השוק

מדדי ה-S&P 500 והנאסד"ק בזינוק מטורף: המשקיעים נושמים לרווחה

בית ההשקעות פסטנק שהם בסקירה: מדדי S&P 500 והנאסד"ק רשמו עלייה משמעותית, אך עיקר הזינוק נרשם ביום אחד בלבד על רקע ציפיות לסיום המלחמה

מערכת ice | 6/4/2026 10:02

בית ההשקעות פסטנק שהם, ערך סקירה כלכלית שבועית בה ערך סיכום לשבוע החמישי למבצע "שאגת הארי", והשלכותיו על הכלכלה העולמית והמקומית.

"מסכמים שבוע חמישי למלחמת שאגת הארי מול איראן, ואחרי חמישה שבועות של ירידות בארה"ב, סוף סוף הרצף נשבר. מדד ה-S&P 500 סיים את השבוע בעלייה של כ-3.4%, הנאסד"ק זינק ב-4.4%, וזו הפעם הראשונה מאז פרוץ הלחימה שהמדדים המרכזיים בוול סטריט מציגים שבוע ירוק.

אבל חשוב לציין כי העליות נשענו כמעט כולן על יום אחד בלבד, יום שלישי, שבו הצפי לסיום המלחמה בעקבות התבטאויות של נשיא ארה"ב עלה משמעותית. במבט רחב יותר, הרבעון הראשון של 2026 מסתיים כרבעון הגרוע ביותר עבור ה-S&P 500 מאז 2022, כאשר המלחמה והזינוק במחירי האנרגיה מצטרפים לחששות מבינה מלאכותית ולחולשה באשראי הפרטי.

מה קרה בישראל ברבעון הראשון? מגמה מעורבת - מדד ת"א 125 סיים כאחד המדדים החזקים בעולם אך מדד ת"א 90 סיים דווקא בירידה. מניתוח תשואת המדד ניתן לראות שמספר חברות קטן אחראי על כל תשואת המדד: קרוב למחצית מעליית המדד ניתן לשייך לחברות השבבים הישראליות (טאואר, נובה וקמטק). חברות נוספות שתרמו לעלייה: החברות הביטחוניות אלביט ונקסט ויזן וחברות האנרגיה אנלייט וOPC.

בשוק האנרגיה הדרמה נמשכת: ה-WTI פרץ מעל 111 דולר לחבית, והברנט נסחר סביב 109 דולר. מחיר הדלק הממוצע בארה"ב חצה את רף 4 הדולר לגלון לראשונה מזה שלוש שנים.

בגזרת המאקרו, דו"ח התעסוקה האמריקאי לחודש מרץ הפתיע לטובה: 178 אלף משרות חדשות, כמעט פי שלושה מהצפי של 60 אלף בלבד, והגידול הגדול ביותר ב-15 חודשים. שיעור האבטלה ירד ל-4.3%, אך הירידה נובעת בעיקר מיציאת 396 אלף איש מכוח העבודה, שהורידה את שיעור ההשתתפות מתחת ל-62% לראשונה מאז הקורונה. עדיין מוקדם מדי לראות את השפעת המלחמה בנתונים.

בגזרת החברות, נייקי, פרסמה תוצאות רבעון שלישי עם רווח למניה של 0.35 דולר לעומת צפי של 0.28-0.30 דולר נשמע לא רע? רק שהרווח הנקי צנח בכ-35% לכ-520 מיליון דולר, המרווח הגולמי נשחק ובסין, שוק הצמיחה המרכזי, ירידה של 7% במכירות עם צפי להידרדרות של 20% ברבעון הבא.

ההנהלה הזהירה שההכנסות צפויות לרדת 2%-4% ברבעון הנוכחי, לעומת צפי לעלייה. התוצאה? המניה צנחה בכ-15% ביום אחד לשפל של עשור. שלושה מהבנקים הגדולים בוול סטריט, גולדמן, ג'יי.פי מורגן ובנק אוף אמריקה, הורידו את ההמלצה. המהפך של החברה לוקח יותר זמן ממה שהשוק מוכן להמתין.

דרמה נוספת מכיוון לא צפוי בסקטור השבבים. גוגל חשפה את TurboQuant, אלגוריתם דחיסה שמפחית את דרישות הזיכרון להרצת מודלי שפה גדולים פי שישה, ללא אובדן דיוק. נשמע מאוד טכני ומשעמם? לא בשביל המניות של יצרניות הזכרונות שצנחו: מניית Micron צנחה בכ-20% תוך שישה ימי מסחר והלחץ התפשט ל-SanDisk, Western Digital, סמסונג ו-SK Hynix.

מה הסיפור בדיוק? חודשים ארוכים מספרים למשקיעים על הביקוש האינסופי לשבבי זיכרון בשל השימוש ב-AI. אם גוגל מצליחה להפחית את הדרישה לשבבי זיכרון זאת פגיעה ישירה בחברות האלו. להערכתנו, ייתכן ומדובר בפאניקה מוגזמת: יעילות גבוהה יותר לא בהכרח פוגעת בביקוש, אלא מאפשרת שימוש רחב יותר.

עוד ב-

ה-S&P 500 יורד ברצף הארוך מזה 4 שנים: המשקיעים בפאניקה מוחלטת

לכתבה המלאה

ולסיום, מה צפוי בשבוע הקרוב? ביום חמישי יפורסם מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ, שצפוי להיות הראשון שמשקף את השפעת זינוק הנפט, עם תחזית לעלייה חודשית חדה של כ-0.9%. בנוסף, פרוטוקול ישיבת הפד ממרץ ותוצאות ראשונות של עונת הדוחות כאשר חברות ה-S&P 500 צפויות להציג צמיחה של כ-13% ברווחי הרבעון הראשון, אך כבר ברור שעיקר תשומת הלב תישאר על המלחמה ומחירי הנפט.