הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אי.בי.אי מעריך לאחר מסיבת העיתונאים של בנק ישראל אתמול כי הנגיד מעוניין לבדוק את תגובת השווקים לקראת צמצום המדיניות המוניטרית המרחיבה.

"ריבית בנק ישראל נותרה כצפוי ללא שינוי ברמה של 0.1% וכך גם ההכוונה העתידית. בדומה להודעות הקודמות אמנם לא נרשמה התייחסות לתוכניות הרכישות, אך במסיבת העיתונאים הנגיד התייחס לכך וציין כי תוכנית הרכישות של איגרות החוב הממשלתיות צפויה להסתיים עד לסוף השנה (עד לחודש מאי נרכשו 62 מיליארד שקל מתוך תוכנית של  85 מיליארד שקל) ובמועד זה תתקבל החלטה בהתאם למצב המשק.

"בנוסף, נרשמה התייחסות בדברי הנגיד במסיבת העיתונאים לתוכנית הרכישות בשוק המט"ח, ולפיה על רקע השיפור במצב המשק עם סיום תוכנית הרכישות של 30 מיליארד דולר הבנק צפוי לחזור למעורבות הרגילה בשוק המט"ח וזאת בהתאם לצורך (וללא מגבלות על הכמות הנרכשת). 

"בדומה ל-FED ניראה כי הבנק מנסה לבחון את תגובת השוק להפחתת המעורבות בשוק, לפני שיבצע צעדים בפועל. למעשה, הבנק מאותת על פוטנציאל הקטנת מעורבות בשוקי האג"ח והמט"ח במהלך המחצית השנייה של השנה, ובמידה שתגובת השווקים בתקופה הקרובה תהיה מתונה, הדבר יגדיל את הסיכוי של הפחתת המעורבות בפועל.

"להערכתנו סיום תוכנית רכישות האג"ח לא צפויה להיות בעייתית ולגרור תגובה מיוחדת בשווקים, אך המעורבות הגבוהה בשוק המט"ח צפוי להישאר גבוהה גם לאחר סיום התוכנית,  לפחות עד שתהליך צמצום הרכישות בארה"ב יתחיל לצבור תאוצה (שכן בעבר תהליך זה הוביל להתחזקות ניכרת של הדולר בעולם)".

"בשורה התחתונה" אומר גוזלן כי השיפור במצב המשק והחזרה של סביבת האינפלציה אל תוך גבולות היעד,  כאשר ברקע ה-FED התניע את תהליך הדיון בצמצום רכישות איגרות החוב בארה"ב, כל אלה הובילו את הוועדה לאותת על הקטנת מעורבות בשווקים בהמשך השנה. ככל שתגובת השווקים תהיה מתונה, "הסיכוי לסיום תוכניות הרכישות יגבר, אם כי להערכתנו בשוק המט"ח המעורבות הגבוהה צפויה להימשך לפחות עד לנקודה שבה צמצום הרכישות בארה"ב יצבור תאוצה".