השוק

בית ההשקעות על מניית החברה של צחי אבו: "תעלה ב-30%"

בית ההשקעות לידר קובע מחיר יעד של 5 שקלים למניה של ארי נדל"ן, בדיוק כשהחברה מודיעה על גיוס של 50 מיליון שקל ממשקיעים מוסדיים מובילים. מה עומד מאחורי האופטימיות של האנליסטים?

רוי שיינמן | 16/12/2025 11:30

בית ההשקעות לידר מציב מחיר יעד של 5 שקל למניית ארי נדל"ן בשבשליטת צחי אבו, המשקף פוטנציאל עלייה של כ-30% ממחיר הנוכחי של כ-3.82 שקל.

ההמלצה מגיעה בתקופה בה החברה של היזם צחי אבו חוותה עלייה מרשימה של 71% במהלך השנה, כאשר כשליש מהעלייה התרחש בחודש נובמבר בלבד. שווי השוק של החברה עומד כיום על כ-1.34 מיליארד שקל.

האנליסטים בלידר מצביעים על מספר גורמים המצדיקים את ההמלצה החיובית. החברה נמצאת בתהליך גיוון משמעותי של פעילותה, כשהיא עוברת מחברת נדל"ן מסחרי מסורתית לשחקן רב-תחומי עם פוטנציאל צמיחה גבוה יותר.

הפעילות המתרחבת בתחום הקמת תחנות הכוח, במיוחד הזכייה במכרז להקמת תחנת כוח בהספק של עד 1,000 מגה וואט במועצה האזורית מנשה, נתפסת כהזדמנות משמעותית שיכולה לשנות את פרופיל החברה.

העובדה שהממשלה אישרה קידום התכנית דרך הוועדה הארצית לתשתיות לאומיות מקצרת משמעותית את לוחות הזמנים ומגדילה את הסיכויים למימוש הפרויקט. זהו גורם קריטי, שכן תחנת הכוח צפויה לייצר תזרימי מזומנים עתידיים יציבים וארוכי טווח. השותפות עם ג'קי בן זקן, יזם מנוסה בתחום האנרגיה, מחזקת את האמינות של הפרויקט.

במקביל להמלצה, ארי נדל"ן הודיעה על הנפקה פרטית משמעותית בהיקף של עד 50 מיליון שקל.

במסגרת ההנפקה, החברה תקצה עד 14 מיליון מניות למשקיעים מוסדיים מובילים, כולל קבוצת ילין לפידות, מיטב דש וקסם קרנות נאמנות. מחיר המניה בהנפקה ייקבע לפי 360 אגורות עם התאמות בהתאם למחיר השוק, כאשר המחיר הסופי לא יעלה על 371 אגורות למניה ולא יפחת מ-360 אגורות.

ההנפקה מעידה על אמון המשקיעים המוסדיים המובילים בחברה ובתכניות הצמיחה שלה, אך היא גם מדללת את בעלי המניות הקיימים בכ-3.6% בדילול מלא. הכסף שייגיס צפוי לשמש את החברה לצורכי המשך הפיתוח והרחבת הפעילות.

עם זאת, חשוב להתייחס גם לסיכונים. פרויקט תחנת הכוח דורש השקעה עצומה של 362 מיליון שקל, כאשר כרגע הושקעו רק 20% מהסכום. עדיין אין וודאות מלאה לגבי לוחות הזמנים לקבלת האישורים הסופיים, וכל עיכוב יכול להשפיע משמעותית על תזרימי המזומנים של החברה ועל יכולתה לממן את ההשקעה.

בנוסף, שוק הנדל"ן המסחרי עדיין מתמודד עם אתגרים משמעותיים הנובעים מהריבית הגבוהה והמלחמה, גם אם אבו עצמו מאמין בעליות במחירים בטווח הארוך.

ההנפקה הפרטית, למרות שמחזקת את המאזן, עלולה ליצור לחץ מכירה לאחר תקופת החסימה של שישה חודשים. גם העובדה שהמניה כבר עלתה 60% השנה מעלה שאלות לגבי כמה מהפוטנציאל כבר מתומחר במחיר הנוכחי.