השוק
דרמה במניית סלקום: בעלת השליטה לקראת מכירה ענקית
קרן פורטיסימו שמחזיקה בכ-33% מסלקום מתכוננת למימוש גדול - איך זה ישפיע על המניה?
קרן הפרייבט אקוויטי פורטיסימו, בניהולו של יובל כהן, מתחילה להניח את התשתית למימוש אחת ההשקעות המוצלחות שלה בשנים האחרונות: השליטה בחברת התקשורת סלקום.
הקרן שכרה את שירותיו של בנק ההשקעות סיטי, וככל הנראה גם גוף נוסף, במטרה לאתר משקיעים זרים שירכשו נתח מהחברה.
מאחורי הפנייה לחו"ל עומדת גם סיבה רגולטורית. על המוסדיים הישראליים חלה מגבלת אחזקה בגופי תקשורת, ברף נמוך יחסית, מה שמקשה עליהם לרכוש בלוקים גדולים של מניות בחברה כמו סלקום.
כשהשוק המקומי "סגור" מבחינה רגולטורית, הדרך הטבעית לאתר רוכש משמעותי עוברת דרך משקיעים זרים. במילים אחרות: ייתכן שמשקיע חיצוני גדול עומד להיכנס לתמונה בסלקום.
המודל שאליו מכוונת פורטיסימו מזכיר את מה שעשתה קרן סרצ'לייט בבזק. שם, חשיפה ראשונית למשקיעים זרים הפכה בהמשך לשלב מקדים למימוש מלא, כשהקרן מכרה את מניותיה במספר פעימות מחוץ לבורסה.
היתרון בפנייה לחו"ל הוא התמחור: בעוד המוסדיים בישראל דורשים בדרך כלל דיסקאונט עמוק ביחס למחיר השוק בעת רכישת חבילות גדולות, משקיעים זרים מסתפקים לעיתים בהנחה מתונה יותר.
פורטיסימו רכשה את השליטה בסלקום במאי 2024, כשקנתה כ-35% מהמניות מדסק"ש תמורת 936 מיליון שקל, לפי שווי של 2.6 מיליארד שקל לחברה. לצידה השקיעו גופים מוסדיים כמו מגדל, מזרחי טפחות ולאומי פרטנרס.
מאז המהלך הזה הפך לסיפור הצלחה: ביולי 2025 מכרה הקרן 1.8% מהמניות להראל תמורת כ-90 מיליון שקל, בדצמבר חילקה סלקום דיבידנד של 200 מיליון שקל שמתוכו זרמו לפורטיסימו כ-70 מיליון שקל, וכיום הקבוצה רושמת רווח מצטבר של כ-1.2 מיליארד שקל על הנייר. הקבוצה מחזיקה כעת ב-33.1% מהמניות, ויכולה למכור כ-7% מבלי לאבד את השליטה ומבלי להזדקק לאישור רגולטורי.
ברבעון הראשון של 2026 רשמה סלקום רווח נקי של 72 מיליון שקל, גידול של 20% לעומת הרבעון המקביל, לצד תזרים חופשי שיא של חמש שנים בהיקף 115 מיליון שקל.
החוב הפיננסי נטו צנח לכמיליארד שקל בלבד, הרמה הנמוכה בעשרים שנה, אחרי קיצוץ של 607 מיליון שקל בתוך שנה. הצד הפחות זוהר: ההכנסות ירדו לכמיליארד שקל, בעיקר בגלל מבצע "שאגת הארי" שמחק כמעט לחלוטין את הכנסות הנדידה מחו"ל.
מניית סלקום נסחרת כיום לפי שווי של כ-5.96 מיליארד שקל, ירידה של כ-2% מתחילת השנה אך זינוק של 52% בשנה האחרונה. בדיוק כאן טמון הסיכון למשקיעים הקיימים: לא ידוע באיזה מחיר ייכנסו השחקנים החדשים.
כשמוכרים בלוק גדול של מניות, הרוכש כמעט תמיד דורש הנחה ביחס למחיר בבורסה, ועצם הציפייה לכך עלולה למשוך את המניה כלפי מטה עוד לפני שהעסקה נסגרת.
תהליך איתור הרוכשים עשוי להימשך חודשים ואף יותר משנה - וכדאי לעקוב, במיוחד אם הפנסיה או החיסכון שלכם חשופים למניות התקשורת בתל אביב.
עוד ב-
תגובת פורטיסימו: "פורטיסימו מאמינה בחוזקה של סלקום וביכולתה להמשיך את ביצועיה הטובים לטווח הארוך. בדומה לחברות אחרות בענף, החברה החלה לאחרונה להתקשר עם בנקאי השקעות גלובלים על מנת לחשוף אותה גם למשקיעים זרים בדומה למה שנעשה בעבר עם חברות מקומיות אחרות".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
