השוק

לקראת פתיחת המסחר: האם אנבידיה תרים את הבורסה?

אנבידיה עקפה את הציפיות והמניה קפצה ב-5.5% במסחר המאוחר - מה זה אומר על תל אביב, אילו מניות עשויות לקפוץ והאם הדולר יחזור לרדת?

רוי שיינמן | 20/11/2025 7:25

הבורסה בתל אביב סגרה אתמול במגמה מעורבת עם עלייה של 0.3% בת"א 35 וירידה של 0.1% בת"א 90, זאת לאחר הירידות החדות שאפיינו את השוק ביום הקודם, והיום ייתכן שנראה שינוי מגמה משמעותי.

אנבידיה, ענקית השבבים שכל השווקים חיכו לה במתח, פרסמה אמש דוחות שעקפו את הציפיות והדגישה שהביקוש ל-AI עדיין חזק - מה שהרגיע חלק ניכר מהחששות שהורידו את השווקים בימים האחרונים.

ההכנסות של אנבידיה הסתכמו בכ-57 מיליארד דולר לעומת צפי של 55.09 מיליארד דולר, והרווח למניה הגיע ל-1.3 דולר לעומת צפי של 1.26 דולר. אבל הדבר החשוב ביותר היה התחזית לרבעון הרביעי - 65 מיליארד דולר בהכנסות לעומת צפי של רק 61.84 מיליארד דולר. זו הפתעה משמעותית שמעידה על כך שהביקוש ממשיך לצמוח בקצב מהיר.

וול סטריט סגרה אתמול בעליות של עד 0.6% במדדים בהובלת הנאסד"ק, בעוד ה-S&P 500 עלה ב-0.4% והדאו ב-0.1%. זו הפסקה ראשונה במגמת הירידות שנמשכה ארבעה ימים, ונראה שהדוחות של אנבידיה הגיעו בדיוק בזמן כדי לעצור את הדימום.

אך הסנטימנט החיובי מהדוחות ככל הנראה ישתקף יותר היום במסחר בארה"ב - המניה של אנבידיה קפצה במסחר המאוחר וההשפעה המלאה של הדוחות תתגלה במסחר היום. ואולי גם בתל אביב נראה את ההשפעה החיובית.

מניות השבבים הישראליות - קמטק, נובה וטאואר - שיש להן משקל גדול בבורסה, יכולות להגיב בחיוב לחדשות מאנבידיה. אם הביקוש ל-AI ממשיך להאיץ כפי שאנבידיה מדווחת, זה טוב גם לחברות השבבים הישראליות שנמצאות בשרשרת האספקה. הן עשויות לזנק, ועם המשקל הגדול שלהן במדדים, זה יכול למשוך את כל הבורסה למעלה.

בנוסף, אם העליות יחזרו לוול סטריט בימים הקרובים, זה עשוי להשפיע גם על שער הדולר. כשוול סטריט עולה, החשיפה הדולרית של המוסדיים הישראלים גם עולה, ומאחר והם רוצים לשמור על רמות חשיפה דומות, הם נאלצים למכור דולרים ולקנות שקלים.

זו המגמה הדומיננטית בחודשים האחרונים - כל עלייה משמעותית בוול סטריט מביאה ללחץ על הדולר מול השקל.

התחזקות השקל טובה לחלק מהכלכלה - היא מוזילה יבוא ומפחיתה אינפלציה, אבל היא פוגעת בחברות הישראליות-בינלאומיות שמדווחות על הכנסות בדולרים והוצאות בשקלים. זה אחד הגורמים שהשפיעו לרעה על חברות כמו נייס בתקופה האחרונה.

למרות האופטימיות מאנבידיה, המניות הדואליות חוזרות הבוקר דווקא בפער שלילי של 0.2%. נייס תרד ב-2% ומג'יק גם ב-2%, בעוד פורמולה תעלה ב-6% ונאייקס ב-2.5%.

בנוסף, נייס ממשיכה לסבול מהאכזבה מהורדת התחזית שלה - המשקיעים עדיין לא מוכנים לסלוח לה על הכרזת שחיקת הרווחיות בשנים הקרובות. גם אם אנבידיה מוכיחה שהביקוש ל-AI חזק, נייס נתפסת כחברה שמתקשה להפיק רווח מהמהפכה הזו.

השאלה היא האם הדוחות של אנבידיה מסמנים סוף המשבר בשוק הטכנולוגיה או רק הפוגה זמנית. מצד אחד, התוצאות החזקות והתחזית האופטימית מעידות על כך שהביקוש ל-AI אמיתי ומתמשך. מצד שני, עדיין קיימים חששות לגבי השקעות הענק שחברות הטכנולוגיה מבצעות ב-AI - האם הן יניבו רווחים בסוף?

גם העובדה שמשקיעים בכירים כמו פיטר תיל וסופטבנק מכרו את כל האחזקות שלהם באנבידיה ממש לפני הדוחות מעוררת שאלות. אולי הם פשוט רצו לממש רווחים, או אולי הם רואים משהו שהשוק עדיין לא רואה.

בכל מקרה, היום עשוי להיות יום מעניין בבורסה בתל אביב. אם מניות השבבים הישראליות יגיבו בחיוב לדוחות אנבידיה, ואם הסנטימנט הכללי ישתפר, אנחנו עשויים לראות חזרה לעליות. אבל אם הפער השלילי של הדואליות יכביד, והבנקים ימשיכו את מגמת הירידה שלהם, ייתכן שעוד נראה ימים קשים.