טאבולה סיימה את הרבעון השלישי של 2026 עם עלייה ברווח הנקי מ-5.2 מיליון דולר ל-18.4 מיליון דולר, אבל החדשות החשובות בדוח שפרסמה ב-4 בנובמבר נגעו להמשך השנה. החברה הורידה את תחזית ההכנסות השנתית מ-1.93 עד 1.96 מיליארד דולר ל-1.88 עד 1.90 מיליארד דולר. תחזית ה-EBITDA המתואם ירדה מ-228 עד 240 מיליון דולר ל-212 עד 221 מיליון דולר, קיצוץ של כ-7.5%. 

בשיחת המשקיעים הסביר סמנכ״ל הכספים, סטיב ווקר, שמספר הצפיות בדפים אצל שותפות התוכן נותר יציב יחסית, אבל כל צפייה מניבה פחות חשיפות למודעות. לדבריו, החברה לא זיהתה ירידה בהפניות מגוגל שמסבירה את החולשה. המנכ״ל אדם סינגולדה העלה אפשרות שחלק מהקוראים מסתפקים בסיכום של גוגל, בעוד שמי שנכנס לכתבה מצפה למצוא את התשובה בראש העמוד ועשוי לגלול פחות. טאבולה זיהתה את הירידה בחשיפות, אך לא כימתה כמה ממנה קשור לסיכומי AI.

ההודעה השנייה הופיעה בביאור בדוח המלא שהוגש ל-SEC. טאבולה ויאהו הגישו כל אחת הודעת גישור, כל צד טוען שהאחר לא עמד בהתחייבויות מהותיות לפי הסכם השירותים שנחתם ב-2022. ההסכם הוא חלק משותפות פרסום בלעדית ל-30 שנה, שבמסגרתה יאהו גם הפכה לבעלת מניות מרכזית בטאבולה. החברה לא פירטה מה עומד במחלוקת, לא דיווחה על ביטול ההסכם ולא קשרה את הסכסוך לקיצוץ התחזית. 

מה שהופך את הסכסוך למהותי הוא שמשקלה של יאהו דווקא גדל: ההכנסות שנרשמו מולה עלו מ-52.1 מיליון דולר ל-68.2 מיליון דולר, והגיעו ל-14.8% מהכנסות טאבולה ברבעון, לעומת 10.5% לפני שנה. באותו זמן, הכנסות טאבולה בכללותן ירדו ב-6.9%. 

גם אם המחלוקת עם יאהו תיפתר, שאלת הצמיחה תישאר פתוחה. ככל שמנועי תשובות המבוססים על מודלי שפה גדולים (LLM) משנים את הדרך שבה אנשים מוצאים וצורכים תוכן, טאבולה תצטרך להראות שהיא יכולה להרוויח גם מקוראים שמצפים לקבל תשובה מיד. מנוע התשובות שלה, DeeperDive, כבר פועל ביותר מ-100 אתרים, אבל לדברי סינגולדה תרומתו להכנסות עדיין בשלב מוקדם.

עוד ב-

6 אנליסטים בכירים חלוקים בשאלה: מנכ"ל אנבידיה יודח?

לכתבה המלאה

במילים אחרות, לא כל כך נעימות לאוזני המשקיעים של טאבולה: הירידה בחשיפות כבר נכנסה לתחזית, אך היכולת לפצות עליה עדיין לא הוכחה.