קרדיט סוויס מוכר מניות בסכום של 2 מיליארד דולר מתיק ההשקעות של Archegos. עד כה מימש קרדיט סוויס 2.3 מיליארד דולר מתיק ההשקעות של הקרן והמימוש הקרוב הוא המנה השנייה של מימוש הבטוחות כשהמנה הראשונה כללה מימוש מניות בהיקף של 2.3 מיליארד דולר.

החשיבות הגדולה בפרסומים אודות מימוש תיק ההשקעות של קרן הגידור Archegos היא בהצצה שהציבור מקבל על תעשיית הקרנות הזו שפועלת על סטרואידים. בעיקרון תעשיית קרנות הגידור כמו גם תעשיית הספאקים מלמדת דבר אחד מרכזי: יש יותר מידי כסף בשוק וחסרים נכסים בתימחור הגיוני שניתן יהיה להשקיע בהם.

בשונה מתעשיית הספאקים הרי שתעשיית קרנות הגידור פועלת עם מינוף גבוה ובסיכון גבוה וכאן צריך לחשוב מי המשקיעים בקרנות הגידור שמוכנים לקחת סיכון גדול כל כך. התשובה היא אחת: מי שיש לו כסף פנוי ואין לו מה לעשות איתו. בהנחת עבודה שזו הסיבה המרכזית לצמיחת קרנות הגידור הרי שכאן צריכה להישאל שאלת המשך: למה תעשיית קרנות הגדידור צומחת בקצב מסחרר כזה והיא מגיעה להיקפים כאלה?

התשובה לשאלה הזו היא אחת: פשוט יש יותר מידי כסף בשוק שמביא איתו תאווה גדולה לסיכון. נחזור לקרן Archegos. התהייה הגדולה היא לא סביב קריסת הקרן, הרי כבר דיברנו על רמות הסיכון הגבוהות בהן פועלות הקרנות האלה, אלא ההיקף של הקרן. אם קרדיט סוויס מממש בטוחות בהיקף כולל (ככל הידוע עד כה) של 4.3 מיליארד דולר ואנחנו יודעים כי יש עוד בנקים (מורגן סטנלי ושני בנקים יפניים גדולים) שמממשים סחורה - אז למען השם על כמה כסף אנחנו מדברים?

אם אנחנו מדברים על הפסדים עד כה למערכת הבנקאית של 10 מיליארד דולר (הידועים עד עכשיו) אז מי המשקיעים של קרן Archegos? וכמה כסף הם הכניסו לקרן, כסף ששימש בטוחה ואיך הבנקים שיחקו איתם את המשחק ומינפו אותם בצורה כזו?

הרבה שאלות עולות מסיפור הקריסה של Archegos ועד כה נראה כי כולם מעדיפים לשתוק כדי לא לדעת כמה עוד קרנות מהסוג הזה מסתובבות בשוק ועד כמה כולם חשופים אליהם.