סקירות וניתוחים של אנליסטים וכלכלנים בבית ההשקעות "יוליוס בר" מצביעים על שבוע משמעותי בשווקים הבינלאומיים, כאשר מחירי הנפט, האינפלציה בארה"ב, מדיניות הריבית ותשואות האג"ח נמצאים במוקד. לצד ההתפתחויות בשווקים, בבית ההשקעות מתייחסים גם להמשך ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית, למרות סימנים להאטה בפיתוח המודלים המתקדמים.

בשוק הנפט, התקיפה בצינור "מזרח-מערב" הסעודי והפסקת פעילותו יצרו אי-ודאות באשר להיקף הנזק ולמשך התיקונים. ביוליוס בר עדכנו בעקבות האירוע את תחזית הנפט שלהם למצב "נייטרלי". עם זאת, בבית ההשקעות מציינים כי השוק העולמי אינו מתמודד בשלב זה עם מחסור כרוני בנפט, וכי מלאים קיימים עשויים לסייע בהתמודדות עם שיבושים קצרי טווח. גם המשך יצוא הנפט הסעודי לים האדום והמשך התנועה במצר הורמוז עשויים למתן את הלחץ.

במקביל, תחום הבינה המלאכותית עשוי לעבור שינוי בדגש התעשייתי. דריו אמודיי, מנכ"ל Anthropic, קרא להאטה מרצון בפיתוח המודלים המתקדמים ביותר כדי לעמוד בתקני בטיחות מחמירים. לפי הניתוח, אין משמעות הדבר לעצירת ההשקעות בתחום, אלא לשינוי הדגש - ממרוץ אחר יכולות בלבד לעבר בטיחות, אמינות ועלויות. ביוליוס בר מעריכים כי השקעות תשתיות ה-AI צפויות להישאר חזקות בטווח הקצר, בין היתר בשל התחייבויות ארוכות טווח של חברות הענן לקרקעות ולחשמל.

בארה"ב, נתוני האינפלציה ממשיכים להעסיק את המשקיעים. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט היה גבוה מהתחזיות, כאשר אינפלציית הליבה עמדה על 3.4%, לצד עלייה בעלויות הדיור ובמחירי הבנזין והאנרגיה. בעקבות הנתונים, ביוליוס בר עדכנו את תחזית הריבית וכעת צופים כי הפדרל ריזרב יעלה את הריבית בפגישתו הקרובה בשבוע הבא. עם זאת, בבית ההשקעות מעריכים כי לאחר העלאה זו עשויה להגיע עצירה, אם מחירי הנפט ירדו ויתרמו להתמתנות האינפלציה.

ההתפתחויות משפיעות גם על שוק האג"ח. תשואת האג"ח הממשלתית האמריקאית ל-10 שנים מתקרבת לרף של 5%, אך ביוליוס בר מדגישים כי מבחינה היסטורית חציית רף עגול אינה בהכרח סימן שלילי לשווקים. לפי הניתוח, ב-49% מהמקרים שבהם התשואה התקרבה לרמות עגולות דומות, המגמה התהפכה והתשואות ירדו בהמשך. עוד מציינים בבית ההשקעות כי העלייה הנוכחית בתשואות משקפת בעיקר תמחור מחדש של ציפיות הריבית, ולא בהכרח פאניקה בשוק.

עבור הישראלים, להתפתחויות הללו עשויות להיות השלכות גם על החיים הכלכליים השוטפים. עלייה במחירי הנפט עלולה להתגלגל למחירי הדלק ולהוצאות ההובלה, ובהמשך גם למחירי מוצרים מיובאים. ריבית אמריקאית גבוהה עשויה להקשות על בנק ישראל להפחית את הריבית בישראל, במיוחד אם הדבר ייצור לחץ על השקל, ולכן הלוואות ומשכנתאות עלולות להישאר יקרות יותר.

גם תשואות אג"ח גבוהות בארה"ב עשויות להשפיע על תיקי ההשקעות של הציבור, ובהם חסכונות פנסיוניים וקרנות השתלמות, בהתאם לביצועי השווקים. במקביל, גיוס חוב יקר יותר עלול להגדיל את עלויות המימון של ממשלת ישראל. בתחום ה-AI, האטה בפיתוח המודלים עשויה להציב אתגרים בפני חברות תוכנה, אך במקביל ליצור הזדמנויות בתחומי הסייבר, החומרה והתשתיות.

עוד ב-

בנק ישראל יפתיע? התחזית הדרמטית של מיטב לריבית

לכתבה המלאה

בסופו של דבר, הניתוחים של יוליוס בר מצביעים על סביבה עולמית מורכבת, שבה מחירי האנרגיה, האינפלציה והריבית ממשיכים להשפיע זה על זה. עבור הצרכן הישראלי, המשמעות האפשרית היא המשך לחצים על יוקר המחיה וסביבה שבה עלויות המימון עשויות להישאר גבוהות בתקופה הקרובה.