בנק דיסקונט פרסם היום את הסקירה השבועית ממנה עולה הגירעון בתקציב בשנה הנוכחית צפוי לעלות בלפחות 6%, בנוסף לכך בארה"ב צפויה הפחתה בריבית בשיעור מתון יחסית, זאת לעומת הערכות קודמות.

לטענת הבנק: "בשנת 2023 נרשם בתקציב המדינה בישראל גירעון בהיקף של כ-78 מיליארד שקל, שהם 4.2% תוצר (לעומת עודף של 10 מיליארד שקלים ב-2022 = 0.6% תוצר), מזה: כ-34 מיליארד שקלים בחודש דצמבר. הכנסות המדינה ממיסים הצטמצמו ריאלית (בניכוי שינויי חקיקה והכנסות חריגות) בשיעור של 8%, ובפרט מיסים ישירים - ירידה של 9.4%. נציין, כי הירידה בהכנסות החלה עוד לפני המלחמה, בעיקר בשל ירידה בהכנסות מנדל"ן ומיסי חברות, ועליה בהחזרי המס, והתעצמה בעקבות המלחמה. במקביל, חלה ב-2023 עליה של 12.5% בהוצאות – כ-58 מיליארד שקלים, כ-40% מזה הוצאות בגין המלחמה (כשליש מהוצאות המלחמה - אזרחיות)."

"הגירעון מומן באמצעות גיוס חוב מקומי נטו בהיקף של כ-33 מיליארד שקלים, כ-23 מיליארד שקלים בחו"ל, 10 מיליארד שקלים הפרטה (קרקעות ונמל חיפה) ו-12 מיליארד שקלים שימוש בעודפים משנים קודמות. לשם השוואה, בשנת 2022, שהסתיימה, כאמור, עם עודף תקציבי, נרשם גיוס נטו שלילי (עודף פדיונות על הנפקות) בהיקף של 47 מיליארד שקלים (42 מיליארד שקלים בשוק המקומי)."

"בעת כתיבת שורות אלו מתקיימים דיונים על תקציב 2024, ולפיכך, עדיין לא ברור בכמה יסתכם הקיצוץ התקציבי, בכמה יעלו המיסים (ואיזה מיסים), ומכאן, מה יהיה היקף הגירעון. מכל מקום, מדובר על גירעון של לפחות 110 מיליארד שקלים, שהם בקירוב כ-6% תוצר."

"כזכור על רקע המלחמה, הכניסו חברות הדרוג מודיס ופיץ' את ישראל לרשימת מעקב, וחברת S&P הודיעה על הפחתת תחזית הדרוג מיציבה לשלילית. בימים אלה נמצאים נציגי חברת מודיס בישראל לצורך החלטה על דירוג המדינה. ללא ספק, בבסיס החלטת החברה (כמו גם של יתר חברות הדרוג) תעמוד ההתנהלות הפיסקאלית של הממשלה, בעיקר לגבי שנת 2025 וקדימה, כאשר זו תהיה תלויה במידה רבה בתמהיל ההוצאות של 2024 - זמניות לעומת פרמננטיות."

"בחודש אוקטובר נרשמה ירידה חדה במכירת דירות חדשות, ובחודש נובמבר חלה עליה מסוימת, אם כי ממוצע החודשים אוקטובר-נובמבר נמוך ב-50% לערך בהשוואה לממוצע הרבעון השלישי 2023. יצויין, כי מגמת הירידה בשוק הנדל"ן החלה בשלהי 2021, ודווקא בחודשים שקדמו למלחמה הסתמנה מגמת התאוששות, שכאמור, נבלמה עם פרוץ המלחמה. כתוצאה, הממוצע החודשי בתקופה ינואר-נובמבר 2023 נמוך ב-30% לעומת ממוצע 2022. החולשה המתמשכת בשוק הנדל"ן הובילה לעליה בהיקף הדירות החדשות שנותרו למכירה, לרמת שיא של 63 אלף דירות בחודש נובמבר." 

"בארה"ב האינפלציה עלתה בדצמבר ל-3.4%, ואינפלציית הליבה ירדה ל-3.9%, ירידה מתונה מהצפוי. נראה כי הירידה בקצב השנתי של אינפלציית הליבה נבלמה ברמה של 3.5%-4%, כתוצאה מהמשך עליית מחירי השירותים.  מנגד, מדד המחירים ליצרן (PPI) ירד ב-0.1%, יותר מהצפוי, והקצב השנתי הגיע ל-1%. השילוב של שני הנתונים מגביר את הסיכוי שאינפלציית מחירי הצרכנים (PCE), הנתון החשוב לפד ויתפרסם בסוף החודש, תהיה נמוכה, ועורר ציפיות בשווקים כי הפד יפחית את הריבית בקצב מואץ. עם זאת, לאור התבטאות בחירי הפד בשבוע האחרון, לפיהם הפחתת ריבית במרץ מוקדמת מדי, הסיכוי לכך קטן."
 
"השבוע פוחת השקל ב-1.6%, למרות יציבות בשער הדולר בעולם, ומתחילת שנת 2024 נחלש השקל ב-3%. בתחילה לוותה ההיחלשות בסנטימנט שלילי בשוקי המניות בחו"ל, ובפרט, בירידות חדות בנאסד"ק. אולם, בימים האחרונים פיחות השקל התחזק על רקע החמרה במצב הביטחוני בצפון, הידרדרות שבאה לידי ביטוי גם בעליה בפרמיית ה-CDS של ישראל, ולמרות התחדשות העליות בנאסד"ק. השקל הוא אחד המטבעות החלשים בעולם מתחילת השנה, למרות היציבות בשער בדולר בעולם."

עוד ב-

תקציב משרד הכלכלה נחשף: זה הסכום שגייס ניר ברקת

לכתבה המלאה

"להערכתנו, התנודתיות בשוק המט"ח תימשך על רקע אי הודאות הנובעת מהשלכות המלחמה."