השוק

ה-S&P 500 ממשיך לזנק, החברה מישראל טסה ב-33%: סיכום החודש בבורסה

למרות ירידות חדות של כ-5% בבנקים ו-10% בנפט ובגז, מדד ת"א 125 סיים את מאי בעלייה קלה. חברת טאואר שזינקה ב-33% וענקיות האנרגיה הירוקה מנעו הפסדים כבדים. בית ההשקעות פסטרנק שהם מסכם חודש מלא תהפוכות בשוק ההון

מערכת ice | 1/6/2026 15:27 עקבו אחרינו בגוגל

הבורסה לניירות ערך בתל אביב-אילוסטרציה AI

בית ההשקעות הישראלי פסטרנק שהם ערך היום (שני) סקירה כלכלית בה סיכם את חודש מאי בשוק ההון.

מסכמים את חודש מאי: ת"א 125 הוסיף כ-2% בלבד בחודש החולף, נמוך מ-S&P 500 שעלה כ-5%, ואף מהמדדים באירופה (יורוסטוקס 50 כ-3%). הכוכב היה הנאסד"ק, שזינק בכ-10% בחודש וסגר בכך את הפער מול ת"א 125 כאשר שני המדדים מציגים

כעת תשואה דומה מתחילת השנה, וזאת לאחר שהנאסד"ק פתח את 2026 בירידות. בהסתכלות סקטוריאלית מספר מדדים מרכזיים בישראל רשמו תשואה שלילית במהלך החודש בהם ת"א בנקים שירד בכ-5%, ת"א נפט וגז שירד ב-10%, סקטור הביטחוניות שירד בכ-3% והנדל"ן שאיבד כ-1%.

אם אתם שואלים איך הסקטורים המרכזיים ביותר במדד בישראל רשמו ירידות והמדד בכל זאת סיים בעלייה התשובה היא כמובן הבינה המלאכותית והנגזרת השנייה שלה - האנרגיה. חברת טאואר שנהנית מאוד מהביצועים בגזרת הסיליקון פוטוניקס זינקה החודש ב-33% ותרמה לבד את מרבית עליית המדד. בנוסף, חברות האנרגיה: אנלייט, דוראל, אורמת ונופר זינקו כל אחת בעשרות אחוזים ותרמו גם הם לעלייה של ת"א 125.

אם השקעתם בנאסד"ק ולא נטרלתם את המטבע במהלך החודש התשואה שלכם נחתכה בחצי. השקל רושם חודש חזק נוסף מול הדולר כאשר השער נסגר ב-2.8 ירידה של כ-5% במהלך החודש וכ-12% מתחילת השנה. השקל החזק הוא בשורה מצוינת לאינפלציה ולכוח הקנייה, אך מתחיל להכביד על היצואנים ועל התשואה השקלית של מי שמחזיק נכסים דולריים.

בנק ישראל הוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס לרמה של 3.75%, צעד צפוי שהתאפשר על רקע התבססות האינפלציה סביב מרכז היעד והייסוף החד בשקל, שהוגדר על ידי הוועדה ככוח שעשוי למתן את האינפלציה. ובכל זאת, הטון לא היה להפחתות ריבית חדות בהמשך - הוועדה ממשיכה להצביע על סיכונים לעלייה מחודשת באינפלציה: גיאופוליטיקה, מחירי אנרגיה, מגבלות היצע והתפתחויות פיסקליות ועלייה בסביבת האינפלציה בעולם.

נציין כי התכווצות התוצר ברבעון הראשון (3.3%- בחישוב שנתי) הייתה מתונה מהצפוי, והאינדיקטורים השוטפים מצביעים על התאוששות. אנו עדיין מעריכים כי נראה הפחתה נוספת בחודשים הקרובים - בניגוד גמור לעולם שמדבר על העלאת ריבית.

אג"ח בארה"ב התשואות ירדו במהלך השבוע עם הרגיעה הגיאו-פוליטית כשהתשואה ל-10 שנים איבדה כ-12.5 נ"ב לרמה של 4.44% - הירידה השבועית החדה ביותר מאז פברואר. בהסתכלות חודשית זה החודש השלישי ברציפות שבו התשואות עולות. נתון ה-PCEזינק ל-3.8% (הגבוה זה שלוש שנים), וכאמור השוק מתמחר העלאה כתרחיש סביר עד סוף השנה. עולם הפוך מזה שאליו התרגלנו בשנים האחרונות.

בגזרת הדוחות, דֶל (DELL) סיפקה את הסחורה ואפילו יותר. ההכנסות זינקו ב-88% לשיא של 43.8 מיליארד דולר, הרבה מעל הצפי של כ-35 מיליארד, והרווח המתואם למניה קפץ ב-214% ל-4.86 דולר מול צפי של כ-2.94 דולר. הסיפור האמיתי הוא שרתי ה-AI: הכנסות של 16.1 מיליארד דולר (זינוק של 757%), צבר הזמנות של כ-51 מיליארד דולר, וההנהלה העלתה את תחזית ההכנסות לשנת הכספים הרבה מעל הקונצנזוס. המניה הגיבה בזינוק של כ-30%.

מנגד, סיילספורס (CRM) ממחישה הצד השני של מהפכת הבינה המלאכותית. החברה היכתה את התחזיות כאשר הכנסות Agentforce צמחו ביותר מ-200%. אך התחזית השנתית שהגיעה מעט מתחת לציפיות, יחד עם החשש שה-AI דווקא יכרסם בתוכנה המסורתית, הותירו את המניה כמעט ללא שינוי.

המניה איבדה כשליש מערכה מתחילת השנה, וגם הודעה על תוכנית רכישה עצמית של 27 מיליארד דולר לא ממש הרשימה. ההבחנה בין מנצחי תשתית ה-AI (כמו דל) לקורבנות פוטנציאליים (תוכנת SaaS מסורתית) הולכת ומתחדדת.

ונסיים בגל הפיטורים בהייטק והזווית הישראלית. החודש האחרון היה קשוח לעובדי הטכנולוגיה: מטא הודיעה על כ-8,000 מפוטרים (10%), אינטואיט על 3,000, קלאודפלייר על כ-1,100, ומיקרוסופט הציעה לראשונה פרישה מרצון, בדרך ליותר מ-92 אלף מפוטרים בטק העולמי מתחילת השנה.

2 סיבות מרכזיות לפיטורים: ארגון מחדש סביב ה-AI ומימון ההשקעה האדירה בתשתיות. בנוסף יש את הסיבה שרבים מכנים "AI washing", תירוץ לקיצוצי עלויות בשל גיוסי עובדים גבוהים בשנים האחרונות. ישראל חשופה מאוד למהלך הזה: יש בישראל חברות תוכנה רבות ונציגות גבוהה של החברות הבינלאומיות.

עוד ב-

מניית Wix קרסה ביותר מ-30%: החברות שאכזבו מול אלו שהרשימו

לכתבה המלאה

במקביל, השקל החזק ייקר את עלות העובד הישראלי ב-15%-20% דולרית וגרם לחברות לעצור גיוסים. במידה ולא יהיה שינוי במגמה הפגיעה בישראל תהיה לא רק במעגל הראשון של העובדים אלא גם במעגלים נוספים שנהנו מהגיאות בשנים האחרונות כמו הפיננסים והנדל"ן למשרדים ולמגורים.