השוק

שער הדולר יורד מתחת ל-3.19 שקל: זו ההשפעה על הכיס שלכם

השקל ממשיך להתחזק בחדות מול הדולר - מצד אחד ייבוא מחו"ל הופך זול יותר, מצד שני זו פגיעה מהותית בהשקעות שלכם בארה"ב. כך תתמודדו עם הירידה בשער הדולר

רוי שיינמן | 24/12/2025 9:39

לראשונה מאז מרץ 2022, שער הדולר צולל היום מתחת לרף ה-3.19 שקל ונסחר סביב 3.187 שקל. זו נקודת ציון משמעותית שמעידה על התחזקות חדה של השקל - אבל גם על דינמיקה מורכבת בשוק המט"ח, שמשפיעה ישירות על התיק שלכם, על התשואות מחו"ל ועל החברות הגלובאליות שבהן אתם מחזיקים.

הסיבה המרכזית לירידה בשער היא העליות הרצופות בוול סטריט. אתמול סיימו השווקים האמריקאים ביום הרביעי ברציפות בירוק: מדד S&P 500 טיפס ב-0.5% לשיא חדש של 6,909 נקודות, הנאסד"ק הוסיף 0.6% והדאו ג'ונס עלה ב-0.2%.

כשהבורסות בארה"ב עולות, גם שווי ההשקעות הדולריות של המוסדיים הישראלים - קרנות הפנסיה, קופות הגמל וחברות הביטוח - עולה בהתאם.

המוסדיים הגדולים מחויבים לשמור על רמת חשיפה מסוימת לדולר. כשהחשיפה עולה מעבר לתקרה שנקבעה, הם מוכרים דולרים וקונים שקלים כדי להחזיר את האיזון. זו לא החלטה רגשית או טקטית, זו החלטה שנקבעת לפי קריטריונים קבועים מראש.

אפשר לראות את זה גם בנתונים: הדולר אינדקס, שמודד את הדולר מול סל מטבעות עולמי, ירד רק ב-0.1% היום. לעומת זאת, מול השקל הוא צנח כמעט פי שניים - כ-0.2%. המסקנה? הירידה היא יותר תוצאה של התחזקות השקל, לא של חולשה גלובלית של הדולר.

יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פיינס, הזהיר שלדולר כרגע אין רצפה ברורה. לדבריו, השוק נמצא במצב שבו גורמים ספקולטיביים - קרנות גידור וגופים מקומיים - מנצלים את תקופת סוף השנה, שבה המחזור נמוך ובנק ישראל נמנע מהתערבות, כדי לדחוף את השקל כלפי מעלה ולהרוויח מהתנודה.

"אנחנו רואים שבעולם אין שינויים משמעותיים וגם הבורסות מאוזנות, כך שאי אפשר להאשים את המוסדיים ובטח לא את היצואנים שרובם כבר המירו ברמות גבוהות יותר", הסביר פרנק.

"יש לשחקנים מטרה ברורה למקסם רווחים ככל האפשר מההימור על השקל, ולנצל את הנזילות הנמוכה על מנת להשפיע יותר. בנק ישראל טועה שוב ושוב כשהוא מאפשר לזה לקרות בלי תגובה. את המחיר משלמים תושבי ישראל, ובעיקר היצואנים והתעשייה המקומית".

ירידה בדולר היא סיפור דו-צדדי. מצד אחד, ייבוא מחו"ל הופך זול יותר במונחי שקל - בגדים, מוצרי אלקטרוניקה, ציוד, ובדיוק כשהעלאת תקרת הפטור ממע"מ על הזמנות מחו"ל ל-150 דולר נכנסת לתוקף. מצד שני, מתחילת השנה הדולר כבר איבד 12.5% מערכו, וזה פוגע ישירות בתשואות מחו"ל.

לדוגמא: מי שהשקיע במדד S&P 500 רואה עלייה מרשימה של 17.5% מתחילת השנה בדולרים. אבל כשמשקללים את הירידה של 12.5% בשער הדולר השנה, התשואה במונחי שקל מתכווצת לכ-5% בלבד - פחות ממחצית מהתשואה הדולרית. זו תזכורת חשובה לכל מי שחוסך בפנסיה או בקרנות השקעה עם חשיפה לארה"ב.

עוד ב-

הדולר בשפל של יותר משלוש שנים: זה המחיר הנמוך בו הוא נסחר

לכתבה המלאה

בנוסף, ירידת הדולר פוגעת באופן ישיר בחברות ישראליות גלובאליות - אלה שמרוויחות בדולרים אך משלמות משכורות והוצאות בשקלים. כל ירידה נוספת בשער דוחסת את שורת הרווח, גם אם החברות משתמשות בכלי גידור כמו אופציות. הגידור אינו מלא, וכל חברה מרגישה את הלחץ.