עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, ערך סקירה כלכלית שבועית בה נגע בנושאים החמים בכלכלה העולמית והמקומית, וטען כי בנק ישראל יפחית את הריבית כבר בהחלטה הקרובה שלו בשבוע הבא.

בארץ: "אחרי כמעט שנתיים רצופות של המתנה, בנק ישראל הפחית את הריבית ברבע נקודת אחוז ל-4.25%. הירידה באינפלציה ובציפיות לאינפלציה, הייסוף בשקל, הירידה בפרמיית הסיכון, הירידה במחירי הדירות והפחתות הריבית בעולם תרמו להחלטה זו. אנו סבורים שתהליך הפחתת הריבית יימשך בשנה הבאה בקצב הדרגתי, אך ככל הנראה לא בינואר, זאת לאור שוק העבודה ההדוק, הצמיחה החזקה ברבעון הקודם והדגשת בנק ישראל כי קיימים עדיין סיכונים כלפי מעלה לתחזית האינפלציה.

לאחר נתוני הצמיחה החזקים מאוד ברבעון השלישי, התמונה לתחילת הרבעון הנוכחי נראית מעורבת יותר ומצביעה על צמיחה חיובית אך מתונה. סך הרכישות הנומינליות בכרטיסי אשראי ירד באוקטובר ובשלושת השבועות הראשונים של נובמבר, והמדד החודשי לפעילות המשק של בנק ישראל נותר כמעט ללא שינוי באוקטובר בהשוואה לספטמבר. נתוני שוק העבודה ממשיכים להיות חיוביים: בקרב גילאי העבודה העיקריים (25–64) שיעור האבטלה ירד ל-2.7%, תוך עלייה בשיעור ההשתתפות.

בעולם: באיחור של כמעט חודשיים, דו"ח התעסוקה בארה"ב לספטמבר פורסם והוא מציג תמונה מעורבת, שאינה מספקת כיוון חד-משמעי לשוק העבודה. בצד החיובי, נוספו כמעט 100 אלף משרות חדשות בסקטור הפרטי, פי שניים מהתחזיות המוקדמות, וזהו החודש החזק ביותר מאז אפריל השנה והשכר המשיך לעלות בקצב מהיר. מנגד, שיעור האבטלה עלה ל-4.4% (4.44% בחישוב מדויק), אם כי חלק מהעלייה נובע מעלייה בשיעור ההשתתפות, כלומר יותר אנשים נכנסים לשוק העבודה. בנוסף, מספר הדרישות השבועיות לדמי אבטלה נותר יציב בשבועיים האחרונים, אך המספר המצטבר המשיך לעלות והגיע לשיא של כארבע שנים.

האינפלציה בבריטניה ירדה לראשונה זה שבעה חודשים ל-3.6% באוקטובר, קרוב לציפיות ובדומה לתחזיות האחרונות של הבנק המרכזי. גם אינפלציית השירותים התמתנה ל-4.5%, אך היא עדיין כמעט כפולה מיעד האינפלציה. למרות שהאינפלציה עדיין נותרת גבוהה, הנתון מחזק את הערכות הבנק המרכזי כי האינפלציה הגיעה לשיאה ומכאן צפויה ירידה הדרגתית בקצב עליית המחירים. יחד עם העלייה החדה באבטלה ל-5.0% וההחלטה הצמודה להשאיר את הריבית ללא שינוי לפני כחודש, ההסתברות להפחתת ריבית בעוד כחודש התחזקה משמעותית.

עם זאת, לא ניתן להתעלם מהאירוע המרכזי השבוע: הצגת התקציב המתוכננת למחר (רביעי). אם התקציב יהיה מרחיב ללא התאמות פיסקליות מתאימות, כלומר הגדלת ההוצאה הציבורית ללא העלאות מס למימון, הדבר עשוי להשפיע על החלטת הבנק המרכזי ולדחוף מחדש את תשואות האג"ח הממשלתיות הארוכות כלפי מעלה. מנגד, אם התקציב יהיה מאוזן אנו צפויים לראות צמצום בפער התשואות בין בריטניה לבין ארה"ב ומדינות גוש האירו".

עוד ב-

בהראל בטוחים: זה מה שישפיע על אפשרות הורדת הריבית

לכתבה המלאה