השוק
אחרי שזינקה 318% בשנה: ענקית השבבים הישראלית ברבעון החזק בהיסטוריה
טאואר פרסמה את הרבעון החזק בתולדותיה, היכתה את תחזיות האנליסטים, וסימנה יעד חדש לרבעון הבא. הסימן הכי מעניין בדוח מסתתר דווקא בשורה שרוב הקוראים מדלגים עליה. מה הוא מגלה על הביקוש - ולמה זה נוגע ישירות לחיסכון שלכם?
יצרנית השבבים טאואר סמיקונדקטור, בהנהלת ראסל אלוואנגר, פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026, וכמעט כל שורה בדוח נושאת את המילה "שיא". ההכנסות הסתכמו ב-460 מיליון דולר, צמיחה של 24% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, וגבוה מהתחזית שעמדה על 454.7 מיליון דולר. גם ברווח למניה נרשמה הפתעה חיובית: 0.8 דולר לעומת צפי של 0.76 דולר.
מתחת לשורת ההכנסות מסתתר הסיפור האמיתי - קפיצה חדה ברווחיות. הרווח הגולמי זינק ב-72% ל-138 מיליון דולר, כלומר שיעור הרווח הגולמי טיפס לכ-30%. הרווח התפעולי הוכפל פי 2.3 והגיע ל-90 מיליון דולר, והרווח הנקי צמח ב-95% ל-91 מיליון דולר, שמשקפים שולי רווח נקי של 20%.
הפרט המעניין ביותר חבוי במאזן. סעיף מקדמות הלקוחות, שבו נרשמים תשלומים ששילמו לקוחות מראש, זינק מ-25 מיליון דולר לכ-176 מיליון דולר בטווח הקצר, ועוד כ-145 מיליון דולר בטווח הארוך.
לקוחות ששמים כסף על השולחן מראש עושים זאת מסיבה אחת: הם רוצים לנעול כושר ייצור עתידי. זהו אחד האותות החזקים לעומת הביקוש שלא נשאר בגדר הבטחה על הנייר. הוא מתחבר לחוזי האספקה שעליהם דיווחה החברה בתחום הסיליקון פוטוניקס, הטכנולוגיה שמעבירה נתונים באור במקום בחשמל ומהווה צוואר בקבוק מרכזי במרכזי הנתונים של הבינה המלאכותית.
השורה שהזיזה את המשקיעים היא התחזית קדימה. טאואר צופה הכנסות שיא של 520 מיליון דולר ברבעון השלישי, צמיחה של 31% לעומת הרבעון המקביל אשתקד ושל 13% לעומת הרבעון הנוכחי. מדובר גם בנתון גבוה בהרבה מתחזית האנליסטים שהייתה ל-490 מיליון דולר. לשנה כולה מצפים האנליסטים להכנסות של כ-1.89 מיליארד דולר ולרווח של 3.3 דולר למניה, יעד שנראה בהישג יד לאחר שהמחצית הראשונה כבר הניבה 873 מיליון דולר ורווח של 1.38 דולר למניה.
החברה מייצרת מזומן במלוא הקצב - 177 מיליון דולר מפעילות שוטפת ברבעון - ומזרימה אותו מיד חזרה להשקעות של 187 מיליון דולר בהרחבת כושר הייצור, בין היתר במפעלים ביפן.
מכאן מגיעים למספר שמדליק את הדמיון: טאואר נסחרת לפי שווי של כ-83 מיליארד שקל, כ-27.5 מיליארד דולר. זה יותר מפי חמישה מהשווי שבו הייתה אמורה להירכש על ידי אינטל ב-2022, עסקה שקרסה ולא יצאה לפועל.
במבט לאחור, הכישלון ההוא היה מתנה: טאואר צמחה בכוחות עצמה, נמנעה מהשנים הקשות שעברו על אינטל ושווי השוק שלה כבר מתקרב לזה של בנק הפועלים. מתחילת השנה המניה עלתה כ-100%, ובשנה האחרונה זינקה ב-318%.
עם זאת, כדאי לזכור שהמניה ככל הנראה מתומחרת בצורה כמעט מלאה. כל האצה נוספת מגולמת כבר במחיר, וכל האטה בקצב ההשקעות של ענקיות ה-AI, או עיכוב בהרחבת המפעלים ביפן, עלולים להכביד.
בשוק שמצפה לצמיחה בלתי פוסקת, גם רבעון טוב שנופל במעט מהציפיות עלול להתקבל באכזבה. אבל בינתיים, טאואר ממשיכה לספק את אחד הסיפורים המרשימים בבורסה.
ראסל אלוואנגר, מנכ"ל טאואר סמיקונדקטור, מסר: "על רקע ביקושים חזקים ומתמשכים בפעילויות הליבה של טאואר, השגנו ברבעון השני שיאי מכירות ורווחיות, תוך המשך ביסוס וחיזוק מעמדנו כמובילים טכנולוגיים והרחבת כושר הייצור במהלך שנת 2026. בנוסף, הודענו על השקעות אסטרטגיות משמעותיות נוספות להרחבת כושר הייצור, כמענה ישיר לביקושים המואצים מצד לקוחותינו.
בטכנולוגית ה-SiPho הציגה החברה צמיחה תלת ספרתית במכירות לעומת הרבעון השני של שנת 2025, עם קצב מכירות שנתי בסך 680 מיליון דולר ברבעון השני לשנת 2026 לעומת קצב מכירות שנתי בסך 180 מיליון דולר ברבעון השני לשנת 2025. אנו צופים לחצות את רף מיליארד הדולר בקצב מכירות שנתי כבר ברבעון הרביעי של שנת 2026 ולהמשיך במסלול צמיחה משמעותי גם במהלך שנת 2027".
עוד ב-
אלוואנגר הוסיף: "אנו מעלים את יעדי המודל העסקי שלנו לשנת 2028 למכירות של 3.6 מיליארד דולר ורווח נקי של 1.2 מיליארד דולר. יעדים אלה נתמכים במלואם בביקושים חזקים מצד לקוחותינו. השותפויות האסטרטגיות העמוקות וארוכות הטווח עם לקוחותינו מייצרות צמיחה יציבה וברת-קיימא הן ללקוחותינו והן לטאואר ומאפשרות המשך יצירת ערך משמעותי לבעלי המניות של החברה".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
