השוק

הנפקת המאה תקרה השבוע? המהלך של אילון מאסק קרוב משחשבתם

ספייס אקס עשויה להגיש מסמכי הנפקה כבר השבוע - צעד שיכול להיות ציון דרך היסטורי. שווי של כמעט 2 טריליון דולר, גיוס של עד 50 מיליארד, ומשקיעים מוסדיים שכבר ממקמים את עצמם. האם אתם מפספסים את העסקה הגדולה אי פעם בוול סטריט?

רוי שיינמן | 28/3/2026 21:36

אילון מאסק ברקע SpaceX Starship (צילום אילוסטרציה, AI)

אם יש חברה אחת שכולם מדברים עליה בשווקים הפיננסיים ב-2026 - זו ספייס אקס. החברה של אילון מאסק, שאחראית לכמחצית מהשיגורים לחלל בכל העולם, עשויה להגיש את מסמכי ההנפקה שלה לרשות ניירות הערך האמריקאית כבר בשבוע הקרוב - כך לפי ההערכות בשוק.

ההנפקה הזו, אם תצא לדרך, צפויה להיות הגדולה ביותר בהיסטוריה. הגיוס המוערך עומד על עד 50 מיליארד דולר, לפי שווי חברה של כ-1.8 טריליון דולר - יותר מטסלה, ויותר מארמקו הסעודית שנחשבה עד היום להנפקה הגדולה בעולם אי שם ב-2019.

אחד האינדיקטורים הברורים ביותר להנפקה שמתקרבת הוא הצעד שעשתה ספייס אקס בחודשים האחרונים: מכירת מניות משנית לעובדים ומשקיעים מוקדמים לפי שווי של מעל 800 מיליארד דולר - פרקטיקה שחברות נוקטות בה לרוב ממש לפני כניסה לשוק הציבורי, כדי לבסס שווי מוסכם ולייצר תמונה ברורה למשקיעים עתידיים.

בפברואר דווח שספייס אקס תגיש מסמכים הנפקה חסויים ל-SEC כבר במרץ. כעת אנחנו שם.

לאן מועדות פניה של החברה? התמונה הפיננסית מרשימה. הכנסות ספייס אקס צפויות לעמוד על כ-15 מיליארד דולר ב-2025, ולקפוץ ל-22-24 מיליארד ב-2026 - כשרוב הצמיחה מגיעה מסטארלינק, רשת הלוויינים שכוללת מעל 9,000 לוויינים ומשרתת יותר מ-8 מיליון לקוחות ברחבי העולם.

שולי הרווח של החברה עשויים להגיע ל-50% - פי שניים וחצי מממוצע חברות האווירונאוטיקה ב-S&P 500.

מאסק כבר מסמן לאן ילכו הכספים שיגויסו: מרכזי נתונים בחלל, והמשך פיתוח רקטת סטארשיפ שמסמנת עוד ועוד התקדמות.

מה עושים המשקיעים המוסדיים כבר עכשיו? קת'י ווד, אחת ממנהלות ההשקעות המפורסמות בוול סטריט, מחזיקה בכ-18% מקרן ה-ARK Venture שלה מושקעים בספייס אקס - וזו רשמה עלייה של יותר מ-60% ב-12 החודשים האחרונים.

קרנות של פידליטי, בלאקרוק ונוירברגר ברמן כבר אוחזות במניות קדם-IPO. גם קרן Fundrise, שנסחרת בבורסת ניו יורק וכוללת בין השאר אחזקות ב-Anthropic ו-OpenAI, זינקה קרוב ל-1,200% מהיום הראשון שלה - ועלתה כ-25% בסוף השבוע האחרון לבדו.

כל אלה אינדיקטורים לכך שהכסף הגדול כבר נמצא בפנים. השאלה היא מה נשאר בחוץ - ואם בכלל ניתן להיכנס.

מה הסיכונים? מאסק שולט בכ-40% ממניות ספייס אקס ובזכויות הצבעה - מה שאומר שגם לאחר ההנפקה, המשקיעים הקטנים יהיו שותפים מינוריים מאוד. בנוסף, טרם הוגש טופס הנפקה רשמי, ותזמון ההנפקה עדיין עלול להשתנות.

הקרנות שכבר מחזיקות בחשיפה לספייס אקס נסחרות לעיתים בפרמיות אגרסיביות על שווי הנכסים שלהן - ובאחת מהן הפרמיה עלתה על פי 30.

גם החיבור שבין ספייס אקס לטסלה עדיין לא ברור. אחד האנליסטים הבולטים בשוק צופה שטסלה עשויה לרכוש נתח בספייס אקס במסגרת ההנפקה - צעד שיכול לשנות את המבנה של שתי החברות.