השוק
בחירות האמצע בארה"ב: התרחישים שעשויים להשפיע על הכלכלה העולמית
הקרב על הקונגרס עשוי לצמצם את כוחו של טראמפ ולהשפיע על השווקים, היצוא וההשקעות הישראליות. שלושה בכירים מסבירים מה עשוי להשתנות בעקבות ההצבעה, מדוע הדולר לא בהכרח יתחזק ואיפה מסתתרות הזדמנויות גם בתקופת אי-ודאות
האמריקאים ייצאו מחר (שלישי), 3 בנובמבר, לקלפיות בבחירות האמצע, אבל ההשלכות עשויות להגיע גם לכיס הישראלי. מתנודות בדולר ובחסכונות, דרך גיוסי ההון של חברות ההייטק ועד להשקעות בנדל"ן בארה"ב: תוצאות הקרב על הקונגרס עשויות לשנות את התנאים שבהם פועלים משקיעים וחברות משני צדי האוקיינוס.
דונלד טראמפ עצמו אינו עומד לבחירה, אך יכולתו לקדם את סדר היום הכלכלי שלו עומדת למבחן. הדמוקרטים נחשבים לבעלי סיכוי טוב להשיג רוב בבית הנבחרים, בעוד המרוץ לסנאט נותר צמוד. האפשרות ל"גל כחול", שבו ישתלטו על שני הבתים, מושכת תשומת לב בשווקים אך גם ניצחון כזה לא יאפשר להם לשנות לבדם את המדיניות: לנשיא יישארו סמכויות ביצועיות נרחבות וזכות וטו.
יינצח? הנשיא דונלד טראמפ (צילום: שאטרסטוק)
שלושה תרחישים - ומה הם עשויים לשנות
אם הדמוקרטים יכבשו את בית הנבחרים בלבד, טראמפ צפוי להתמודד עם פיקוח מוגבר ועם צורך בפשרות בנושאי מס ותקציב. שליטה דמוקרטית בשני הבתים תציב בפניו חסמים נוספים לקידום חקיקה ומינויים. מנגד, אם הרפובליקנים ישמרו על הקונגרס, יהיה לנשיא מרחב פעולה גדול יותר לקידום תוכניותיו, בכפוף לרוב שיצליח לגייס.
אולם החלפת הרוב אינה מבטיחה תפנית במכסים. חלק ממדיניות הסחר נשען על סמכויות הנשיא, ולכן חברות ישראליות המוכרות מוצרים לארה"ב לא יכולות להניח שניצחון דמוקרטי יוביל להסרתם. גם הריבית, האינפלציה, מחירי האנרגיה וההשקעות בבינה מלאכותית ימשיכו להשפיע על הכלכלה, בלי קשר לצבע המפלגה שתנצח.
הקונגרס האמריקאי בוושינגטון (צילום: שאטרסטוק)
מה יקרה לדולר ולמה זה משנה לישראל?
"השווקים ינסו להבין לא רק מי ניצח בבחירות, אלא כיצד התוצאה תשפיע על יכולתו של טראמפ לקדם את מדיניותו הכלכלית", אומר גיא אלמוג, מנהל יועצי ההשקעות בבנק ירושלים. לדבריו, התחזקות הדמוקרטים עשויה להקשות על חקיקה ולהגביר את הפיקוח, אך אינה מבטיחה שינוי מיידי במדיניות המכסים.
"לכן, התוצאה עשויה להגביר את התנודתיות בשווקים, אבל כיוון התנועה של הדולר יושפע גם מהאינפלציה, מציפיות הריבית ומהתפתחות הגירעון האמריקאי", הוא מסביר. אלמוג מדגיש כי השקל מושפע גם מפרמיית הסיכון של ישראל, מהמצב הגיאופוליטי ומתנועות ההון: "גם אם הדולר יגיב בחדות לתוצאות הבחירות, אין הכרח שהתגובה מול השקל תהיה זהה".
גל אלמוג, בנק ירושלים (צילום: רמי זרנגר)
עבור יצואנים וחברות הייטק, המשמעות מוחשית: הכנסות בדולרים מתורגמות לשקלים, בעוד שחלק מההוצאות משולמות בישראל. דולר חלש עלול לשחוק את ההכנסה השקלית; דולר חזק עשוי להגדיל אותה, אך גם לייקר הוצאות דולריות. ההשפעה תלויה במבנה הפעילות ובגידור המטבע של כל חברה.
החשיפה אינה מסתיימת בשער החליפין. ארה"ב היא שוק מרכזי למכירות, להשקעות ולרכישות של חברות ישראליות. שינוי בתנאי המימון ובתיאבון של משקיעים לסיכון עשוי להשפיע על גיוסי הון ואקזיטים, ותנודות בוול סטריט עשויות לחלחל גם לחסכונות הישראליים החשופים לשוק האמריקאי.
לירון קוטס (צילום, לילך ברייטמן)
ההזדמנויות שלא תלויות רק בוושינגטון
יניב מלמוד, שותף מייסד בקרן אלטו, המשקיעה בנדל"ן לוגיסטי ובמרכזי מסחר פתוחים בארה"ב, מציע לבחון גם את התמונה המקומית. "מבחינת משקיעי נדל״ן, השאלה החשובה היא כיצד המדיניות הכלכלית, תנאי האשראי ופעילות החברות ישפיעו על הביקוש לנכסים".
מלמוד מצביע על טקסס ועל מטרופולין דאלאס-פורט וורת', שם הגידול באוכלוסייה, התרחבות התעסוקה והשקעות בתשתיות מחשוב תומכים, להערכתו, בביקוש. עם זאת, הוא מדגיש: "השקעות ענק אינן מבטיחות אוטומטית ביקוש לכל מבנה". לדבריו, צריך לבחון את המיקום, ההיצע המתחרה, איכות השוכרים, המימון ומחיר הרכישה.
גם לירן קוטס, מנכ"ל מישורים, מבחין בין תגובת השווקים לבין פעילות הנכסים: "ההשפעה הראשונית של בחירות האמצע בארה"ב על שוק הנדל"ן צפויה להתבטא בעיקר בציפיות המשקיעים, בתנאי המימון ובקצב ביצוע העסקאות, ולא בהכרח בשינוי מיידי בפעילות הנכסים עצמם".
לדבריו, אי-ודאות יכולה לעכב עסקאות גם כשהנכסים ממשיכים להניב הכנסה. "ארה"ב אינה שוק נדל"ן אחיד", הוא מזכיר, ומדגיש את חשיבות התעסוקה המקומית, כוח הקנייה ותמהיל השוכרים.
עוד ב-
עבור החברות והמשקיעים בישראל, ליל הבחירות יהיה אפוא רק תחילת הסיפור. בהמשך יצטרכו לבחון אילו החלטות מסחר ותקציב אכן מתקבלות, כיצד משתנים תנאי המימון ומה קורה לביקוש. כפי שמסכם מלמוד: "וושינגטון עשויה לשנות את כללי המשחק, אבל הביקוש של השוכרים והתזרים בשטח הם שקובעים את הצלחת ההשקעה לאורך זמן".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
