פסגות בית השקעות ערך סקירה כלכלית בה נגע במלחמת בחר החדשה בין ארצות הברית לסין, הירידות החדות בשוקי המניות ובתשואות האג"ח בארה"ב, מצב המשכנתאות בארה"ב ועוד.

לקח לנשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, פחות משש שעות לאחר שהתברר שלא זכה בפרס נובל לשלום, להוציא את כל כעסו כלפי סין ולהצית מחדש את מלחמת הסחר מולה. הציוץ שלו, שהגיב לאיום סיני לעצירת ייצוא מתכות נדירות, כלל גם איום במכסים של 100% על ייבוא מסין והגבלות על יצוא שירותי תוכנה "קריטיים".

מהלך זה הוביל לירידות חדות בשוקי המניות ובתשואות האג"ח בארה"ב. חלק מהתגובה החריפה נובעת מהבנת המשקיעים שהסיכוי למהלך מהיר נוסף מצד טראמפ אינו גבוה במיוחד לאחר ההסכם שהושג בין ישראל לחמאס. טראמפ עצמו כתב בציוץ כי הבחירה של סין לפעול "ביום שבו הושג שלום במזרח התיכון לאחר 3,000 שנים של חוסר שקט ולחימה" אינה מתאימה.

מלחמת הסחר מול סין צפויה להיות ארוכה ומורכבת, בניגוד למלחמות סחר מול אירופה, יפן או מדינות אחרות. לסין יש כלים משמעותיים להקשות על ארצות הברית – כולל מונופול על מתכות נדירות וקשרים גיאופוליטיים חשובים. המהלך האחרון של טראמפ, הכולל גם הגבלות על יצוא שירותים, מוסיף נדבך נוסף למתח הכלכלי ומסבך את התמונה עוד יותר. עם זאת, ההשפעה על המדיניות המוניטרית של הפד צפויה להיות מוגבלת, שכן האינפלציה ממכסים קיימים נמוכה מהערכות מוקדמות, ושוק העבודה האמריקאי חזק דיו כדי למנוע אינפלציה פרמננטית.

במקביל פסגות השקעות מסבירים כי מדד הסנטימנט הצרכני של אוניברסיטת מישיגן ירד באוקטובר לרמה הנמוכה ביותר מאז מאי, בעיקר בסעיף הציפיות העתידיות, שירד מ-51.7 ל-51.2 נקודות. הסעיף של המצב הנוכחי דווקא רשם עלייה מ-60.4 ל-61 נקודות, מה שמעיד כי שוק העבודה נשאר חזק. הירידה במדד נובעת בעיקר מהאינפלציה הגבוהה, שמסתמכת על ציפיות האינפלציה העומדות על 4.6% לשנה הקרובה ו-3.7% לחמש השנים הקרובות.

עם זאת, קיימות סיבות לחיוב חלקי: ירידת ריבית המשכנתאות הביאה להתחממות שוק הדיור הקפוא. התשואה על אג"ח ל-30 שנה ירדה מ-5.09% במאי ל-4.62% כיום, והריבית הממוצעת על משכנתאות ל-30 שנה ירדה ל-6.37%. כתוצאה מכך, בקשות למשכנתאות ולמיחזור משכנתאות עלו משמעותית, עם זינוק של כ-200% בבקשות למיחזור מתחילת השנה, מה שמאפשר למשקי הבית להוריד תשלומים חודשיים ולשחרר מזומנים להוצאות אחרות.

למרות ההקלה הזו, הרוב המוחלט של בעלי הבתים מחזיקים משכנתאות ישנות בריביות נמוכות מ-4%, ולכן ההשפעה הכוללת על הצריכה מוגבלת. גם חזרת שוק האשראי הצרכני שמגובה בדירות (HELOC) מספקת פוטנציאל מוגבל, שכן הריבית עדיין גבוהה ועומדת על כ-8%. הורדות ריבית נוספות של הפד עשויות לתמוך בצמיחת האשראי ובהגדלת הצריכה, אך השפעה זו צפויה להיות מוגבלת יחסית.

עוד ב-

ישראל הבינה באיחור: חובה לסגור את שערי המשק לסין

לכתבה המלאה

לסיכום, מצבו של הצרכן האמריקאי צפוי להידרדר בחודשים הקרובים, כאשר אינפלציה, קשיי אשראי ושוק העבודה יאלצו את משקי הבית להדק את החגורה. במקביל, המתח בשוקי ההון בעקבות מלחמת הסחר עם סין יוסיף תנודתיות, אך הבנק המרכזי של ארצות הברית, צפוי להמשיך בתוכניתו להורדת הריבית גם אם החדשות מהסחר יחזרו לכותרות.