עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, ערך סקירה כלכלית שבועית בה נגע בנושאים החמים בכלכלה העולמית והמקומית, וטען השווקים הפיננסיים כבר מתחילים לתמחר הסתברות גבוהה יותר להפסקת אש במלחמה בין רוסיה ואוקראינה. קליין טוען כי לאחר הצלחת ממשל טראמפ מנסה לקדם הפסקת האש באזורנו, הוא מנסה להשתמש בטקטיקה דומה בין המדינות הסובייטיות, אולם לדבריו, מנופי הלחץ העומדים לרשותו מוגבלים יותר בהשוואה לאלו שהיו לו במזרח התיכון. 

עוד אמר קליין: "ספר הבז' של הבנק המרכזי בארה"ב מצביע על כך שהפעילות הכלכלית נותרה כמעט ללא שינוי, אך מפגינה סימני היחלשות. מהדוח עולה כי הצריכה של משקי הבית מהשכבות הנמוכות והבינוניות נמצאת בירידה, זאת לעומת ביקושים יציבים יותר בקרב השכבות החזקות. התעסוקה נחלשה מעט, כאשר מעסיקים עדיין נמנעים מלפטר עובדים ומעדיפים לצמצם גיוסים חדשים. לפי הדוח, השכר ברוב הענפים ממשיך לעלות בקצב הדומה לאינפלציה, למעט בענף הבינה המלאכותית (ביקוש גבוה) לצד ענפי הבנייה והחקלאות, שם נרשמים לחצי שכר על רקע מחסור בעובדים כתוצאה ממדיניות ההגירה המחמירה. בדומה לדוח התעסוקה בשבוע שעבר, גם פרסום זה מספק לשני המחנות בבנק המרכזי טיעונים, הן לתמיכה בהפחתת ריבית והן בעד השארתה ללא שינוי. עם זאת להערכתנו, לנוכח ההערכות על הפגיעה בכלכלה כתוצאה מההשבתה הממשלתית, מרבית חברי הוועדה ייטו לתמוך בהפחתה נוספת ברביעי הבא, ולאחר מכן אנו סבורים שנראה האטה בקצב הפחתות הריבית על רקע עקשנות האינפלציה, לפחות עד למינוי נגיד חדש לבנק המרכזי.

ענף התעשייה בארה"ב ממשיך במגמת התכווצות מתונה זה החודש התשיעי ברציפות, כך לפי מדד מנהלי הרכש של מכון ISM שירד קלות בנובמבר ל-48.2 נקודות. החברות ממשיכות לדווח על חולשה בהזמנות החדשות, בדגש על הביקושים ליצוא, לצד צמצום בתעסוקה. החברות מדווחות גם על לחצי מחירים, אם כי אלו מתמקדים בעיקר בהשפעת המכסים ובשיבושים סביב מתכות נדירות. הנתון האחרון אינו מצביע על שינוי מהותי בתמונה ביחס לחודשים הקודמים, אך מספק סיבה נוספת לבנק המרכזי להפחית את הריבית בשבוע הבא".

לגבי בריטניה אמר קליין: "לאחר ציפייה ארוכה, שרת האוצר של בריטניה הציגה את התקציב לשנה הבאה, הכולל הרחבה של שירותי הרווחה וקצבאות, הממומנת בעיקר באמצעות הקפאת מדרגות מס הכנסה לכ-5 שנים, העלאת מס על דיבידנדים, מס שנתי על דירות יוקרה, וכן העלאת היטלי מס על הימורים ותיירות. על פי התחזיות המעודכנות, התקציב החדש צפוי להוביל לגירעון של כ-4.5% בשנה הבאה (שירד ל-3.5% בשנה שלאחר מכן). בכך שרת האוצר עמדה בלחצים הפוליטיים הלא-פופולריים שמלווים העלאות מס ומנעה "משבר תקציב" בדומה לזה של סתיו 2022. השילוב בין מסלול גירעון יורד לבין מסלול של העלאות מס סיפק לתקציב רמת אמינות מספקת, והקטין את ההסתברות לפגיעה בדירוג האשראי של בריטניה.

להערכתנו, התקציב מעלה את ההסתברות שהבנק המרכזי יפחית את הריבית עוד החודש, שכן העלאות המס מצמצמות ביקושים ותומכות בהתמתנות האינפלציה. מבחינת המשקיעים, העלאות המסים חיוביות לדירוג האשראי, אך אינן בהכרח תומכות בצמיחה, במיוחד על רקע היעדר רפורמות מבניות משמעותיות או צעדים להעמקת הקשרים עם אירופה, שהיו יכולים לשפר את פוטנציאל הצמיחה של בריטניה".

עוד ב-

הכלכלן הבכיר חושף נתונים מעודדים על המשק: "שיעור האבטלה ירד"

לכתבה המלאה