השוק

משכו 100 מיליון שקל וקרסו: נחשף הנתון המבהיל של החברה

הסכומים עודכנו כלפי מטה, צד שלישי הגיש הצעה מתחרה, ומסמך תזרים חדש חושף כמה מהר נשרף המזומן במחנות. עד היום ב-16:00 צריכים המחזיקים להחליט אם לשים מכספם כדי לפתוח את עונת הקיץ - אחרת שווי הבטוחה היחיד שנשאר עלול להתאדות. למה השעות הקרובות הן רגע ההכרעה?

רוי שיינמן | 24/6/2026 8:41 עקבו אחרינו בגוגל

פרשת סימד הולדינגס מגיעה היום לאחת מנקודות ההכרעה החשובות שלה. עד השעה 16:00 נדרשים מחזיקי האג"ח של חברת מחנות הקיץ האמריקאית להצביע על הזרמת מימון חירום לחברה, שכבר נמצאת בהליך פשיטת רגל בארה"ב.

וזו לא רק עוד הצבעה טכנית, אלא החלטה שתקבע אם 30 המחנות בכלל ייפתחו השנה, ואיתם הסיכוי של בעלי החוב הישראלים לראות חלק מכספם.

נזכיר את הרקע בקצרה: סימד גייסה בדצמבר כ-620 מיליון שקל מהמוסדיים הגדולים בישראל. בסוף מאי התגלה שכ-34 מיליון דולר זרמו לחברות שבשליטת האחים שאבסלס, הבעלים סירבו להחזיר, החברה הפסיקה לשלם ריבית, והמסחר באג"ח הושעה. ב-4 ביוני הגישו סימד וחברות הבנות בקשה להגנה מפני נושים (Chapter 11) בבית משפט בניו ג'רזי, ומונה מנהל מיוחד (CRO), אסף רביד.

ההצעה שעל סדר היום היא הלוואת DIP, מנגנון אמריקאי שמזרים אשראי לחברה בהגנה מפני נושים תוך מתן קדימות בפירעון. אלא שמאז הזימון הראשון, הסכומים עודכנו כלפי מטה.

היקף ההלוואה הכולל ירד מ-220 ל-180 מיליון דולר. רכיב הכסף החדש (New Money) צומצם מ-80 ל-60 מיליון דולר, ורכיב ה-Roll-Up, המרת חוב קיים למעמד בכיר, ירד מ-160 ל-120 מיליון דולר.

הנקודה הרגישה ביותר למחזיקים הישראלים: חלקם בכסף החדש עודכן מ-20 ל-18 מיליון דולר, סכום שיילקח מתוך הפיקדונות והמזומנים שכבר מוחזקים אצל הנאמן מהגיוס המקורי.

את היתרה, 42 מיליון דולר, תעמיד קרן כלירמרק (KM), שהתחייבה למינימום של 40 מיליון דולר ברכיב הבכיר. ההלוואה תישא ריבית של SOFR לחודש בתוספת 7% (עם רצפה של 3.5%), בצירוף עמלת הקמה של 2.5% ועמלת יציאה של 2.25%, שתטפס ל-3.25% אם הפירעון יקדים.

עדכון נוסף שמכניס מתח: ב-22 ביוני התקבלה הצעת מימון חתומה מצד שלישי. כלומר, ייתכן שכלירמרק היא לא השחקנית היחידה בזירה, אם כי המתווה שעל הפרק הוא זה שגובש מולה.

בנוסף, לראשונה צורף לזימון תזרים מזומנים שבועי מפורט של המחנות לתקופה שבין יוני לספטמבר, והוא ממחיש למה הלחץ כה גדול. התחזית מצביעה על שריפת מזומנים של כ-70 מיליון דולר לאורך העונה, כשרק שכר העובדים ותפעול המחנות מסתכמים בכ-28 מיליון דולר כל אחד.

הזרמת ה-DIP, כ-60 מיליון דולר, אמורה לגשר על הפער, אך גם אחריה צפויה החברה לסיים את התקופה עם פחות ממיליון דולר בקופה.

על סדר היום ארבע הצעות. הלב הוא הבחירה בין שתי חלופות: הזרמת מימון לכלל המחנות, או רק ל-16 המחנות המשועבדים לטובת מחזיקי האג"ח (את 14 הנותרים תממן כלירמרק לבד). אם שתיהן יעברו, הצעה שלישית תכריע ביניהן, ורביעית תסמיך את הנאמן לקבל החלטות מהירות מול בית המשפט האמריקאי.

הדחיפות נובעת מלוח זמנים צפוף במיוחד. כפי שמסר ה-CRO, כדי שהמחנות יפעלו בעונה הקרובה החברה זקוקה למזומן לא יאוחר מיום שישי, 26 ביוני. אישור ביניים של בית המשפט בארה"ב צריך להתקבל עד 29 ביוני, ואישור סופי עד 24 ביולי. בלי כסף לפתוח את העונה, שווי הבטוחה היחיד שנשאר למחזיקים, המחנות עצמם, פשוט יעלם.

מי שמחזיק קופת גמל, קרן השתלמות או קרן פנסיה שחשופה לסימד, נמצא בלב הדילמה. מצד אחד, הזרמת 18 מיליון דולר נוספים מכספי החוסכים פירושה להגדיל את ההימור על חברה שכבר אכזבה קשות.

עוד ב-

החברה קרסה אחרי שהבעלים משכו 100 מיליון: הדרמה תוכרע ב-24.6

לכתבה המלאה

מצד שני, מי שלא ישתתף עלול למצוא את עצמו בתחתית רשימת הנושים ולראות חלק קטן עוד יותר מכספו. זו בדיוק הדילמה: לשים עוד כסף, כדי אולי להציל יותר. ההצבעה שתינעל היום ב-16:00 תכריע במידה רבה כמה מהכסף הישראלי בכלל יחזור הביתה.