השוק
זורק את גוגל, קונה מיקרוסופט ונכנס למניה מפתיעה: התיק של ביל אקמן
המיליארדר היהודי והמשקיע מהמשפיעים בוול סטריט ביצע את השינוי הרחב ביותר בתיק ההשקעות שלו מזה שנים - שש מניות חדשות, יציאה מוחלטת מגוגל והגדלה של מיקרוסופט. מה עומד מאחורי ההימור החדש, ולמה דווקא על החברות שהשוק הכי חושש מהן?
ביל אקמן, מנהל קרן הגידור פרשינג סקוור והמשקיע האקטיביסטי מהבולטים בוול סטריט, ביצע ברבעון השני של 2026 את המהפך הגדול ביותר בתיק ההשקעות שלו מזה שנים. הקרן הוסיפה שש אחזקות חדשות - ובראשן נטפליקס, ויזה ומאסטרקארד - חיסלה לחלוטין את הפוזיציה באלפבית (גוגל), והגדילה את ההחזקה במיקרוסופט.
הדיווח פורסם בדוח של הקרן ב-13 באוגוסט וזכה לתשומת לב מיוחדת, משום שאקמן מנהל בדרך כלל תיק מרוכז במיוחד של פחות מתריסר חברות.
המהלך שסוגר מעגל הוא היציאה המלאה מאלפבית. אקמן נכנס למניית גוגל בסוף 2022, אחרי שצנחה בעקבות השקת ChatGPT והחשש שהבינה המלאכותית תשבש את מנוע החיפוש. ההימור השתלם - המניה התאוששה בגדול, ואקמן יצא ממנה כעת אחרי רווח נאה.
במקביל הגדיל את ההחזקה במיקרוסופט בכ-10%, במטא בכ-20% ובאובר בכ-15%, וקיצץ את אמזון ביותר מרבע. במילים אחרות: הוא מסובב את החשיפה שלו לטק הגדול, ומעביר משקל מהחברות שכבר עלו אל כאלה שעדיין תקועות בסנטימנט שלילי.
ההחזקה החדשה שמושכת את הכותרות היא נטפליקס - וזו אינה הפעם הראשונה של אקמן במניה. בתחילת 2022 הוא השקיע בה יותר ממיליארד דולר, ומכר את כל הפוזיציה כשלושה חודשים לאחר מכן בהפסד של יותר מ-400 מיליון דולר, אחרי שהחברה דיווחה על ירידה ראשונה במנויים והוא קבע שהמודל העסקי נעשה בלתי צפוי מדי.
האירוניה: אותם שינויים שהבריחו אותו אז - ובראשם מסלול הפרסום הזול - הם בדיוק מה שמניע את נטפליקס היום.
הפעם הפוזיציה מסתכמת ב-3.15 מיליון מניות, כ-4.9% מהתיק ובשווי של יותר משני מיליארד דולר. אקמן נכנס אחרי שהמניה ירדה בכ-50% מהשיא של יוני 2025, ומכפיל הרווח העתידי צנח מכ-40 לכ-23. בדוח למשקיעים כתבו אקמן ומנהל ההשקעות ריאן ישראל כי נטפליקס "ניצחה למעשה במלחמות הסטרימינג", עם בסיס מנויים שעולה על כל מתחרה בפער גדול.
היתרון, לטענתם, מזין את עצמו: החברה יכולה להשקיע בתוכן יותר מכולם ולפזר את העלות על פני קהל רחב בהרבה. נתון שממחיש זאת - הוצאות התוכן במזומן צמחו בכ-2% בשנה בלבד מאז 2021, בעוד ההכנסות טיפסו בקצב דו ספרתי.
אותו היגיון חוזר בכל הרכישות החדשות. ויזה ומאסטרקארד נפגעו מהחשש שסוכני AI ומטבעות יציבים (סטייבלקוינס) יעקפו בעתיד את רשתות התשלום המסורתיות ו-S&P Global נפלה על החשש שכלי AI ישכפלו בזול את הדאטה והניתוחים שהיא מוכרת ללקוחות פיננסיים. המשותף לכולן, לפי אקמן, הוא "עסקים פשוטים, צפויים ומייצרי מזומנים" עם יתרון תחרותי עמוק - שנמכרו בזול בגלל שיבוש שהשוק, לדעתו, הקדים לתמחר.
וכאן הנקודה שחשוב להבין לפני שמתפתים לחקות את אקמן. הביצועים של אקמן פיגרו השנה משמעותית אחרי השוק. קרן Pershing Square USA, שגייסה כחמישה מיליארד דולר בהנפקה באפריל, עלתה בכ-0.6% בלבד בשווי הנכסי הנקי עד 11 באוגוסט - בעוד ה-S&P 500 טיפס בכ-9% באותה תקופה.
מחיר המניה בבורסה חלש אף יותר: כ-20% מתחת למחיר ההנפקה של 50 דולר. גם הקרן האירופית שלו, Pershing Square Holdings, ירדה השנה בכ-4.3% בשווי הנכסי הנקי.
עוד ב-
המסקנה למשקיע הפרטי: תזת ההשקעה של אקמן עשויה להתברר כנכונה - אבל גם משקיע מבריק עם מיליארדים, צוות מחקר עמוק וסבלנות אינסופית לתנודתיות אינו מבטיח תשואה בטווח הקצר. מה שמתאים לקרן גידור לא בהכרח מתאים לתיק הפנסיה או קרן ההשתלמות שלכם. מי שבכל זאת מעוניין בחשיפה ישירה יכול לעשות זאת דרך מניית הקרן הנסחרת בארה"ב תחת הסימול PSUS - אך כדאי לזכור שהיא עצמה נסחרת כיום בדיסקאונט של כ-20% על שווי נכסיה, ובהפסד ניכר מאז ההנפקה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
