שוק ההון הולך ומתאושש ככל שהמערכת הפוליטית יורדת מהרעיון של ההפיכה המשטרית וזה דבר טוב לכלכלה שצריכה עכשיו להתמודד עם הדברים הכל-כך טריוויאליים כמו מחזור חובות, ריבית גבוהה וכן הלאה.

אחת החברות היותר מעניינות בבורסה היא נאוויטס של גדעון תדמור. נאוויטס מחזיקה בנכסי נפט במפרץ מקסיקו והיא נמצאת בבעלות משותפת של גדעון תדמור שגם מנהל את השותפות ורועי ורמוס שמחזיק באמצעות קרן נוקד ב-9% מיחידות השתתפות של השותפות.

אם כן, תדמור וורמוס מעוניינים לגייס עבור נאוויטס 250 מיליון שקל כדי למחזר חוב קיים וכאן כדאי להסתכל על מבנה החוב של השותפות. החוב הכולל שלה ל מחזיקי האג"ח מסתכם בכ-1.5 מיליארד שקל כשהשנה השותפות צריכה לשלם 64 מיליון שקל כשתשלומי ריבית ואילו החל מהשנה הבאה היא צריכה להתחיל לפרוע סכומים משמעותיים.

כך למשל בשנה הבאה השותפות צריכה לשלם למחזיקים כמעט 250 מיליון שקל, בשנת 2025 היא צריכה לשלם 235 מיליון שקל ואילו בשנת 2026 היא צריכה לשלם כמעט 690 מיליון שקל ומכאן היא מתחילה להיערך לפירעונות הכבדים האלה וזה משמעותי בעולם של ריבית עולה.

מספר דברים משמעותיים משחקים לטובת תדמור וורמוס ובראש ובראשונה אלה עסקי הליבה כשהשותפות מחזיקה בנכסים לא רעים בכלל (לפחות ככל הידוע). החוב של השותפות נסחר בתשואות בסך הכל סבירות ביחס בהתחשב בעולם בו אנחנו חיים וזה אומר ששתי הסדרות השקליות שלה נסחרות בתשואות של 7.4% ו-6.56% ואילו הסדרה הדולרית הקטנה יחסית נסחרת בתשואה של 5.87%.

עוד ב-

נאוויטס של גדעון תדמור סגרה שנה עם רווח של 50 מיליון דולר

לכתבה המלאה

הדירוג שמעניקה חברת הדירוג S&P מעלות לסדרה החדשה גבוה ועומד על A מינוס ישראלי כשמה שמעניין כאן אלה הנימוקים לדירוג של S&P וכאן הם כותבים שאחד השיקולים המרכזיים שהביאו את חברת דירוג האשראי לתת את הדירוג הגבוה הזה הוא יכולת שיקום החוב במקרה של כשל וכאן הם מתמחרים את יכולת שיקום החוב ב-100% וזה אומר שאם קורה משהו לחברה הרי שכך או אחרת היא יכולה לפרוע את כל החוב לסדרה החדשה וזה מעניין.