השוק
"לא ראינו שפל כזה מאז 2008": הנדל"ן האמריקאי קורס - וגם המניה הזו
מניית יצרנית מכשירי החשמל הגדולה בארה"ב צנחה ביותר מ-15% אחרי דוח רבעוני מאכזב, עם ביקושים שלא מפסיקים לרדת. מי שמאמין שסיפור הנדל"ן האמריקאי לא נגמר - יכול למצוא כאן הזדמנות. מה הסיכויים והסיכונים?
יש חברות שתוצאותיהן נגזרות מהמצב הרחב יותר בשווקים מסוימים. וירלפול (סימול: WHR), יצרנית מכשירי החשמל הביתיים שמאחוריה מותגים כמו Maytag ו-KitchenAid, היא בדיוק כזו. הדוח הרבעוני שפרסמה החברה השבוע לא רק אכזב - הוא שלח אזהרה חריפה על מה שקורה לצרכן האמריקאי.
המניה שילמה את המחיר: צניחה של יותר מ-15% במסחר שלאחר הסגירה. מתחילת השנה המניה איבדה כמעט 40%.
הרבעון הראשון של 2025 היה קשה. ההכנסות של וירלפול ירדו כמעט 10% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והגיעו ל-3.27 מיליארד דולר - הרבה מתחת לתחזית האנליסטים שעמדה על 3.42 מיליארד. גם הרווח אכזב בגדול: במקום הפסד מתון של 36 סנט למניה שציפו בשוק, החברה דיווחה על הפסד של 1.43 דולר למניה.
אבל המספרים הם רק חלק מהסיפור. מה שמדאיג יותר הוא ההסבר שמאחוריהם.
"הביקוש למוצרים שלנו הגיע לרמות של מיתון", אמרה מנהלת הכספים של החברה, רוקסן וורנר. "הפעם האחרונה שראינו נתונים כאלה הייתה במשבר הפיננסי הגדול של 2008". הענף כולו התכווץ ב-7.4% - קריסה שמזכירה את התקופות השחורות ביותר בשוק.
כדי להבין מה קורה לוירלפול, צריך להסתכל על שוק הדיור האמריקאי. כשאנשים קונים בית חדש - או עוברים דירה - הם בדרך כלל גם קונים מכשירי חשמל. מכונת כביסה חדשה, מקרר, תנור. כשהנדל"ן תקוע, הביקוש למכשירים נתקע גם כן.
הריבית הגבוהה בארה"ב, שלא תרד בקרוב - בין היתר בשל האי-ודאות הגיאופוליטית הנובעת מהמלחמה באיראן - ממשיכה לדחוק את שוק הדיור לשוליים. עסקאות הנדל"ן בירידה ואיתם - גם הצורך במכשירים חדשים.
לכך מתווסף אמון הצרכנים הנמוך. כשאנשים מרגישים לא בטוחים לגבי העתיד הכלכלי שלהם, הם לא ממהרים להחליף מקרר שעדיין עובד. הקטגוריות שכן שומרות על ביקוש הן המוצרים הקטנים - מכונות קפה ומיקסרים למשל - שנמכרות במחירים נמוכים בהרבה אך גם מהוות רכיב קטן יותר אצל החברות שמוכרות אותן
וירלפול מנסה להתמודד עם המצב. היא הכריזה על העלאת המחירים האגרסיבית ביותר שלה בעשור - 10% באפריל, ועוד 4% שצפויים ביולי. מדובר בצעד שמגיע כחלק ממדיניות ענפית רחבה יותר, ועם המכסים על מוצרים זרים שנותרים בתוקף, לוירלפול - שמייצרת כ-80% ממוצריה בארה"ב - יש יתרון תחרותי ברור על מתחרים מחו"ל.
המניה של וירלפול נסחרת כיום במכפיל רווח של כ-10 על הרווחים הצפויים לשנת 2025, ו-7.5 בלבד על הרווחים הצפויים לשנת 2026. אלה מכפילים נמוכים שמעידים שהשוק כבר מתמחר תרחיש שלילי.
וירלפול היא בעצם הימור עקיף על שוק הנדל"ן האמריקאי. כשהריבית תרד - וב-2026 הסיכוי לכך נמוך - עסקאות הנדל"ן יתחדשו, מעברי דירה יחזרו, ואיתם גם הצורך במכשירים. החברה צפויה להתאושש בהתאם, והמניה ככל הנראה תשקף זאת.
ועוד נקודה שחשוב לציין: וירלפול פועלת בתחום שחסין כמעט לחלוטין מפני AI. הצורך במוצרים פיזיים ואיכותיים לא הולך לשום מקום - וזה בעצמו יתרון בעידן שבו שוק ההון מוטרד מהשאלה אילו ענפים ישרדו את המהפכה הטכנולוגית.
עוד ב-
אבל יש סימן שאלה גדול - קשה לדעת מתי ההתאוששות תגיע. כל עוד הריבית גבוהה, שוק הנדל"ן ירגיש כבד, והביקוש לתנורים ומכונות כביסה יישאר מדוכא. למשקיע שיכול להרשות לעצמו סבלנות, וירלפול עשויה להיות מעניינת. למי שמחפש סיבוב מהיר - זה ככל הנראה לא המקום להיות בו.
הכתבות החמות
.jpg "פרידה עוזיאל ואמה אלפי, צילום: שלו אריאל")
תגובות לכתבה(1):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
1.דירה להשקעה זה הפסדים ענקיים.יוספי 05/2026/07הגב לתגובה זו0 0מחירי הדירות יורדים הריבית על המשכנתא כפולה מתשואת השכירות המינוף של המשכנתא מכפיל את ההפסדיםסגור
