השוק

מתרסקת ב-30% בבורסה: רעידת אדמה במפיצת הסיגריות הישראלית

ענקית הטבק JTI הודיעה כי לא תחדש את הסכם ההפצה עם גלוברנדס ובחרה מפיץ אחר בישראל. החברה מעריכה כי המהלך יפגע בה בהיקף של עשרות מיליוני שקלים - והמשקיעים כבר מתמחרים את הפגיעה

רוי שיינמן | 24/6/2026 10:34 עקבו אחרינו בגוגל

מה שנראה לפני כמה חודשים כמו חשש בלבד הפך הבוקר למציאות עבור המשקיעים. מניית גלוברנדס גרופ, חברת ההפצה של חלק ממותגי הטבק הגדולים בישראל, מתרסקת במעל 30% לאחר שהחברה פרסמה דיווח דרמטי: ענקית הטבק JTI החליטה שלא לחדש את הסכם ההפצה עמה, ובחרה גורם אחר שיפיץ את מוצריה בישראל.

כבר בתחילת השנה עדכנה גלוברנדס על משא ומתן מורכב מול JTI ועל אי הסכמות בנוגע לתנאים המסחריים. עכשיו נפלה ההכרעה הסופית: הצדדים לא הצליחו לגשר על הפערים, וההסכם, שממילא היה אמור להסתיים בפברואר 2027, לא יחודש. מי שיחזיק מעתה במותגים כמו וינסטון, קאמל, LD ואמריקן ספיריט בישראל יהיה מפיץ אחר.

כדי להבין למה המשקיעים נבהלו כל כך, צריך להבין את המספרים. לפי דיווחי החברה, מכירות מוצרי JTI היוו כ-46% מסך מכירות גלוברנדס בכל אחת מהשנים 2023, 2024 ו-2025. במילים אחרות, כמעט מחצית מהפעילות של החברה נשענה על ספק אחד בלבד - ועכשיו הספק הזה עוזב.

ההשפעה הכספית ברורה וכואבת. גלוברנדס עצמה מעריכה בדיווח כי סיום ההתקשרות עם JTI יגרע כ-35 מיליון שקל מהרווח הנקי שלה, בהשוואה לרווח שרשמה ב-2025. זו פגיעה מהותית והיא זו שמסבירה את הצניחה החדה במניה.

גלוברנדס היא חברת הפצה שמתמחה בעיקר במוצרי טבק. הפעילות שלה נשענת על שני ספקים בינלאומיים ענקיים: JTI, שכעת עוזבת, ומחזיקה במותגים כמו ווינסטון וקאמל, ו-BAT (British American Tobacco), קבוצת הטבק השנייה בגודלה בעולם, שמאחוריה מותגים כמו פאל מאל, קנט, ווג ולאקי סטרייק.

יחד, מוצרי הטבק הללו היוו עד כה כ-80% מהכנסות החברה וכמעט 100% מרווחיה - מה שהופך כל זעזוע אצל אחד הספקים לאירוע משמעותי במיוחד.

נקודה אחת חשובה שגלוברנדס הקפידה להבהיר: להחלטת JTI אין שום קשר להסכם ההפצה השני, מול BAT. אין תלות בין שני ההסכמים, וההתקשרות עם BAT נמשכת כרגיל. זו אולי הנחמה היחידה בדיווח של היום.

אז מה הלאה? החברה הודיעה שתבחן בתקופה הקרובה מספר אפשרויות אסטרטגיות, ובהן התקשרות עם ספקים ממגוון תחומים - לאו דווקא טבק - כדי לנצל את מערך המכירות וההפצה הקיים שלה ולצמצם עלויות.

במילים אחרות, גלוברנדס תנסה למלא את החלל שייפער עם עזיבת JTI במוצרים אחרים. השאלה הגדולה היא אם תצליח לעשות זאת מהר מספיק, ובאיזה מחיר.

עוד ב-

משכו 100 מיליון שקל וקרסו: נחשף הנתון המבהיל של החברה

לכתבה המלאה

מי שמחזיק במניית גלוברנדס, או שוקל להיכנס אליה, צריך לזכור שלפניו חברה שאיבדה כמעט מחצית מפעילותה וניצבת כעת בפני תקופת מעבר לא פשוטה. ההסכם הקיים נמשך עד פברואר 2027, כך שיש זמן להיערך, אבל הכיוון כבר ברור. המשקיעים, מצדם, לא מחכים - הם מתמחרים את הבשורה הרעה כבר היום.