השוק
אחרי שזינקה ב-1,500%: המניה הביטחונית המבטיחה מסתבכת?
הרווח הנקי של חברת המרעומים זינק ב-33% לעומת הרבעון המקביל, והחברה חילקה דיבידנד של 78 מיליון שקל. אבל מאחורי הנתונים החיוביים: צבר ההזמנות ירד, המניה איבדה שליש מערכה מתחילת השנה, וסערת ההנפקה הכושלת של חברת הבת עדיין מכבידה. מה קורה בארית?
שלוש שנים בלבד. זה הזמן שלקח לארית תעשיות לעלות 1,500%. חברת המרעומים הישראלית הפכה לאחת מסיפורי ההצלחה הגדולים ביותר של הבורסה בתל אביב, כשהמלחמה בישראל, הסכסוך באוקראינה וגל ההצטיידות המחודשת של מדינות המערב הפכו את מוצריה לביקוש עולמי.
אבל 2026 נפתחה באדום: מתחילת השנה כבר איבדה המניה כ-33% מערכה. ועכשיו, עם פרסום הדוחות לרבעון הראשון של השנה, יש מה לנתח.
המספרים של הרבעון עצמו לא רעים. הכנסות החברה עמדו על כ-76.7 מיליון שקל, עלייה של כ-15% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי הגיע ל-44.7 מיליון שקל, והרווח הנקי אחרי מס - 42.7 מיליון שקל, זינוק של 33% לעומת הרבעון הראשון של 2025. גם שיעור הרווח הגולמי עלה ל-67%, לעומת 63% בתקופה המקבילה - מה שמלמד שהחברה לא רק מוכרת יותר, אלא גם עושה זאת ביעילות גוברת.
ארית גם הכריזה על דיבידנד של כ-78 מיליון שקל בסוף מרץ, ולאחר מכן על חלוקה נוספת של כ-26 מיליון שקל במאי. לחברה עם הון עצמי של מעל מיליארד שקל, רובו במזומן, מדובר בחלוקה נוחה.
אחת הדאגות שליוו את ארית לאחרונה הייתה האטה בכניסת הזמנות חדשות. הדוחות מאשרים שיש בעיה.
צבר ההזמנות הכולל ליום 31 במרץ 2026 עמד על כ-732.5 מיליון שקל. זה נמוך מהצבר שעמד על כ-784.8 מיליון שקל בסוף 2025 - כלומר ירידה של כ-52 מיליון שקל תוך רבעון אחד. המשמעות: ארית הוציאה מהצבר יותר ממה שנכנס אליו בהזמנות חדשות.
יחד עם זאת, החברה מדווחת על הזמנות חדשות שמגיעות לאחר תאריך הדוח - מישראל, מהודו ומשווקים נוספים. ממשרד הביטחון הגיעה הזמנה של 42 מיליון שקל באפריל, ובמאי זכתה ארית במכרז נוסף של 28 מיליון שקל עם אופציה להגדלה של עד 90%. בהודו זכתה החברה הבת במכרז חדש ואף קיבלה הזמנת ייצוא היסטורית ממדינה זרה - פעם ראשונה שזה קורה.
האם ההזמנות האחרונות מבשרות היפוך מגמה בצבר? אולי, אבל רק הרבעון הבא יאשר זאת.
מי שעוקב אחרי ארית זוכר את חודש דצמבר 2025 - ולא לטובה. החברה הכריזה על הנפקה ציבורית של חברת הבת רשף טכנולוגיות בשווי 4.3 מיליארד שקל. המוסדיים - קרנות הפנסיה, חברות הביטוח - התנגדו בתוקף. המניה קרסה 23% ביום אחד, וההנפקה בוטלה.
מה קרה אחר כך? בדיוק מה שהמוסדיים רצו: כניסה פרטית לרשף בשווי 3.75 מיליארד שקל - חצי מיליארד פחות מהמחיר שהוצע לציבור. הפניקס, כלל, מור ומיטב נכנסו בתנאים שלהם. הציבור הרחב, כולל בעלי מניות ותיקים של ארית, לא קיבל הזדמנות להשתתף.
שבועיים לאחר מכן מכר בעל השליטה צבי לוי 6.9% מהחזקותיו תמורת כמעט 400 מיליון שקל - בדיסקאונט של 8% ממחיר השוק. המניה נפלה ביום המכירה.
ארית היא חברה עם מוצרים מבוקשים, פיזור גלובלי גובר ויכולת לייצר רווח גדל. ההתרחבות לארה"ב, לאירופה ולהודו נמצאת בעיצומה, ומגמת הגדלת תקציבי הביטחון ברחבי העולם היא לא תופעה זמנית.
אבל מי שמחזיק את המניה - או שוקל להיכנס - חייב לשים לב לשני דברים: ראשית, הצבר קטן ברבעון האחרון, ואם המגמה לא תתהפך, זה יתורגם לאכזבה בתוצאות העתידיות. שנית, האופן שבו התנהלה פרשת ההנפקה של רשף מלמד שיש כאן מבנה שבו הגישה להזדמנויות אינה שווה לכולם.
עבור מי שמחזיק בקרן פנסיה שחשופה לארית - ייתכן שחלק מהדיבידנדים וממהלכי החברה עושים את דרכם אל החיסכון שלכם. אבל השאלה האמיתית היא אם המחיר הנוכחי מגלם נכון גם את הסיכונים, ולא רק את ההזדמנויות.
חיים שטפלר, מנכ"ל ארית תעשיות, מסר: "התוצאות העסקיות החזקות שאנו מציגים בסיכום הרבעון הראשון של השנה הן שילוב של המשך צמיחה עסקית, העמקת אחיזה בשווקי היעד והתרחבות גלובלית מואצת המתורגמת לרווח נקי בשיעורים הולכים וגדלים, בזכות ניצול יתרון לגודל, כוח מיקוח חזק וייעול עקבי של תהליכי הרכש והייצור בחברה.
במקביל, אנו ממשיכים להשקיע בהרחבת כושר הייצור והגדלת המלאים, תוך גיוון מקורות ההכנסה עם הרחבת תמהיל המוצרים והאצת פעילות חטיבת המרעומים למשוטטים, כאשר הליך הפיתוח של המרעום הייעודי מתקרב לשלבי סיום, תחום בו אנו מזהים פוטנציאל עסקי אדיר עבור החברה.
עוד ב-
במבט קדימה, היותה של ארית שחקנית דומיננטית בשרשרת החימוש העולמית לצד חוסנה הפיננסי של החברה יאפשר לנו להמשיך ליישם את האסטרטגיה שהתוונו תוך ניצול הזדמנויות עסקיות, העמקת אחיזה בשווקי היעד, קיימים ופוטנציאליים, ומימוש החזון העסקי במטרה לייצר ערך משמעותי ומתמשך עבור כל בעלי העניין", סיכם שטפלר.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
