים בערך בכ-3% מהשער היום. אני חושב שכרגע דולקת בבנק ישראל נורה כתומה במובן הזה, והנורה האדומה תידלק סביב שער של 3.15 שקל. קשה לי לראות את בנק ישראל קונה דולרים בלי להוריד ריבית, כשיש פער ריביות לטובת ישראל לעומת העולם זה לא חכם לקנות דולרים".