השוק
הסחורה שאף אחד לא מכיר זינקה ב-100%: כך אתם יכולים להרוויח
מתקן ייצור מרכזי נפגע בקטאר ורבע מההיצע העולמי נעלם. בזמן שמחירי ההליום מזנקים, ענקיות השבבים סופגות מחיקת שווי של מאות מיליארדי דולרים וחוששות מצווארי בקבוק רציניים בייצור - אבל כמו בכל משבר, גם כן יש הזדמנות להרוויח עבור מי שיפעל נכון
רוב האנשים נתקלים בהליום פעמים בודדות בשנה, בדרך כלל כשהם מנפחים בלונים ליום הולדת. אבל מאחורי הקלעים, ההליום הוא אחד מחומרי הגלם הקריטיים ביותר שמניעים את הכלכלה הגלובלית המודרנית. ייצור שבבים מתקדמים, מכשור רפואי כמו MRI, טילים, לווינים ומחשוב קוונטי - כולם תלויים בגז הזה. ובניגוד לרוב חומרי הגלם האחרים, להליום פשוט אין תחליף.
כחלק מהמתיחות הצבאית בין ארצות הברית וישראל לאיראן, נפגע מתקן ראס לפאן של QatarEnergy בקטאר - אחד מאתרי הייצור הגדולים בעולם. קטאר אחראית לכ-30% מהייצור הגלובלי של הליום, וכשהמתקן הזה הפסיק לפעול, הרבע מההיצע העולמי נעלם ממש ככה.
הבעיה המבנית: שלוש מדינות בלבד - ארצות הברית, קטאר ואלג'יריה - שולטות בכמעט 87% מההיצע העולמי. כשאחת מהן נכנסת לבעיה, אין תחליף. הליום, בניגוד לנפט, הוא תוצר לוואי של עיבוד גז טבעי - אי אפשר פשוט להגדיל ייצור מהיום למחר. קיבולת חדשה לוקחת בין שנתיים לחמש שנים להקמה.
ועוד מורכבות: מצר הורמוז נותר סגור למסחר, מה שמחייב ספינות להקיף את כף התקווה הטובה בדרום אפריקה - תוספת של שבועיים בים. וזו בעיה של ממש, כי הליום נוזלי מתאדה לאט לאט במהלך הנסיעה הארוכה, כלומר מגיעים עם פחות ממה שיצא.
התוצאה: מחירי ההליום כבר הוכפלו מאז פרוץ המשבר - מ-500 דולר לאלף רגל מעוקב לכ-1,000-1,200 דולר. לשם השוואה, ב-2025 המחירים כבר עלו פי חמישה בהשוואה לשנים קודמות.
יצרניות השבבים הן הצרכניות הגדולות ביותר של הליום בעולם. הגז משמש לשמירה על טמפרטורה יציבה תוך כדי חריטת הסיליקון בשבבים מתקדמים - תהליך שאין בו מקום לטעויות.
דרום קוריאה, שמייצרת שני שלישים משבבי הזיכרון בעולם, ייבאה עד כה כ-65% מההליום שלה מקטאר. סמסונג ו-SK Hynix ספגו ביחד מחיקת שווי של מעל 200 מיליארד דולר מאז פרוץ הלחימה.
גם TSMC הטייוואנית, יצרנית השבבים המתקדמים בעולם, עוקבת מקרוב אחר ההתפתחויות, אם כי דיווחה שמלאי ההליום שלה אמור להחזיק לכשישה חודשים.
הבעיה היא שאם ההפרעה תימשך מעבר לכך - עסקים בשווי טריליוני דולרים עלולים להיתקל בצווארי בקבוק רציניים בייצור. ואת הנזק הזה ירגישו גם קרנות מחקות שמשקיעות בטכנולוגיה ובשבבים.
כשהביקוש גדל וההיצע קטן, מי שיושב על הברז נמצא בעמדת כוח. שלוש חברות שולטות בשיווק ההליום הגלובלי: Linde האמריקאית-בריטית (LIN), Air Products (APD) ו-Air Liquide הצרפתית.
החברה שמקבלת את תשומת הלב הרבה ביותר היא Air Products: כ-7% מהכנסותיה מגיעות ממכירת הליום, ויש לה מחסנים ותשתיות שמאפשרות לה להמשיך לספק לקוחות אפילו בתקופות משבר. ג'יי פי מורגן העלה את המלצתו על המניה ל"משקל יתר" עם יעד של 310 דולר. המניה נסחרת כיום סביב 303 דולר - עלייה של כ-23% מתחילת השנה.
ולא רק חברות הגז: Exxon Mobil, ענקית הנפט, מייצרת כ-20% מההליום בעולם ממאגר LaBarge בוויומינג. כל עלייה של 100 דולר לאלף רגל מעוקב בהליום מוסיפה לה, לפי הערכות, כ-119 מיליון דולר ב-EBITDA.
אחד הדברים שחשוב להבין: גם אם הסכסוך ייפתר מחר, שוק ההליום לא יחזור לנורמה בן לילה. הפעלת המתקנים והחזרה לשגרה תיקח חודשים, ואיזון מלא של השוק יכול לקחת אפילו שנים.
עוד ב-
למשקיעים שמחזיקים בקרנות מחקות עם חשיפה למניות הטכנולוגיה - כדאי לדעת שיש כאן צד מפסיד. מהצד השני, חברות הגז התעשייתי מציעות חשיפה לשוק שבו הביקוש הוא הכרח ולא בחירה: אף מפעל שבבים לא יסגור את הברז רק בגלל שההליום התייקר.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
